6月17日，曹操出行發(fā)布公告啟動招股，其計劃于6月25日在港交所主板掛牌上市。華泰國際、農(nóng)銀國際及廣發(fā)證券（香港）為此次上市的聯(lián)席保薦人。這家背靠吉利的網(wǎng)約車平臺，在通過港交所上市聆訊僅一周后便加速推進IPO。

公告顯示，曹操出行計劃全球發(fā)售4417.86萬股股份，其中香港發(fā)售股份為441.79萬股，國際發(fā)售股份為3976.07萬股，每股發(fā)售價為41.94港元，預計募資18.53億港元（約合人民幣17億元）。按照每股發(fā)售價計算，曹操出行估值約228.23億港元（約合人民幣208億元）。

曹操出行已于本次IPO發(fā)行中引入6名基石投資者，包括梅賽德斯-奔馳、未來資產(chǎn)證券（香港）、無極資本、國軒高科（香港）、億緯亞洲和速騰（參數(shù)丨圖片）聚創(chuàng)，6位基石投資者將合計認購2264.24萬股，約9.52億港元。

曹操出行創(chuàng)立于2015年，是吉利布局“新能源汽車共享生態(tài)”的戰(zhàn)略性投資業(yè)務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按GTV（總交易額）計算，曹操出行自2021年起連續(xù)位列國內網(wǎng)約車平臺規(guī)模前三，并于2024年提升至行業(yè)第二。

招股書顯示，截至2024年底，曹操出行網(wǎng)約車業(yè)務版圖已擴展至136個城市，較2023年新增85城，公司全年實現(xiàn)營收147億元，同比增幅37.4%，毛利率從2023年的5.8%提升至8.1%。

曹操出行的差異化優(yōu)勢在于其定制車模式。截至2024年底，曹操出行在31個城市擁有一支超過3.4萬輛車的定制車隊。通過借助吉利的資源，曹操出行推出過多款專為共享出行設計的車型，其中楓葉80V的TCO（總體擁有成本）較普通電動車降低33%。

在網(wǎng)約車市場，曹操出行也面臨多重挑戰(zhàn)，比如過度依賴聚合平臺。2022至2024年，曹操出行在聚合平臺的訂單占比從51.4%提升至85.7%。對于曹操出行而言，一旦高德、美團等聚合平臺調整流量分配策略或提高傭金比例，將可能面臨訂單量波動的風險。

除此之外，曹操出行還面臨持續(xù)虧損的壓力。2022至2024年，曹操出行凈虧損分別達到20.07億元、19.81億元和12.46億元，近三年內總虧損超過50億元。

面對未來，曹操出行將籌碼押在Robotaxi（自動駕駛出租車）領域。今年2月，曹操出行上線曹操智行自動駕駛平臺，搭載吉利“千里浩瀚”Robotaxi解決方案的車輛在蘇州、杭州啟動示范運營，官方稱其為國內首個“定制車+自動駕駛技術+出行平臺”全域自研閉環(huán)生態(tài)。

據(jù)高盛預測，中國Robotaxi市場將從2025年的5400萬美元爆發(fā)式增長至2035年的470億美元，十年時間漲幅將高達757倍。

招股書顯示，曹操出行此次港交所募資將主要用于改進車服解決方案和改善服務質量、提升并推出定制車、提升技術及投資自動駕駛、擴大地理覆蓋范圍等。