智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

智東西6月23日報道，6月20日，國內獨立分布式云計算龍頭企業PPIO派歐云正式遞表港交所。

PPIO派歐云成立于2018年5月，由姚欣與王聞宇在上海創辦，主要從事邊緣云業務，開創了聚合全球計算資源的分布式云計算業務模式。（PPlabs Technology Limited于2019年5月6日注冊成立為一家根據開曼群島法律注冊成立的獲豁免有限公司。）

根據灼識咨詢的資料，按2024年收入計，PPIO派歐云是中國第七大邊緣云計算服務提供商，在中國獨立邊緣云計算服務商中排名第一，市場份額為4.1%；按計算節點數計，PPIO派歐云運營著中國最大的算力網絡。

它也是分布式云計算市場中最早提供AI云計算服務的參與者之一。其AI云計算服務增長迅速，日均token消耗量從2024年12月的271億次增至2025年5月的1419億次，在中國獨立AI云計算服務供應商中位列前兩名。

▲PPIO派歐云的熱門模型API服務

招股書顯示，其產品及服務適用于廣泛的應用場景，如AI應用程序、AI賦能研究與教育、通用智能體、數字人、實時音視頻處理、3D建模及具身智能。

一、80后華科大校友創業，曾聯手打造PPTV

PPIO派歐云由姚欣與王聞宇創辦。兩人是華中科技大學計算機系師兄弟。

姚欣今年44歲，擔任PPIO派歐云董事長、CEO兼執行董事，2003年本科畢業于華中科技大學計算機科學與技術專業。

作為P2P-Streaming 協議的發明人，姚欣在2004年讀研期間休學創業，與王聞宇在2005年4月聯合創辦了數字媒體及串流技術公司上海聚力。

上海聚力的主要產品便是覆蓋全球4.5億用戶的網絡電視平臺PPTV，該公司累計獲得軟銀集團、德豐杰、BlueRun Venture等國內外知名投資機構數億美元投資。

2014年，姚欣將公司出售給中國上市公司蘇寧集團。

2016年離開PPTV后，他在2016年~2018年硅谷訪學期間，聯合多名企業家共同發起中國首家聚焦科技創業的Non-Profit組織AI創業營，同時在藍馳創投中國擔任投資合伙人。

▲PPIO派歐云聯合創始人、董事長兼CEO姚欣

2018年，姚欣與原PPTV首席架構師王聞宇，共同創辦PPIO派歐云。

王聞宇今年42歲，是PPIO派歐云的執行董事、CTO，2005年本科畢業于華中科技大學計算機科學與技術專業。

作為上海聚力創始成員，他擔任首席架構師，從第一行代碼開始建構PPTV，中間經歷多次技術架構重構和PP視頻云服務的打造。

離開上海聚力后，王聞宇作為極豆車聯網聯合創始人二次創業，帶隊研發了中國首個車載智能系統：極豆OS，以及一系列車規級軟硬件技術攻關，產品曾服務于奧迪、寶馬、奔馳等國際知名車廠。

▲PPIO派歐云聯合創始人兼CTO王聞宇

呂姍姍是姚欣的配偶，今年6月加入該集團并擔任非執行董事，她也是2003屆華中科技大學計算機科學與技術本科畢業生。

▲PPIO派歐云股權架構

截至最后實際可行日期，姚欣及呂姍姍透過Patty William、PP Future、Water Seven及Ant Colony （統稱「境外控股公司」）共同有權行使占PPIO派歐云已發行股本總額約50.61%的股份附帶的投票權，被視為一組控股股東。

PPIO派歐云全資附屬公司及合并聯署實體詳情如下：

2024年，其三位執行董事薪酬如下：

二、B輪投后估值34億，去年收入近6億

根據招股書，PPIO派歐云歷經過5輪融資，2025年4月完成B輪融資，投后估值為4.69億美元（約合人民幣34億元）。

根據計算資源部署方式，云計算可分為集中式和分布式。集中式云將大量的計算能力集中于數量有限的大型數據中心，分布式云則將云資源分布在不同網絡層級及地理區域。

PPIO派歐云匯聚全球計算資源，提供從基礎云計算服務到AI推理計算服務的全方位解決方案。

▲PPIO派歐云的分布式云計算生態系統

2022年、2023年、2024年，其營收分別為2.86億元、3.58億元、5.58億元，復合年增長率為39.7%；年內虧損分別為0.85億元、1.89億元、2.94億元；研發開支分別為0.41億元、0.68億元、0.86億元；毛利率分別為16.1%、17.7%、12.3%。

