5月底，重慶啤酒(600132.SH)完成了第十一屆董事會(huì)換屆，Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis(以下統(tǒng)稱“Jo?o Abecasis”)連任董事長，Lee Chee Kong續(xù)任總裁，Chin Wee Hua、鄧煒等核心管理層均未變動(dòng)，但對重慶啤酒“平穩(wěn)換屆”存在分歧。

證券之星注意到，分歧背后，重慶啤酒2024年現(xiàn)近十年首次營利雙降的業(yè)績頹勢。隨著高端化戰(zhàn)略遇阻、經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品獨(dú)木難支，其行業(yè)排名跌至第五；同時(shí)，與重慶嘉威圍繞“山城啤酒”商標(biāo)的爭奪戰(zhàn)3.53億賠償訴訟懸而未決，又因新商標(biāo)注冊獲批再度激化。消費(fèi)降級(jí)趨勢下疊加本土啤酒巨頭在高端市場持續(xù)加碼，重慶啤酒的翻身仗，或許比想象中更難打。

管理層平穩(wěn)換屆后的市場分歧

根據(jù)重慶啤酒公告，5月29日下午公司召開了2024年度股東大會(huì)，會(huì)議審議了通過公司《2024年年度報(bào)告及年度報(bào)告摘要》《2024年度利潤分配方案》、《2024年度工作報(bào)告》等多項(xiàng)議案，同時(shí)選舉Jo?o Abecasis、蔡泓漢、Andrew Douglas Emslie、Lee Chee Kong、Chin Wee Hua和呂彥東為公司第十一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事，選舉袁英紅、盛學(xué)軍、朱乾宇為第十一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事。

隨后，重慶啤酒召開第十一屆董事會(huì)第一次會(huì)議，Joo Abecasis當(dāng)選公司董事長。資料顯示，Joo Abecasis，葡萄牙籍，1995年獲得葡萄牙天主教大學(xué)工商管理學(xué)位。他于2011年加入嘉士伯，先后在葡萄牙擔(dān)任Super Bock的首席商務(wù)官及首席執(zhí)行官，并2016年擔(dān)任西歐地區(qū)挑戰(zhàn)者市場副總裁。2017年，他成為法國Kronenbourg董事總經(jīng)理，2019年起出任集團(tuán)首席商務(wù)官并進(jìn)入執(zhí)行委員會(huì)。加入嘉士伯前，曾在聯(lián)合利華擔(dān)任一系列銷售和營銷方面職務(wù)。自2022年9月起，擔(dān)任嘉士伯集團(tuán)亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁，2022年12月當(dāng)選重慶啤酒董事長。

重慶啤酒新一屆高管團(tuán)隊(duì)同步完成換屆：董事會(huì)聘任Lee Chee Kong為公司總裁；聘任Chin Wee Hua為公司副總裁，分管財(cái)務(wù)，兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；聘任鄧煒為董事會(huì)秘書；聘任李曉宇為公司證券事務(wù)代表。

證券之星注意到，多名高管為“續(xù)任”。Lee Chee Kong(馬來西亞籍)，畢業(yè)于馬來西亞北方大學(xué)工商管理專業(yè)。2014年任希丁安中國區(qū)董事總經(jīng)理，并于2015年升任為亞洲區(qū)總裁。更早前，他曾擔(dān)任亨氏中國董事總經(jīng)理，并且在高露潔棕欖中國及亞太地區(qū)擔(dān)任多項(xiàng)管理職務(wù)。2018年加入嘉士伯出任嘉士伯中國總裁，并于2021年起兼任重慶啤酒總裁，Lee Chee Kong是上一屆總裁。

鄧煒(中國籍)，擁有重慶大學(xué)工商管理學(xué)院 MBA 學(xué)位，2000年10月加入重慶啤酒(集團(tuán))有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)對外收購兼并和并購企業(yè)的整合工作。2006年至今任董事會(huì)秘書；李曉宇2020年8月入職重慶啤酒，2022年起任公司證券事務(wù)代表。Chin Wee Hua2017年加入嘉士伯出任嘉士伯中國財(cái)務(wù)副總裁，并于2021年起兼任重慶啤酒股份副總裁。

