最近市場調(diào)整，很多人把矛頭指向了量化基金，覺得是它們在死命砸盤。畢竟，今年量化機構(gòu)越來越多，很多散戶以前有效的辦法現(xiàn)在全作古了。但真相真的如此嗎？今天我們就來聊聊量化機構(gòu)的那些事兒，看看這行情下跌到底是不是它們搞出來的。

一、量化機構(gòu)的崛起：不可逆的趨勢

某專業(yè)基金網(wǎng)站顯示，截至2025年5月底，百億量化私募共有25家，量化規(guī)模在私募中的占比已經(jīng)從25%飆升到44.83%。更讓人驚訝的是，這25家百億量化私募中，有19家旗下產(chǎn)品近一年收益均值超過20%。這種趨勢下，量化機構(gòu)日后只會越來越多。

量化機構(gòu)的崛起，讓很多散戶感到無所適從。以前那些“看K線、跟消息”的老辦法，現(xiàn)在似乎都不管用了。市場變得越來越復(fù)雜，散戶的劣勢也越來越明顯。

二、量化機構(gòu)的秉性：順勢而為的“墻頭草”

雖然量化模型五花八門，但大的設(shè)計邏輯基本是兩種：

1. 線性/非線性市值的共振；
2. 小市值-高動量-反轉(zhuǎn)因子的組合。

聽起來很專業(yè)？簡單說，這些模型的效果就是順勢交易和搶先交易。正因為這兩點，很多散戶對量化的認知產(chǎn)生了割裂。比如：

1. 看到股票天天盤中漲上去又跌下來，就覺得是量化在搞鬼；
2. 看到某些股票被炒瘋了（比如最近的新經(jīng)濟板塊），也說是量化在瞎炒。

但真相是：市場那么大，很多股票里機構(gòu)一大堆，量化基金哪可能一手遮天？它們絕對不敢逆勢而為，都是順勢。如果股票里機構(gòu)交易活躍，勢不可擋，它們一定火上澆油；如果一個股票弱得無人問津，量化基金也絕對不敢逆勢抄底。

這幫資金本質(zhì)都是“晴天送傘，雨天收傘”的貨色，助漲助跌助盤整。但要它們領(lǐng)漲、領(lǐng)跌？想都別想。模型只會找機會，至于發(fā)動一波氣壯山河的行情？這都是飯局、會議上的人定的，跟任何模型都無關(guān)。

三、看清機構(gòu)行為：無視投機噪音

知道量化機構(gòu)的秉性之后，哪怕市場里量化資金再多，你只要看清主流機構(gòu)對股票的影響，就根本不用擔(dān)心量化的干擾。

舉個例子：

1. 如果一個股票走勢上貓一天狗一天，但用系統(tǒng)量化「機構(gòu)交易特征」，能看到機構(gòu)在積極參與，「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)不斷。那你還擔(dān)心什么量化作梗？這分明是機構(gòu)在壓盤蓄勢，哪天一發(fā)力，那些量化私募妥妥的助漲。

1. 但如果「機構(gòu)庫存」都是消失狀態(tài)，機構(gòu)不積極，那妥妥的量化就助盤整。當天漲上去有賺頭不走？盤中就砸下來。你愿意等？等到最后搞不好就是跳水。

所以，用肉眼去觀察充滿量化資金參與的走勢，根本就是對不上拍的。但反過來，同樣用量化模型來比對交易，很多細節(jié)都是一言看清。

四、案例解析：震蕩中的機會

就像下面這個股票，上竄下跳，震蕩得非常厲害。事后因為看到走勢突破，知道前期震蕩中機構(gòu)肯定是在積極參與。但彼時沒有突破的時候，能看清楚嗎？恐怕很難。

但通過量化模型來比對交易上的細節(jié)，觀察「機構(gòu)交易特征」，結(jié)果就完全不同了：

1. 用「全景K線」觀察，可以看到上圖股票在3月下旬開始橙色K線持續(xù)出現(xiàn)，說明機構(gòu)在積極參與；
2. 3月25日-3月31日快漲快跌之后之所以能立刻轉(zhuǎn)折向上？是因為3月31日出現(xiàn)了「強力回補」（玫紅色K線），說明當時機構(gòu)在大量買回股票，短期底確立；
3. 隨后的走勢依舊震蕩，調(diào)整前都有「強力回吐」（綠色K線）出現(xiàn)，但回吐引發(fā)的調(diào)整最終都形成了「機構(gòu)震倉」（藍色K線），顯然在19元附近的調(diào)整就是在洗盤；
4. 機構(gòu)洗盤時間長了目的就是拉升。所以后面出現(xiàn)長陽也就很好理解了。

現(xiàn)在市場里折騰的股票非常多，但每個折騰背后機構(gòu)的動作顯然都不一樣。只有看清具體動作（比如通過「機構(gòu)庫存」「全景K線」等工具），才能做出更有利于自己的選擇。而大家特別反感的量化私募之類的資金？反倒真不用去忌憚——它們只是市場的“跟風(fēng)者”，而非“主導(dǎo)者”。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統(tǒng)觀察的「機構(gòu)交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機構(gòu)庫存」。

如果「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)越活躍，那就意味著參與交易的機構(gòu)資金越多，機構(gòu)資金參與的時間也越長。

PS2：

綠色k線，代表「強吐」，即「強力回吐」行為，表示前期獲利資金回吐，做空力度加大。

玫紅色k線，代表「強補」，即「強力回補」行為，表示前期做空資金回補倉位，做多力度加大。

PS3：

「全景k線」數(shù)據(jù)是將:機構(gòu)庫存、空頭回補、資金交點、強力回補、強力回吐等共計五個數(shù)據(jù)，用不同顏色映射到對應(yīng)的K線中，態(tài)進行映射。樣，觀察市場，能夠更直觀、更全面、更系統(tǒng)。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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