2025年，中國汽車產業上游的輪胎行業正站在一個關鍵的十字路口。盡管2024年新能源汽車浪潮推動汽車產銷再創新高，為輪胎行業帶來了巨大想象空間，但現實卻遠非坦途（參數丨圖片）。產能過剩、價格戰激烈，一場行業洗牌已然開始，未來十年，輪胎企業將面臨“分勝負”與“決生死”的雙重考驗。

“增收不增利”：行業隱憂初顯

即便是行業龍頭賽輪輪胎，也未能完全幸免于行業的隱憂。2024年，賽輪輪胎營收和凈利潤創下歷史新高，分別達到318.02億元和40.63億元。然而，進入2025年第一季度，產銷錯位的隱患迅速顯現：產量7481.11萬條，銷量7215.58萬條，產量大于銷量265.53萬條，直接導致庫存攀升至歷史新高的65.24億元。盡管營收增長15.29%，但歸母凈利潤僅微增0.47%，典型的“增收不增利”現象凸顯，反映出行業內部競爭的激烈程度和利潤空間的持續壓縮。

產能過剩與海外擴張：雙刃劍下的行業困局

中國輪胎行業正面臨全行業的產能過剩。2024年，中國輪胎行業總產能已突破9.2億條/年。然而，與國內市場相對飽和形成對比的是，國際市場卻存在巨大機會。歐美市場的高集中度格局早已形成，但世界巨頭如米其林、固特異、普利司通等自2022年以來，已宣布關停和轉移產能的工廠共13座，涉及半鋼產能超3000萬條，這為后起之秀留下了市場空隙。然而，這并不意味著輕松的機遇。賽輪、三角、玲瓏、森麒麟、中策等中國輪胎上市公司，背靠資本市場補血，正瘋狂地上馬新產能，并將戰場從國內卷到了國外。

截至2024年，中國輪胎企業在海外已建及在建工廠的總產能約1.46億條半鋼胎、3450萬條全鋼胎。2024年成為中國輪胎企業出海大年，一年時間新增海外產能約8000萬條，將歷史累計出海產能翻了一倍，總投資超300億元人民幣，這一速度令人嘆為觀止。

海外擴張：機遇與挑戰并存

以賽輪輪胎為例，作為中國首家在海外建廠并擁有規模化生產基地的輪胎企業，賽輪憑借海外產能的率先釋放，外銷毛利率水漲船高，收入從2015年的86.4億元增長到2024年的318億元，9年增長268%，成功進入世界前10名行列，股價也實現了驚人的漲幅，從2015年收盤的3.02元攀升至2024年收盤的14.33元，增長超過374%，若在2018年低谷買入，甚至可實現10倍收益。然而，這種模式能否持續？隨著更多企業海外產能的釋放，價格戰是否會從國內打到全世界？領先者是否還能保持領先地位？這一切都充滿了不確定性。

洗牌與崛起：未來十年的行業格局

中國輪胎產業正經歷著前所未有的變革。一方面，產能過剩、價格戰激烈，行業洗牌在即；另一方面，海外市場潛力巨大，新能源車帶來的結構性機會也值得關注。賽輪等企業的海外擴張，雖然取得了一定成功，但也面臨著巨大的挑戰。

未來十年，中國輪胎行業將經歷一場大洗牌，一部分企業將在殘酷的競爭中倒下，而一部分企業則可能通過技術升級、品牌建設、海外擴張等方式，最終成長為具有全球競爭力的巨頭。

對于投資者而言，這既是風險，也是機遇。而對于整個行業來說，只有經歷這場陣痛，才能實現真正的轉型升級，走向高質量發展。這場輪胎產業的“生死時速”，注定將是一場沒有硝煙的戰爭，最終勝出的，將是那些真正具備核心競爭力、能夠適應市場變化的企業。行業未來充滿變數，但變革的號角已經吹響，輪胎企業唯有加速奔跑，才能在這場“生死時速”中贏得未來。