當前，新能源汽車產業正加速重塑全球汽車工業格局。鋁合金憑借其強度高、密度低、塑性好等綜合優勢，已成為新能源汽車輕量化的關鍵材料選擇。在此背景下，深耕鋁合金汽車零部件制造的上海友升鋁業股份有限公司（以下簡稱“友升股份”）即將于6月20日在上交所上會。

聚焦新能源汽車輕量化，技術構筑高壁壘護城河

友升股份創立于1992年，早期以擠壓型材生產為主業，依托持續積累的產品技術與工藝制造經驗，公司業務逐步拓展至汽車零部件賽道，成為國內較早布局汽車鋁合金零部件研發與生產的企業之一。

面對新能源汽車續航里程焦慮和節能減排的雙重挑戰，輕量化成為行業公認的技術突破口。友升股份精準切入“以鋁代鋼”的產業機遇，專注于鋁合金汽車零部件的研發與生產，成功構建起涵蓋門檻梁、電池托盤、保險杠、副車架等系列的核心產品矩陣。這些產品覆蓋車身結構件（如保險杠、門檻梁）、新能源汽車電池系統結構件（電池托盤）以及底盤件（副車架），均為實現汽車輕量化的核心應用領域。

經過多年深耕，友升股份已系統掌握了高性能鋁合金新材料研發、先進加工工藝應用、輕量化終端產品設計三大核心技術，構筑起深厚的競爭壁壘。

在高性能鋁合金新材料方面，公司通過特定合金成分優化配比、精密模具設計、熱加工成型工藝及特殊熱處理工藝，有效調控鋁合金微觀組織結構，顯著提升材料的綜合性能，優化整車的安全性能指標。例如，為特斯拉開發的鋁合金保險杠，采用公司自主研發的超高強度鋁合金材料，具備優異的抗腐蝕性與抗氧化性；結構設計上，利用不等厚設計優化加強橫梁形變，實現高效的吸能效果。

在先進加工工藝方面，憑借自主研發的彎曲設備、機加工專機、鉚接設備等加工設備，公司對鋁合金的精密加工、彎曲成型、焊接等關鍵工序進行了革新性改善。這不僅有效提升了加工精度與輪廓度，顯著降低了生產成本，更確保了產品質量的高度一致性與生產效率的穩步提升。

在終端產品設計方面，經過反復迭代優化與嚴格驗證，公司在保險杠、門檻梁、副車架、電池托盤等核心產品設計上形成了獨特優勢。在達成顯著減重目標的同時，有效提升了單位質量的剛度和產品的整體結構強度。

憑借領先的技術工藝、強大的產品開發實力以及規模化交付能力，友升股份贏得了全球頂尖新能源車企的高度認可，與特斯拉、廣汽集團、蔚來汽車、北汽新能源、吉利集團、賽力斯等建立了長期穩定的深度合作關系。同時，在燃油車領域，公司也與凌云工業、富奧股份、華域汽車等知名一級汽車零部件供應商保持緊密合作。

乘行業東風而起，新能源汽車輕量化賽道前景廣闊

友升股份的成長軌跡，與新能源汽車產業爆發周期高度吻合。2022-2024年，公司營業收入從23.5億元增長至39.5億元，復合增長率達29.65%；扣非歸母凈利潤從2.24億元增長至4.01億元，展現出強勁的成長動能。這一業績表現，本質上是踩準了行業發展的三大紅利期。

宏觀發展趨勢上，隨著全球新能源汽車滲透率持續增長，輕量化已成為產業共識，中國作為新能源汽車產銷大國，長期以來發布了多項政策鼓勵新能源汽車及相關產業鏈的發展。《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》明確提出“開展高性能鋁鎂合金等關鍵材料產業化應用”，《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》規劃2035年單車用鋁量達350kg，較2020年翻倍。政策驅動下，2024年我國新能源汽車銷量達1286.6萬輛，同比增長35.5%，鋁合金零部件滲透率從2020年的190kg/車提升至2024年的250kg/車，市場規模超千億元，為友升股份提供了廣闊的成長空間。

與此同時，在全球汽車產業鏈重構背景下，國內鋁合金零部件企業憑借成本控制、響應速度與技術迭代優勢，逐步實現進口替代。美國汽車新聞2024年全球零部件百強榜顯示，中國上榜企業數量達15家，友升股份憑借在新能源汽車領域的先發優勢，已從“單一零部件供應商”升級為“模塊化、集成化解決方案提供商”，2024年境外收入占比提升至6.92%，2024年末，友升股份墨西哥生產基地正式投產，全球化布局持續推進，海外業務的擴張為經營規模持續增長提供進一步保障。

此外，隨著新能源汽車市場的不斷成熟，競爭更加激烈化，整車制造企業及零部件供應商對汽車零部件的技術含量、可靠性、精度和節能環保等要求越來越高，技術門檻也在不斷提高。友升股份近年來持續強化自身研發實力，2022年至2024年，公司研發費用分別為8,628.58萬元、9,701.23萬元和12,092.96萬元，截至2024年12月31日，公司及其子公司總計擁有已授權專利176項，其中發明專利29項，實用新型專利147項，扎實的技術積累幫助友升股份更加精準地把握住行業發展機遇。

募投項目精準發力，打開未來成長天花板

不過隨著新能源汽車產銷量不斷上升，友升股份當前產能已趨于飽和，2022年至2024年，公司擠壓設備產能利用率維持在92.91%-95.28%的高位，2024年產能8.08萬噸，產銷率達98.87%。隨著特斯拉、寧德時代等客戶訂單持續放量，公司現有產能已難以滿足客戶需求，亟需通過資本市場融資擴大產能，這也成為本次募投項目的核心邏輯。

本次IPO公司擬募集資金24.71億元，主要投向云南友升輕量化鋁合金零部件生產基地項目（一期）和年產50萬臺（套）電池托盤和20萬套下車體制造項目。其中云南基地項目擬投資12.71億元，將購置熔鑄生產線、擠壓生產線、低壓鑄造生產線和CNC等先進生產設備建立專業的輕量化鋁合金材料生產基地，滿足公司日益增長的訂單需求并為公司的長期發展戰略做準備；電池托盤與下車體項目擬投資7億元，重點提升新能源汽車核心結構件產能，優化公司的產品結構，2024年公司電池托盤系列收入10.64億元，占比29.77%，該項目將助力其向行業第一梯隊沖刺。

此外，本次募集資金還將用于補充流動資金，以緩解公司營運資金壓力，為公司未來3-5年的高速成長提供資金保障。

站在上會的關鍵節點回望，友升股份的成長之路勾勒出中國汽車零部件企業的突圍路徑：以技術創新為矛，突破國際巨頭的技術封鎖；以市場洞察為盾，精準把握新能源汽車產業變革機遇；以資本運作為翼，借助資本市場實現產能與技術的跨越式發展。

當新能源汽車滲透率向50%大關沖刺，當汽車輕量化從可選方案變為必選項，友升股份憑借在鋁合金零部件領域的深厚積淀，有望在全球汽車產業變革中扮演更重要的角色，公司也希望借助資本市場的力量，朝著“成為全球汽車工業頂級供應商”為發展目標更進一步。