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前天聊普通房子與普通人的時候，有讀者留言問我。

他說，白銀和黃金的關系，是不是就像普通房子與核心城市核心地段高品質房子之間的關系？

你這個問題非常好，值得展開。

開門見山的說，嚴格來講，不是。

因為白銀具備很強的工業屬性，而不像黃金，具備很強的金融屬性，避險屬性。

我舉個很簡單的例子，產能與需求。

比如黃金的礦產每年就那么多，有首飾需求，有工業需求，各種需求。

白銀也一樣，有首飾需求，有工業需求。

但是黃金獨特的地方在于，還有央行儲備需求。

如果央行儲備需求大增，那么單靠這一支力量，也可以把黃金一路往上拉。

因為供不應求，這個供不應求是各國央行購買力過于旺盛導致的。

什么情況下央行儲備需求會大增呢？

很簡單，當美債信用受損，當特里芬悖論逼近美國，導致美元作為儲備貨幣的作用下降的周期里，就會如此。

可是，我們沒聽說哪個央行儲備白銀的。

這一點點區別就是巨大的區別，根子上的區別。

但是，你前天問我白銀時，你打的這個比方，在當下，在這會兒，是對的。

你的比方在這會兒，沒毛病。

這又是為什么呢？

很簡單，一句話：差值對資金流向的引導作用。

我舉個人盡皆知的例子，你比如國內的房價。

2014年的時候，上海這種一線城市的房價已經啟動了，杭州這種強二線城市呢？

要等到2015年。

2015年杭州的房價全面啟動了么？并沒有，郊區的要等到2016年。

而到了某些中西部的弱二線城市，甚至要2017年才能啟動。

為什么？有沒有想過為什么？

很簡單，價格是對比出來的。

上海的房子2014年就啟動了，到了2015年，有些人覺得上海的房價比杭州高這么多，他就跑去杭州這種強二線城市的核心板塊買房了。

他覺得相對劃算嘛。

那么到了2016年呢，杭州的核心板塊都漲起來了，人們就會去尋找更遠一點的板塊。

投資的熱錢，就是這樣一級一級流動的。

所謂的便宜，是比出來的，你曾經想要買的那個東西漲高了，你就會想著找個平替。

平替也漲高了，你就會想著給平替也找個代替。

那么這件事放在金銀上，也是一樣的。

隨著特里芬悖論的逼近，隨著需要用其他東西來置換美元儲備，各國央行不斷購入黃金。

就會怎么樣？就會推動很多投資人，也這么做。

于是你除了會發現黃金的價格越來越高，你也會發現，金銀比越拉越大。

這就像2015年的時候，你發現上海這個一線城市和杭州這個二線城市之間的房價差，越拉越大，一回事。

金銀比拉到一定程度，仍然有需要對沖美元美債風險的資金，他就會選擇平替。

于是就流入了白銀市場。

這個就叫平替們的補漲效應，就像你看到的2016年杭州這種強二線房價全面啟動一回事。

說到底，這里面沒有央行什么事兒，但是投資人拿著美元，拿著美債不安，他需要一個對沖工具。

原有的對沖工具黃金被買太高了，他只好退而求其次，白銀就會出現補漲。

所以這里面的原理很簡單，漲的時候，黃金先漲，跌的時候，白銀先跌。

能理解吧？

因為資金首先去黃金，溢出了，才會去白銀。

同理， 如果某一年，退潮的時候，資金也當然先從白銀這里撤出。

這就跟房價一樣，你會發現先跌的往往是三四線城市，然后再到二線，然后再到一線。

說到底就是資金越來越少了，守不住這么多高價格了，只能不斷收縮。

你看懂這一點，就會知道當年的房地產投資人，他們為什么會先買一線，買高了才去買二線，再買高了才去買三線。

就是這個邏輯。

你能理解這點事兒，你也就體會了為什么我四五年前就反復跟你們講，向上置換。

下降通道中，你唯一能做的就是向上置換，如果你不肯空倉的話。

向上置換的邏輯很簡單，就是一旦進入下降通道，你就要把不好的換成好的。

把N套非三核的房子賣掉，換成一套三核的房子。

因為前者先跌，后者后跌嘛。

同樣，想通了這一點，你也會明白，為什么我從來也沒有建議過空倉的去加杠桿，哪怕是三核，我都沒建議過。

道理也在于此。

天底下沒有一種選擇叫做對，只有一種選擇叫做，你到底是用什么，在換什么。

這句話建議你反復默念三遍。

上升通道的過程中，黃金把白銀遠遠拉在了后面，你用部分黃金去換了白銀，說得通。

就像2015年，某些人在上海不追高，他跑去二線城市杭州買房一個邏輯，說得通。

那么反過來，下降通道中，你把白銀換成了黃金，也說得通。

就像2020年，你向上置換，把那些非核心城市，非核心地段，甚至核心城市核心地段的產品力一般的房子都淘汰掉，丟給別人接盤。

然后換成好城市好地段高產品力的好房子，說得通。

投資的本質就一句話：你到底是用什么，去換了什么？

這套邏輯搞清楚，你就是一個非常非常精明的人，你很難吃虧的。

但很遺憾，太多人他不理解，我是用什么，去換什么這條思路。

這個不理解，往往是處境導致的。

你就像各國央行，沒有辦法不買黃金，當你手里有大量的美債，你告訴我，怎么辦？

眼瞅著特里芬悖論臨近，你要不要對沖？要，你就得換。

大投資人的處境是一樣一樣的，這么多年來，手里積累的都是美債。他只是需要把這里面的一兩成換成別的。

重點是換。

可我們回頭想想看，我們前天分析普通房子，普通人的時候，你覺著，普通人，他有的是什么？

他其實啥都沒有，他有的就只是自己這條命。

六個錢包+你透支的未來嘛，你說我說的對不對？

當你覺得你有的就是這條命的時候，你就非常容易草率的把這條命，給押上去。

很多人的六個錢包加杠桿的買房論，就這么得來的。

他其實從來不會進行任何專業分析的，他也不可能去養成一個我有什么，要換什么的思考模式。

他的想法就是，我押命。

所以有時候咋說呢，是你的處境，導致了你思慮不周。

這個世界從來沒有公平的，你越是從容不迫的時候，你越是容易做出長期正確的決策。

你越是急不可耐的時候，你越是容易掉入陷阱。

所以怎么講呢，普通人的確只有這條命。

可正因為只有一條命，就像玩游戲只有一枚游戲幣。

根本輸不起的情況下，就要方方面面，徹徹底底的弄清楚自己要投入身家性命的那個普通房子構成的房地產市場，而不是指望隨隨便便，也能贏。
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