助貸新規(guī)發(fā)布以來(lái)，中小平臺(tái)整改提速。當(dāng)綜合息費(fèi)限于24%以內(nèi)，如何探索24%+的落地方案，成為各家平臺(tái)的緊迫任務(wù)。

目前來(lái)看，助貸業(yè)務(wù)定價(jià)中的利息+擔(dān)保費(fèi)用收窄至24%以內(nèi)，已經(jīng)成為定局。已有不少平臺(tái)開(kāi)始調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化客群定價(jià)，穩(wěn)步提升24%的資產(chǎn)占比，以應(yīng)對(duì)未來(lái)政策波動(dòng)。

對(duì)于24%+的部分，盡管在新規(guī)落地前，仍有部分中小平臺(tái)努力沖量，借助傳統(tǒng)的雙融擔(dān)模式展業(yè)（擔(dān)保費(fèi)+擔(dān)保咨詢服務(wù)費(fèi)）。但該類業(yè)務(wù)受資金成本壓力和整改壓力，面臨較大不確定性。

一個(gè)是36%資金供給已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“供給減少、價(jià)格升高”趨勢(shì)，壓縮了雙融擔(dān)利潤(rùn)空間。

一個(gè)是助貸新規(guī)明確要求機(jī)構(gòu)合作助貸業(yè)務(wù)中，增信服務(wù)方不得以咨詢費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等形式變相提高增信服務(wù)費(fèi)率。

雙融擔(dān)的路顯然會(huì)越走越窄，缺乏客群上移能力的中小平臺(tái)，要想繼續(xù)經(jīng)營(yíng)高風(fēng)險(xiǎn)客群，防止用戶大量流失，就必須找到另一條高息覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)的路。

從資金機(jī)構(gòu)和助貸平臺(tái)的反饋來(lái)看，24%+權(quán)益是較能接受，也暫時(shí)安全的方案。由于替代方案仍是根據(jù)定價(jià)覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的邏輯來(lái)做，如果僅僅采用輕會(huì)員權(quán)益、小會(huì)員權(quán)益的方式，是無(wú)法完全覆蓋12%的風(fēng)險(xiǎn)部分。

所以，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)客群、高定價(jià)展業(yè)模式的助貸平臺(tái)而言，24%+大權(quán)益成為探索的重點(diǎn)方向。部分平臺(tái)的大權(quán)益定價(jià)絕對(duì)值口徑為6%-10%，年化口徑已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了12%，少數(shù)甚至超過(guò)了12%。

定價(jià)之高，必然會(huì)采取更加豐富的權(quán)益方案，僅僅用騎行券、滿減券、影音會(huì)員券疊加，很難提高權(quán)益上限。因此，一些略為激進(jìn)的平臺(tái)，慢慢摸索出更為大膽的方案——商品分期特權(quán)。

商品分期特權(quán)核心內(nèi)容有兩項(xiàng)，一個(gè)是用戶必選的金融權(quán)益，優(yōu)先審核、優(yōu)先放款、專屬通道，另一個(gè)是實(shí)物商品分期。這兩項(xiàng)權(quán)益的定價(jià)權(quán)都在平臺(tái)方掌握，定多少就是平臺(tái)說(shuō)了算。

目前，已經(jīng)有平臺(tái)通過(guò)紅酒等實(shí)物分期權(quán)益，來(lái)提高權(quán)益費(fèi)用上限。可以說(shuō)，權(quán)益費(fèi)用遠(yuǎn)超貸款息費(fèi)。

比如，有不少借款用戶反饋，在A助貸平臺(tái)申請(qǐng)借款，在申請(qǐng)過(guò)程中就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)紅酒分期的權(quán)益選擇。平臺(tái)借款綜合費(fèi)用分兩項(xiàng)，借款賬單和權(quán)益賬單。其中借款賬單包括本金、利息、服務(wù)費(fèi)，權(quán)益賬單包括紅酒分期等費(fèi)用。

有用戶表示，在一個(gè)助貸平臺(tái)申請(qǐng)貸款，平臺(tái)為其匹配了A助貸。該用戶展示的借款申請(qǐng)頁(yè)面顯示，借款12000元，分12期還款，每期還款1134.66元，總利息306.66元，其他費(fèi)用1309.26元，應(yīng)還總額13615.92元。

