近日，東陽光藥更新了港股上市申請(qǐng)書，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

東陽光藥成立于2003年，是綜合性制藥企業(yè)，公司聚焦感染、慢病和腫瘤治療領(lǐng)域。

2022-2024年，公司抗感染藥物收入占總營收的85%、90%、69.6%，其中公司核心產(chǎn)品磷酸奧司他韋（用于治療流行性感冒）銷售額在各年分別占年度收入的81.2%、86.9%、64.2%。對(duì)于2024年磷酸奧司他韋銷售額下降原因，公司表示主要系2024年中國的季節(jié)性流感的發(fā)病率較2023年減少，引致可威顆粒及膠囊銷售額下跌。

慢病治療藥物方面，2024年收入為10.68億元，總營收占比26.6%，同比上升17.5個(gè)百分點(diǎn)。其他收入在2024年達(dá)到1.54億元，總營收占比約3.8%，同比上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

公司截至最后實(shí)際可行日期，在不同國家及地區(qū)擁有150款獲批藥物，于中國及境外市場(chǎng)分別銷售48種及23種藥品。

依賴單一產(chǎn)品，導(dǎo)致近年業(yè)績波動(dòng)明顯

從營收層面來看，2022-2024年，公司營收分別為38.14億、63.86億、40.19億元，呈現(xiàn)出先升后降的走勢(shì)。2023年，核心產(chǎn)品可威（磷酸奧司他韋）市場(chǎng)需求的旺盛，到了2024年季節(jié)性流感發(fā)病率下跌，使得以可威為代表的抗感染藥物銷售收入銳減。

同期，公司年內(nèi)利潤分別為-14.16億、10.14億、2480.3萬元，毛利率分別為76.6%、79.5%、76.1%。2024年利潤再度大幅下滑，除了營收減少，還因當(dāng)年向選定雇員、高級(jí)管理層及董事授出限制性股份，產(chǎn)生了以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)付款開支2.7億元。

在研發(fā)投入上，2022-2024年，公司研發(fā)成本分別為7.92億元、8.27億元、8.88億元，逐年增加，占營收的比例分別約20.8%、13%、22.1%。

計(jì)劃換股合并上市

2021年，A股東陽光科技將所持東陽光長江藥業(yè)51.41%股份售予東陽光藥業(yè)及其控股子公司香港東陽光銷售有限公司，完成醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)板塊剝離。隨后公司進(jìn)行了多輪股權(quán)變動(dòng)，并于2023年7月向廣東證監(jiān)局進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，但A股IPO未成功。

東陽光藥計(jì)劃以換股方式吸收合并港股上市公司東陽光長江藥業(yè)（1558.HK）實(shí)現(xiàn)整體上市，目前已提出私有化方案，擬以換股形式向全體換股股東發(fā)行H股作為對(duì)價(jià)。

截至最后實(shí)際可行日期，宜昌東陽光藥研發(fā)、深圳東陽光實(shí)業(yè)、廣東東陽光科技、宜都俊佳芳及宜都帥新偉直接持有公司合共約62.12%已發(fā)行總股本。私有化完成后，張?jiān)浤缸蛹耙恢滦袆?dòng)人將成為公司控股股東。

（文章序列號(hào)：1937040145765240832/PLH）