前段時間，蔚來發布了一季度財務報表，數據顯示，一季度交付汽車4.21萬臺，同比增長40.1%，而營收120.347億元，同比上漲21.5%，環比下降38.9%，凈虧損67.5億元。

當然，這都不是重點，重點是這一季流動負債為594.9億元，流動資產為497.9億元，流動負債超過流動資產近100億元了，債都是還不起了，另外公司整體負債率超過了90%。

更關鍵的是，歸屬于母公司的股東權益降為負值，為-3.66億元，股東權益則為-2.66億元，這背后意味著可能已經是“資不抵債”了。

為何會是這個局面呢？其實從表現來看，就是車賣的太少了，研發又太高了，所以導致收入遠遠低于支出，所以一直虧，而蔚來這些年以來，總計虧損超過千億元了……

但在我看來，當蔚來當初決定要做換電這種模式時，就基本注定了會是當前這個局面。

為何會有換電，換電的原因是什么？其實主要有兩點，一是當初充電設施不完善，同時充電速度太慢，和加油相比，相差太遠了。

所以蔚來投重金搞換電站，當時覺得換電站，就像加油站，可以讓車主快速方便的補能，甚至未來適配所有品牌汽車，大家統一電池接口、統一標準，那么僅僅靠換電，就將是一個巨大的生意，蔚來會贏麻了。

但實際上呢？換電的投入太大了，換電站少了，滿足不了車主的需求，換電站全面鋪開，又是一筆天文數字的支出。

而蔚來汽車銷量不高，收入全部用來搞換電去了，所以虧損是必然的，且這個窟窿是越來越大。

蔚來設想的，會有其它品牌也加入換電，讓換電和加油一樣，能為所有車服務，但這個夢遲遲沒有實現，也就是說建換電站這個巨大投入，蔚來一家承擔，而靠著蔚來本身的這個銷量來看，換電站根本就沒有可能盈利。

更關鍵的來了，隨著電池技術不斷發展，電池能量密度越來越高，充一次電續航越來越長了，換電的需求，其實是變小了的。

最最重要的是，隨著充電樁普及，以及充電技術的發展，從4C到5C，甚至到現在的10C，以及未來固態電池的推出，充電越來越快了。

可以說，換電就已經是”偽需求“了，因為10C充電的話，100度的電池，充滿只要10來分鐘了，和加油一樣快，那還換什么電？充電樁那么多，到處都是，直接充電不香么？為什么要換電，多此一舉啊。

所以說，隨著充電技術、電池技術的不斷發展，換電就成了“雞肋”了。

以前這個功能是蔚來的優勢，如今沒有任何優勢，反變成蔚來巨大的負擔了，且這個包袱又甩不掉，不建了也不好，建也不好。

所以說，當初選擇換電的模式，其實是對未來充電技術、電池技術發展的一種誤判，是逆著電池技術發展方向的一個方向，既然是一種誤判，是在朝反方向發展，就注定了會有今天這個局面，你覺得呢？