IRR口徑測(cè)算得知，該筆貸款的綜合年化費(fèi)率約24%。另外，這筆貸款還將附加一項(xiàng)權(quán)益分期費(fèi)用，權(quán)益種類為葡萄酒（虎爵大師葡萄酒、拉維佳干紅葡萄酒、報(bào)喜干紅葡萄酒），權(quán)益費(fèi)用分三期支付，每期支付901.2元，合計(jì)2703.6元。

按照絕對(duì)值口徑，該筆貸款中，紅酒權(quán)益費(fèi)用占本金比例高達(dá)22.53%。一般來(lái)說(shuō)，年化口徑是絕對(duì)值口徑的1.8-2倍左右，可見(jiàn)A助貸的權(quán)益費(fèi)用已經(jīng)處于較高水平。

公開(kāi)資料顯示，A助貸運(yùn)營(yíng)主體為深圳某科技有限公司，系某集團(tuán)關(guān)聯(lián)助貸平臺(tái)。業(yè)務(wù)模式方面，A助貸與中小助貸、貸超平臺(tái)合作獲客，再由東營(yíng)銀行、小米消金、唯品消金等合作金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行放款。

雖然紅酒分期權(quán)益這類模式，可以有效填補(bǔ)24%+的定價(jià)部分，但也面臨兩個(gè)合規(guī)瑕疵，客訴難以避免。

其一，貸款用戶本是較為下沉的長(zhǎng)尾客群，已經(jīng)比較缺錢了，再讓其貸款買高價(jià)紅酒，邏輯似乎說(shuō)不過(guò)去。

其二，紅酒權(quán)益費(fèi)用定價(jià)較高，甚至超出貸款息費(fèi)，即便不存在強(qiáng)捆綁，過(guò)高的費(fèi)用明顯會(huì)抬升用戶綜合融資成本。

目前，行業(yè)管理層面并未禁止貸款權(quán)益玩法，但各家平臺(tái)也是在密切關(guān)注未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步收緊這一口子，畢竟該模式實(shí)質(zhì)是補(bǔ)差24%+的灰色路徑。同時(shí)，各家格外注意營(yíng)銷口徑合規(guī)，避免因收費(fèi)不合理不透明引發(fā)客戶投訴。

但當(dāng)大家蜂擁而入時(shí)，助貸權(quán)益模式的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也在增加。尤其是部分較為激進(jìn)的玩家，很可能會(huì)把權(quán)益模式帶向另一條路。

據(jù)了解，當(dāng)前行業(yè)中較激進(jìn)的權(quán)益玩家有兩類。

一類是貸超玩家，部分貸超平臺(tái)附加的所謂大權(quán)益和小權(quán)益，本質(zhì)上屬于強(qiáng)扣業(yè)務(wù)。用戶在平臺(tái)申請(qǐng)貸款，填寫資料后會(huì)出一個(gè)預(yù)估授信額度，其實(shí)這個(gè)額度是虛假的放款截圖，強(qiáng)誘導(dǎo)用戶開(kāi)通會(huì)員。

因?yàn)橘J超做的是導(dǎo)流業(yè)務(wù)并非放款，即使用戶開(kāi)通會(huì)員，也不會(huì)有額度，而是將其繼續(xù)導(dǎo)給其他貸超或助貸平臺(tái)，這樣一來(lái)，就可能涉及欺騙用戶。這種模式賺錢最快，最好復(fù)制，淡然也是風(fēng)險(xiǎn)最高的。

另一類是助貸玩家，部分助貸平臺(tái)將權(quán)益服務(wù)與授信審批強(qiáng)關(guān)聯(lián)，甚至承諾購(gòu)買會(huì)員能增加多少通過(guò)率，讓用戶花錢買安心。這種模式其實(shí)已經(jīng)觸及紅線，即便平臺(tái)能結(jié)合平臺(tái)風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)評(píng)判用戶有多大概率獲得貸款，但強(qiáng)關(guān)聯(lián)的后果就是以貸收費(fèi)。

在貸款權(quán)益模式未被指導(dǎo)之前，主流平臺(tái)更傾向穩(wěn)步探索，控制費(fèi)用，低調(diào)推進(jìn)，同時(shí)結(jié)合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，適當(dāng)補(bǔ)充24%以內(nèi)的客群資產(chǎn)，為日后整改留足空間。

如果過(guò)于激進(jìn)，不僅會(huì)給自身帶來(lái)不必要的麻煩，而且對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)也容易把大家的路都堵死。

且行且珍惜。

來(lái)源：鐳射財(cái)經(jīng)

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