▲2022年~2024年，PPIO派歐云營收、年內利潤、研發開支變化（智東西制圖）

根據招股書，虧損逐年擴大，主要由于該公司大量投資于研發及擴大服務網絡。

其超過98%的收入來自邊緣云計算服務（邊緣節點服務、邊緣CDN），少部分收入來自2023年首次推出的AI云計算服務（GPU云服務、模型API）。

邊緣云計算服務按實際使用量收費，GPU云服務按使用小時數收費，模型API按實際消耗token、生成圖片張數或生成視頻時長收費。

因業務處于早期開發階段，且產生與服務及其他計算資源有關的設置成本，過去兩年AI云計算服務業務錄得毛損。

PPIO派歐云的綜合財務狀況表概要如下：

其近三年現金流如下：

三、全球分布4000+計算節點，注冊開發者數逾12萬

截至2024年12月31日，PPIO派歐云的算力網絡覆蓋全球1200多個縣市，包含4000多個計算節點，AI云計算服務在全球擁有超過12萬個注冊開發者。

絕大部分計算節點屬于邊緣云計算服務。

邊緣云計算服務指通過邊緣節點交付且主要運行在以CPU為中心的服務器上的云服務，主要應用包括音視頻、渲染、工業物聯網等。

▲PPIO派歐云邊緣節點服務的簡要示意圖

AI云計算服務為分布式云服務提供執行AI推理任務所需的資源及能力，一般分為兩類：GPU云服務及模型API。

▲PPIO派歐云GPU云服務的簡要示意圖

GPU云服務提供對高性能計算資源的訪問，而無需購買或維護實體服務器；模型API提供對預訓練AI模型功能的直接訪問。

▲PPIO派歐云模型API的簡要示意圖

PPIO派歐云對DeepSeek-R1模型進行優化，采用PD分離等創新分布式計算技術，在提升通信效率的同時實現工作負載的均衡。這種措施已使生產量提高10倍以上，并將理論運營成本降低高達90%。

通過算子融合、低精度量化及投機采樣等技術，該公司將模型輸出效率提高了7倍以上，并將理論運營成本降低85.7%。

其推理系統建立在三大主要技術支柱之上：

• 全棧端對端優化：通過協調硬件指令集、模型架構及系統層的改進，在計算、存儲及通信方面實現優化最大化效率；
• 智能彈性架構：系統支持動態擴展和自愈能力，即使在海量并發的情況下也能穩定提供服務；
• 開放兼容性：通過與主流框架的無縫API集成，最大限度地降低客戶的集成成本，提供靈活性和易于采用。

截至2024年12月31日，PPIO派歐云有138名研發人員，占其雇員總數的約67.6%。

截至最后實際可行日期，該公司在中國擁有27項重要專利、19項重要商標、兩個重要域名及33個重要版權。

四、客戶集中度高，與供應商存在重疊

PPIO派歐云為眾多國內外領先科技公司（根據灼識咨詢的資料，包括大部分的中國前十大互聯網公司）、云計算公司以及「獨角獸」初創公司提供邊緣云計算服務和AI云計算服務。

其客戶群體廣泛，涵蓋各行各業，包括泛娛樂、社交媒體、電商、教育、汽車、電信、信息科技、智能制造等領域。

2022年、2023年、2024年，PPIO派歐云來自五大客戶的收入分別占同期收入的86.1%、92.5%、89.5%。來自最大客戶的收入分別占同期收入的8.2%、44.1%、35.2%。

PPIO派歐云的供應商主要為計算資源的供應商。同期，該公司與五大供應商的交易金額分別占其銷售成本的10.7%、15.2%、20.3%。

其五大客戶、五大供應商均為獨立第三方。

近三年，客戶C也是PPIO派歐云同年的供應商，供應商A、供應商L、供應商I亦為其主要客戶。

結語：分布式云計算，支撐AI推理的最佳架構

AI推理工作負載越來越具有低時延和高并發要求的特點。曾經非常適合大規模AI訓練的集中式云端架構，現時已不再適合滿足現代推理的需求。雖然集中式云可提供豐富且密集的資源，但其遠距離的資源池和長途數據傳輸路徑會導致時延和僵化，從而損害實時、推理密集型應用程序的性能。

在這一背景下，一種新模式日漸受到歡迎：平臺模式的分布式云計算。平臺提供商并無擁有或長期租賃IDC設施。相反，其聚合跨多個IDC、AIDC的零散計算資源，并利用復雜的調度算法提供對最佳計算節點的實時存取。

這種模式實現了區域運算資源的“削峰填谷”，提高了整體IDC資源利用率。招股書顯示，憑借靈活的資源配置及輕資產運營模式，分布式云計算可有效突破傳統方式的局限，整合閑置算力資源，提供現代AI推理所需的敏捷性和鄰近性，使其成為當今推理驅動的AI領域的最佳架構。