時(shí)隔7個(gè)月，國(guó)信證券分管投行的副總裁人選落定。

6月23日晚，國(guó)信證券公告稱，聘任魯偉為公司副總裁。值得注意的是，他還同時(shí)是投資銀行事業(yè)部總裁。這是自2018年12月“投行老將”胡華勇離任副總裁后，國(guó)信證券首次提拔內(nèi)部人士“執(zhí)掌”投行。

魯偉同樣是一名國(guó)信證券“投行老將”，他比胡華勇晚一年（1998年）加入國(guó)信證券并從事投資銀行工作。魯偉曾親歷國(guó)信投行的“高光時(shí)刻”，內(nèi)部人士評(píng)價(jià)稱其對(duì)國(guó)信投行“知根知底”。當(dāng)前IPO市場(chǎng)、并購(gòu)重組市場(chǎng)迎來新一輪政策周期，這位投行“老將”能否借此契機(jī)提振國(guó)信投行業(yè)績(jī)，成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

最熟悉國(guó)信投行的人

自2024年11月20日吳國(guó)舫被帶走調(diào)查，國(guó)信證券分管投行業(yè)務(wù)的副總裁職位一直空缺。記者了解到，此后投行板塊由總裁鄧舸暫時(shí)分管。隨著2025年6月23日國(guó)信證券董事會(huì)宣告同意魯偉擔(dān)任副總裁，該職位空缺得以填補(bǔ)。

履歷顯示，魯偉生于1970年，從1998年加入國(guó)信證券并從事投行工作后擁有扎實(shí)的一線項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，覆蓋IPO、發(fā)債、定增、并購(gòu)重組，曾經(jīng)主持并參與甘源食品IPO、志特新材IPO、爭(zhēng)光實(shí)業(yè)IPO、家鴻口腔IPO、新秀新材IPO、廣發(fā)證券公司債、京威股份公司債、京東方非公開、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)收購(gòu)三尚傳媒、金安橋結(jié)構(gòu)化融資、江西路橋私募債等項(xiàng)目。

除項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)外，魯偉的管理工作經(jīng)驗(yàn)也十分豐富。根據(jù)履歷，他歷任國(guó)信證券的投資銀行事業(yè)部綜合管理部總經(jīng)理、投資銀行事業(yè)部上市顧問部總經(jīng)理、投資銀行事業(yè)部中小企業(yè)服務(wù)部總經(jīng)理。魯偉大約在2014年出任國(guó)信證券投資銀行事業(yè)部副總裁，彼時(shí)的投行“掌門人”是胡華勇。

直到2021年張納沙出任國(guó)信證券董事長(zhǎng)后，魯偉工作崗位有新的變動(dòng)。據(jù)悉，為強(qiáng)化對(duì)戰(zhàn)略客戶的服務(wù)、踐行“對(duì)外一個(gè)國(guó)信、對(duì)內(nèi)一個(gè)客戶”理念，國(guó)信證券新設(shè)戰(zhàn)略發(fā)展總部，負(fù)責(zé)開發(fā)戰(zhàn)略客戶及重點(diǎn)客戶，并牽頭協(xié)同各業(yè)務(wù)條線對(duì)上述客戶開展服務(wù)。該部門成立初期由張納沙直接分管，魯偉被調(diào)任該部門擔(dān)任總經(jīng)理一職并履職至今。如今，他出任國(guó)信證券副總裁，同時(shí)是投資銀行事業(yè)部總裁、戰(zhàn)略發(fā)展總部總經(jīng)理。

有內(nèi)部人士評(píng)價(jià)，魯偉處事風(fēng)格堅(jiān)定、硬朗、果敢直接，對(duì)國(guó)信投行“知根知底”，十分清楚問題所在；同時(shí)，鑒于其在戰(zhàn)略發(fā)展部的協(xié)同工作經(jīng)歷，預(yù)計(jì)其可能對(duì)投行進(jìn)行改革。

投行業(yè)務(wù)亟待提振

魯偉在國(guó)信證券從業(yè)近30年，其中投行工作經(jīng)歷超20年，他既見證了國(guó)信投行的輝煌時(shí)刻，也看到當(dāng)下投行業(yè)務(wù)發(fā)展疲軟，2024年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率瀕臨盈虧線的窘境。

