大家知道一年前，靈哥就在知識星球提醒了泡泡瑪特的機會，拿到現在已經漲幅超過5倍。

而就在6月10日labubu賣出108萬的天價之際，靈哥提示了其風險，果不其然，股價在6月11日創出新高后，一路下滑。

而這兩天，隨著官方的補貨和仿冒的出現，黃牛手上的價格開始崩盤。

那么問題來了，泡泡瑪特到底是不是泡沫，如果是泡泡，現在已經在泡沫破裂的邊緣了嗎？

王寧說泡泡瑪特的邏輯就是為“無用的美好”買單，如果是增加一個U盤的功能，那消費者會去想，我已經有很多U盤了，為什么還要多一個，所以他堅決不搞實用價值，專搞情緒價值。

如果他的邏輯成立，那么泡泡瑪特的重要投資人蜂巧資本為何全部清倉其股票呢？

所謂年輕人的“被理解的情緒”、“被看見的個性”真的能成為一個長期的生意嗎？

這的確是一個情緒生意，這樣我們就要搞清楚情緒，到底是什么情緒在追捧這些售價昂貴，成本便宜的潮玩？

其實過去這些情緒是追捧奢侈品去的，只不過現在沒錢了，就只能追捧泡泡瑪特了。

有這么一代人，父母忙著搞錢，忙著上班，忙著吵架，忙著離婚，而忽略了孩子，這一代人都是缺愛的。

在過去物質高速發展的時代，是用賺錢和買奢侈品進行心理代償。

現在錢不好賺了，但過往的缺愛，過往的心理創傷并未很快改變，所以就消費降級用labubu代償了。

當然靈哥并不是說所有買labubu，買潮玩的都是缺愛，大部分在合理價格買著玩的是正常的，那是一種好玩，小確幸和圈層的社交貨幣，無可厚非。

過于著迷和追捧，乃至不惜代價的，就和偶像追星是一個邏輯，都是心理代償。

但未來就不好說了，一方面年紀越大越保守，那時候缺愛就越來越不是問題，守住手上的錢才是問題。

另外就是新一代消費者會習慣后泡沫破滅后的社會新常態，他們也無需這樣的心理代償。

這就像靈哥去過的90年代的新加坡和美國，那真的是紡錘形社會，中產階級都摳門的要死，絕對實用主義第一。

我們開個車回學校，沒油了，我們會只加到夠開回學校，因為學校的油便宜那么幾美分一加侖。

無論錢多錢少都是這樣的思維，包括那些傳說中的昂撒老錢們，一個個都是穿著舊西裝，開著二十年的老舊奔馳。

美國的消費觀念在90年代頗為保守，這和其經歷了大通脹后，好不容易在80年代后逐漸經濟穩定帶來的心理狀態有關。

西方的奢侈品在上個世紀也經歷過很長一段時間低迷，后來就是靠一波波的東方消費者救了他們，先是日本，之后是中國。

暴發戶買買買的邏輯其實都是心理代償，表面上是過去的窮，深層次是缺愛。而一旦社會進入穩態，實用主義就會歸來，甚至走到極度苛刻吝嗇的另一個極端。

這并不是說社會不需要情緒價值，也不是說心理代償會徹底消失，而是一個穩態成熟的社會，會有多種圈層，文化，興趣來進行消解，而不至于一窩蜂的押注在少數符號中。

最需要警醒的其實是過度炒作帶來的情緒透支，本來是缺愛的，是為了彌補空虛的，如果投入了巨大時間精力后一地雞毛，反而帶來更大的失落感和空虛感，甚至形成新的創傷。

資本會繼續引誘，反復拉扯幾次之后，心理上會孳生逃避乃至戒斷情緒，就可能不僅牽連IP，也會牽連泡泡瑪特。

因此你要問靈哥的意見，我會認為未來新消費想要持續，情緒是流量，實用才是底子，才是真正能穿越周期并十倍百倍增長的。

當前港股新消費炒的“悅己消費”是個偽命題，什么都可以悅己，難道茅臺就不能悅己了嗎？最終還是要回歸到本質，郁金香是花還是金融品，其實只差一線。

當連加密社區都開始要割一把韭菜，推出labubu幣時，泡沫也就真的破了。

（全文完）

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