FX168財經報社(北美)訊 周二（6月17日），在美聯儲即將于展開為期兩天的政策會議之際，中東緊張局勢升級與即將公布的美國零售和制造數據疲軟令市場對貨幣政策前景更加謹慎。分析師指出，當前環境或再次對通脹構成上行壓力，也加大了政策路徑的不確定性。

市場普遍預計，美聯儲將維持聯邦基金基準利率在4.25%-4.50%區間不變，自去年12月以來該利率水平一直未動，并將重申在特朗普政府關稅政策與財政刺激的影響更為明朗前，難以給出明確政策指引。盡管美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）持續要求美聯儲“立即降息”，但多數決策者仍維持觀望。

然而，過去數日中以色列與伊朗之間的導彈互襲引發國際油價飆升，這或為美聯儲決策增加變數，因其可能引發新的輸入型通脹。不過，隨著伊朗政府被曝正尋求與美、以方面談判實現停火，周一油價和美債收益率雙雙回落，美國主要股指則收高。

盡管如此，這輪沖突凸顯了美聯儲內部政策分歧的根源：自特朗普今年1月重新執政后，推出力度超預期的加稅與貿易重構舉措，令決策者對未來經濟走向更為謹慎。美聯儲普遍認為，這類貿易政策將對美國經濟形成“類滯漲”（stagflation）影響——即在抑制增長的同時推高物價。未來是降息還是維持現狀**，將取決于是增長放緩還是通脹攀升成為主要矛盾。

美國5月零售銷售和工業產出數據為經濟降溫提供更多證據。5月份消費者支出大幅回落，主要受到汽油銷售下滑以及對未來經濟走向的不安情緒影響。

零售銷售環比下降0.9%，路透社調查顯示，市場預計5月零售銷售環比下降0.7%。

美聯儲將于美東時間周三下午2點（北京時間周四凌晨2點）公布政策聲明與最新經濟預測（SEP），美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）將于半小時后召開新聞發布會。

關注焦點：“點陣圖”可能比決議本身更重要

投資者和分析師普遍認為，本次會議最受關注的將是美聯儲發布的《經濟預測摘要（SEP）》中的“點陣圖”，該圖表反映各位官員對利率路徑的預期變化。這將揭示自3月會議以來，在特朗普宣布新一輪關稅措施并部分推遲加征計劃后，美聯儲內部觀點發生了哪些變化。

3月點陣圖顯示，今年仍維持兩次各25個基點降息的中值預期，但與去年12月相比，成員間分歧收窄。有分析認為，考慮到控制通脹成為美聯儲當前重點，且特朗普關稅預期仍將推升價格壓力，未來點陣圖或將轉向更為鷹派的方向。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅里（Michael Feroli）在上周五的一份報告中寫道：“貿易政策演變可能已經導致美聯儲對經濟增長和通脹的預期出現實質性下修。”他指出，這種“滯漲式調整”并未明確指向利率方向，但預計今年僅一次降息，而非此前預測的兩次。