對于重慶啤酒管理層的平穩(wěn)換屆，市場有兩種聲音。支持聲音認(rèn)為有助于企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營。但反對聲音則表示，高管團(tuán)隊(duì)任期內(nèi)，重慶啤酒去年業(yè)績表現(xiàn)不佳，曾期待有新面孔能帶來改變。

高端化戰(zhàn)略“遇阻”，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品獨(dú)木難支

2013年達(dá)到產(chǎn)量頂峰后，中國啤酒行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，2024年對比2013年，行業(yè)總產(chǎn)量下降了30.1%，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“存量市場”。

反觀到重慶啤酒身上，2024年的啤酒銷量297.49萬千升，較2023年的299.75萬千升下滑，這直接影響業(yè)績表現(xiàn)：2024年重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.4億元，同比下降1.15%；歸母凈利潤為11.15億元，同比下降16.61%。這是重慶啤酒近十年來首次出現(xiàn)營利雙降。

目前啤酒行業(yè)前五的品牌包括華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、嘉士伯中國及燕京啤酒五大巨頭，也被稱為“中國啤酒T5”。業(yè)績下滑的重慶啤酒，去年?duì)I收被燕京啤酒反超，行業(yè)地位從第四降至第五。

行業(yè)因素之外，重慶啤酒的高端化發(fā)展并不順。自2016年起，啤酒企業(yè)通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)升級(jí)等推動(dòng)啤酒價(jià)格逐漸從2元時(shí)代向4元至8元主流價(jià)格帶的升級(jí)。重慶啤酒是嘉士伯集團(tuán)在中國的運(yùn)營平臺(tái)。在被嘉士伯收購后，高端化成為重慶啤酒的發(fā)展戰(zhàn)略。

重慶啤酒按價(jià)格將產(chǎn)品分為三檔，8元及以上為高檔，4元至8元為主流，4元以下為經(jīng)濟(jì)。嘉士伯、樂堡、1664、紅烏蘇是高檔產(chǎn)品主要代表，重慶、烏蘇、大理屬于主流產(chǎn)品，山城、西夏為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的代表。

財(cái)報(bào)顯示，重慶啤酒高檔產(chǎn)品去年銷量為145.72萬千升，同比增長1.37%，銷售收入反而下降2.97%至85.92億元；主流產(chǎn)品同期銷量為140.6萬千升，同比下滑3.81%，對應(yīng)收入52.43億元，同比下降1.02%。僅經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品保持上漲，銷量11.17萬千升，同比增長13.49%，收入同比增長15.56%至3.35億元。由于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品收入占比較小，難以拉動(dòng)其他兩大產(chǎn)品下滑的趨勢。

一位行業(yè)人士認(rèn)為，中國啤酒市場呈現(xiàn)出非常明顯的“本土啤酒向上、外資啤酒向下”趨勢。“隨著國內(nèi)消費(fèi)理性的回歸，消費(fèi)視野的不斷擴(kuò)大，特別是年輕一代消費(fèi)者對于啤酒消費(fèi)的品質(zhì)化與個(gè)性化需求不斷高漲，嘉士伯等國際高端啤酒的號(hào)召力正在淡化。華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等國內(nèi)啤酒品牌也在高端市場精耕多年，依靠自身的渠道與品質(zhì)優(yōu)勢開始不斷發(fā)力，逐漸蠶食了嘉士伯的高端啤酒市場”。

今年一季度，重慶啤酒的高檔、主流、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品收入分別同比增長1.21%、1.99%、6.09%，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品增速依舊是最高的產(chǎn)品。

3.53億賠償未決，商標(biāo)爭奪戰(zhàn)再升級(jí)