作為總部設(shè)在改革開放前沿城市深圳的券商，國(guó)信證券長(zhǎng)期為中小企業(yè)提供服務(wù)。在2004年、2009年中小板與創(chuàng)業(yè)板分別設(shè)立后，國(guó)信投行憑借以民營(yíng)中小企業(yè)為主體的客戶隊(duì)伍，迎來高速發(fā)展黃金期，成為“華南投行五虎”之一（其余四家分別為平安證券、廣發(fā)證券、招商證券、華泰聯(lián)合）。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2000年至2011年期間，國(guó)信證券的投行指標(biāo)長(zhǎng)期排在業(yè)內(nèi)前三。具體來看，中小板開板后，2006年國(guó)信證券股票主承銷家數(shù)排名第1；2008年至2009年股票主承銷家數(shù)連續(xù)兩年排名第1。在創(chuàng)業(yè)板開板后，2010年—2011年國(guó)信證券股票主承銷家數(shù)連續(xù)兩年排名第2，其中2011年股票主承銷金額也排名第2。

2014年至2017年期間國(guó)信證券投行的股票主承銷家數(shù)排名已下滑，排名依次為第5、第7、第7、第8。不過在整體投行收入方面，據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，國(guó)信證券在上述4年期間內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)凈收入持續(xù)排在前5名。

2018年國(guó)信證券投行風(fēng)波多，胡華勇在年末辭任，該年國(guó)信證券投資銀行凈收入排名掉至第9名。此后排名長(zhǎng)期未提振，2019年至2021年國(guó)信證券該指標(biāo)排名依次為第8、第9、第9，直至中證協(xié)不再公布上述排名。

根據(jù)記者對(duì)上市券商財(cái)務(wù)報(bào)表中“投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入”的統(tǒng)計(jì)，2022年—2024年國(guó)信證券排名依次為第7、第8、第7。

其中，2024年國(guó)信證券投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)微利，去年該板塊收入10.51億元，同比下滑25.92%，營(yíng)業(yè)支出10.35億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅1.52%，幾近盈虧臨界點(diǎn)，是傳統(tǒng)大型券商中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最低的一家。

能否把握新的政策周期

國(guó)信投行的差距在哪里？根據(jù)記者拆解國(guó)信投行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，公司IPO業(yè)務(wù)表現(xiàn)稍強(qiáng)，增發(fā)業(yè)務(wù)、并購(gòu)重組、債券業(yè)務(wù)的表現(xiàn)并不理想。

具體來看，IPO方面，根據(jù)記者對(duì)Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，國(guó)信證券在2022年至2024年間IPO承銷金額、IPO承銷家數(shù)排名分別為第八和第九。其中公司未發(fā)力北交所業(yè)務(wù)，在上述3年內(nèi)僅成功推動(dòng)3家北交所IPO發(fā)行。

究其原因，一方面當(dāng)前行業(yè)頭部效應(yīng)凸顯，另一方面國(guó)信證券優(yōu)質(zhì)IPO項(xiàng)目可能儲(chǔ)備不足，如民生證券等中小券商在IPO業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)也已超越國(guó)信證券。券商中國(guó)記者注意到，今年以來（截至6月21日），國(guó)信證券尚無IPO項(xiàng)目獲得受理。

增發(fā)與并購(gòu)重組是國(guó)信證券的短板。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2024年間，國(guó)信證券增發(fā)項(xiàng)目的累計(jì)承銷金額及累計(jì)承銷家數(shù)均排在十名開外；而上市公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)在上述3年間僅完成2單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。

債券融資業(yè)務(wù)也有“掉隊(duì)”情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年國(guó)信證券在企業(yè)債業(yè)務(wù)累計(jì)承銷金額、累計(jì)承銷數(shù)量分別為第10名、第11名；公司債累計(jì)承銷金額、累計(jì)承銷數(shù)量分別為第16名、第17名。

當(dāng)前，一級(jí)市場(chǎng)正呈現(xiàn)新變化。6月18日陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席吳清釋放多重利好消息，包括“重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市”“擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用”“在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市”等。

而在并購(gòu)重組方面，并購(gòu)重組也迎來新的發(fā)展周期。監(jiān)管層明確，要抓好“并購(gòu)六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動(dòng)股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制、重組簡(jiǎn)易審核程序等新舉措落實(shí)。

國(guó)信證券在長(zhǎng)期支持科技型企業(yè)發(fā)展過程中積累了豐富的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前正值新一輪政策周期，國(guó)信證券能否借此契機(jī)抓住發(fā)展機(jī)遇，值得持續(xù)關(guān)注。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

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