近日，人力資源和社會保障部公布2025年一季度全國企業年金數據（下稱“年金數據”），公募基金公司在年金業務領域的最新競爭格局，隨之浮出水面。從投資管理機構數量來看，公募基金公司在22家機構中占據11席，占比達到50%。

從投資業績來看，無論是固定收益率組合還是含權益類組合，業績居前者均有公募基金身影。其中，基金公司還在含權益類組合中，取得了兩位數的收益率，在22家機構中位居第一，但也有基金公司錄得負收益。這是企業年金基金首次按“近三年累計收益率”公布投資業績，這些數據更能體現基金公司的投資水平。

實際上，包括企業年金在內，“非公募”管理業務是各大頭部基金公司業務發展的基本盤，具有體量大、周期長等特點，管理收入穩定且可持續性較好。甚至發展至今，個別基金公司的非公募業務規模，已超過了公募業務規模。

22家投資機構中基金公司占據11家

根據年金數據，截至今年一季度末，年金基金投資管理機構一共有22家，包括公募基金、券商、資管、養老保險、養老金等各類專業機構。22家機構一共管理著5713個年金組合，組合資產金額合計3.67萬億元。

22家機構中基金公司占去了11席，數量占比為50%。其中，管理組合數量最多的基金公司是易方達基金，組合數量為422個，組合資產金額達到了3118.09億元。工商銀行旗下的工銀瑞信基金的管理組合數（275個）雖不及易方達基金，但組合資產金額為3151.19億元，超過易方達的3118.09億元，是組合資產金額最高的基金公司。

其次，南方基金旗下的管理組合數量為323個，僅次于易方達基金，組合資產金額為2534.23億元。華夏基金、富國基金、國泰基金等基金公司的組合數量均超過100個，組合資產金額約為1000億元體量。其他基金公司旗下的組合數量大多在100個以下，但不同基金公司間情況差別較大。

海富通基金作為中小公募，旗下組合數量有99個，管理組合資產金額約為750.88億元。銀華基金的管理組合數量為27個，管理規模不足100億元。另外，博時基金、招商基金、嘉實基金管理的組合數量分別為86個、85個、82個，管理組合資產金額分別為539.63億元、831.15億元、752.76億元。

從年金投資業績來看，單一計劃方面，固定收益類組合和含權益類組合的近三年累計收益率分別為10.92%和7.15%；集合計劃下這兩類組合的近三年累計收益率，分別為10.16%和6.09%。

基金公司之間的業績同樣存在差別。單一計劃里面的固定收益類組合近三年累計收益率，最高的在13%以上，公募基金中最好的業績是海富通基金（12.71%），其次是銀華基金（12.19%）、國泰基金（12.02%）、工銀瑞信基金（11.27%），嘉實基金則錄得1.68%的虧損，是22家機構中唯一一家錄得負收益的管理機構。

單一計劃里面的含權益類組合近三年累計收益率方面，最高業績基金公司是國泰基金（11.86%）；位居第二的工銀瑞信基金，投資業績是11.65%，是剔除嘉實基金外21家機構中，唯一一家含權益類組合業績超過固定收益類組合的機構。

集合計劃里面的含權益類組合近三年累計收益率方面，22家機構中最高的是國泰基金（11.13%），也是唯一一家收益率達到兩位數的管理機構。此外，工銀瑞信基金、南方基金、易方達基金的收益率均在9%以上，遠超過海富通基金（-1.66%）、華夏基金（1.56%）、嘉實基金（1.25%）等同行，也超過太平養老保險（2.92%）、中國人壽養老保險（5.43%）等其他資管機構。

“非公募”業務發展日益成熟

國內企業年金市場最早于2005年啟動，20年發展期間公募基金一直是其中的主要投資力量。特別是在當年2005年第一批企業年金基金管理機構中，南方、華夏、嘉實、博時、易方達、海富通、招商和富國基金就已拿到資質。從上面數據不難發現，和公募基金業務相比，基金公司的企業年金的管理規模，也已逐步具備規模效應。

實際上，企業年金管理，僅僅是公募基金公司的“非公募”管理業務的其中一部分，此外還有專戶、社保、養老金等。根據wind統計，截至目前一共有16家基金公司具備社保基金業務資格，14家基金公司具備養老金資格，63家基金公司具備專戶資格。一方面，和公募基金業務相比，這些非公募業務的數據和公開披露信息相對較少，市場對此了解相對不多。但另一方面，由于非公募業務多源于大型機構資金，具備體量大、周期長等特點，管理收入穩定且可持續性較好，一直是穩健型公募基金公司發展的基本盤。

以易方達基金為例，該公司官網顯示，截至目前其總資產管理規模3.5萬億元。根據wind統計，易方達基金管理的公募基金業務規模接近2萬億元。這意味著，易方達基金管理的3.5萬億元規模中，約有1.5萬億元為非公募業務。從上述數據來看，海富通基金的企業年金組合規模約有750.88億元。海富通基金官網顯示，該公募為上百家企業提供年金投資管理服務，客戶群體涵蓋石油、鐵路、電力、金融、煙草、有色、家電、文化等多個行業。

甚至，個別多牌照基金公司的非公募業務規模已超過了公募規模。以工銀瑞信基金為例，根據wind統計，截至目前工銀瑞信基金的公募管理規模接近8000億元。根據工銀瑞信基金官網信息，截至2024年12月31日，工銀瑞信（含子公司）旗下的資產管理總規模超過2萬億元，其中包括私募資產管理計劃、社保基金境內外委托投資、基本養老保險基金委托投資、保險資金委托投資、企業年金、職業年金、養老金產品等業務資格，以及QDII、QFII、RQFII等業務。

基金經理同樣是“非公募”業務主角

資管業務是基金公司生產的生命線，基于過往經驗，業內對基金公司的業務發展總結出了兩條“基本盤”規律：公募業務以固收投資為基本盤，整體業務以非公募業務為基本盤。但也要看到，非公募業務作為長期發展的基本盤業務，實際上也與公募業務有著密切聯系。最為直觀的是基金經理，在各大頭部基金公司中，公募基金中的基金經理也多是非公募業務中的主角。

以專戶業務為例，這類業務是指基金公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委托擔任資產管理人，由商業銀行擔任資產托管人，為資產委托人的利益運用委托財產進行證券投資。以委托人數量劃分，專戶產品一般分為一對一專戶和一對多專戶。

根據基金業協會披露的數據，截至2025年4月末基金公司平均管理私募資管產品規模為348.43億元，該統計一共納入132家基金公司，由此計算出私募資管產品總規模約為4.6萬億元。其中，有14家基金公司的管理規模在1000億元以上。

從最新的基金一季報披露數據來看，兼管非公募業務的多為所在基金公司的知名基金經理。比如，中歐基金的基金經理藍小康，從2022年6月開始管理私募資管計劃，截至一季度末一共管理4只私募資管計劃產品，規模為92.49億元。招商基金證券從業經驗達20年的基金經理王景，從2015年就開始管理非公募產品，截至一季度末管理1只私募資管計劃，以及1個“其他組合”，后者規模就高達200億元。

國內專戶理財業務開啟于2008年，但近些年來基金公司的發展偏重公募業務，專戶管理規模有所下降。業內人士表示，未來專戶業務要下大力氣開拓高凈值客戶和企業客戶。向財富管理延長大資管產業鏈是國際大行已在做的工作，也是國內資管機構必將做的工作。