去年8月，重慶嘉威啤酒有限公司(以下簡稱“重慶嘉威”)在其官方微信公眾號(hào)發(fā)布了一則關(guān)于拯救“山城”啤酒品牌的聲明，將其與重慶啤酒、嘉士伯之間的矛盾徹底公開化。

據(jù)悉，“山城啤酒”已有66年歷史。重慶嘉威由鈺鑫集團(tuán)持股60.3107%并控制，重慶啤酒控股子公司嘉士伯重慶啤酒公司持有該公司33%股權(quán)。據(jù)公開資料，1999年，重啤集團(tuán)以“山城啤酒”商標(biāo)使用權(quán)作價(jià)入股重慶嘉威，換取后者33%股權(quán)，也就是說重慶嘉威擁有山城啤酒商標(biāo)使用權(quán)；根據(jù)重慶啤酒財(cái)報(bào)，當(dāng)時(shí)公司核心品牌“山城牌”商標(biāo)并非重慶啤酒所有，而是屬于其母公司重啤集團(tuán)，彼時(shí)只是租賃給重慶啤酒，公司在2009年還需支付重啤集團(tuán)“山城牌”商標(biāo)使用費(fèi)80萬元。2010年，重啤集團(tuán)將“山城牌”商標(biāo)以近1億元對價(jià)轉(zhuǎn)讓給重慶啤酒。

2009年，重慶嘉威與重慶啤酒簽訂了一份有效期為20年的《產(chǎn)品包銷框架協(xié)議》，其中約定，在協(xié)議期限內(nèi)，重慶嘉威將僅生產(chǎn)山城牌商標(biāo)系列啤酒，且應(yīng)將其生產(chǎn)的全部啤酒交由重慶啤酒包銷等相關(guān)內(nèi)容，包銷價(jià)格按公司在重慶九龍坡區(qū)和北部新區(qū)的啤酒企業(yè)同品種、同規(guī)格、同市場的出廠價(jià)進(jìn)行結(jié)算。

此后多年，雙方處于“甜蜜期”，這一被外界視為“內(nèi)戰(zhàn)”的爭奪，轉(zhuǎn)折點(diǎn)于2013年嘉士伯掌舵重慶啤酒之后。重慶嘉威認(rèn)為，嘉士伯入主重慶啤酒后，存在主觀、惡意消亡山城啤酒的嫌疑，包括但不限于未按規(guī)定履行包銷協(xié)議、未給予山城啤酒合理的宣傳推廣。

根據(jù)重慶啤酒2023年年報(bào)顯示，“山城”啤酒及其他經(jīng)濟(jì)型啤酒合計(jì)年銷量已降至10萬噸以下。該公司此前公告顯示，2013年，“山城”啤酒的銷量為99.43萬噸。2019年的銷量為11.56萬噸，下降了88.37%。這也是重慶啤酒最后一次單獨(dú)公開“山城”啤酒的產(chǎn)銷情況。

重慶啤酒方面曾回應(yīng)稱：“公司擁有‘;山城’品牌的所有權(quán)。重慶嘉威僅通過其與公司的包銷協(xié)議為公司代工生產(chǎn)‘;山城’等品牌啤酒，僅是公司的代加工廠之一。”嘉士伯方面則回應(yīng)稱，重慶嘉威企圖在2029年包銷協(xié)議到期后，攫取“山城啤酒”品牌，實(shí)現(xiàn)自行生產(chǎn)銷售。

證券之星注意到，不止是“隔空喊話”，重慶啤酒和重慶嘉威已經(jīng)對簿公堂。今年3月，重慶市第五中級(jí)人民法院在雙方合同糾紛案中一審判決重慶啤酒賠償重慶嘉威3.53億元。隨后，重慶啤酒提起上訴。

近期有消息稱，重慶啤酒控股子公司嘉士伯重慶啤酒有限公司其中一個(gè)“山城啤酒”商標(biāo)注冊申請獲注冊證發(fā)文，日期為5月21日。2024年以來，該公司已累計(jì)提交15件“山城啤酒”商標(biāo)申請，雙方博弈進(jìn)入新階段。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)