撰文/周信

賽力斯引入50億元戰略投資有多重目的，其中包括三年內實現問界品牌產銷百萬輛目標、尋求更大的自主發展空間等。

6月24日，賽力斯集團股份有限公司（601127.SH，下稱“賽力斯集團”）發布公告稱，其控股子公司賽力斯汽車有限公司（下稱“賽力斯汽車”）已引入國內重量級金融機構和產業投資基金共9家戰略投資者，通過貨幣增資方式獲得50億元資金。

截至公告日，賽力斯汽車已全額收到所有投資款項，注冊資本由此增至106.37億元。賽力斯集團對賽力斯汽車的持股比率從98.7709%降至93.6328%，但仍保持絕對控股地位，不改變合并報表范圍。

經濟觀察報就此次戰略引資事項詢問賽力斯集團，截至發稿前，未獲回復。行業分析認為，賽力斯引入50億元戰略投資有多重目的，其中包括三年內實現問界品牌產銷百萬輛目標、尋求更大的自主發展空間等。

賽力斯汽車此次增資最直接的目的在于強化資本實力、優化財務結構。賽力斯集團在公告中表示，增資將“增強賽力斯汽車資本實力”并“降低資產負債率”。財報數據顯示，賽力斯集團2024年總資產755億元，而凈資產為9.63億元。截至2025年一季度，賽力斯集團資產負債率達76.83%，雖較2024年有所下降，但仍高于行業平均水平。此外，一季度賽力斯集團經營現金流凈流出76億元，供應鏈付款壓力較大，增資可在一定程度上緩解短期償債壓力。

實現產能擴張是賽力斯汽車此次增資的另一個重要因素。今年2月，賽力斯集團宣布，通過發行81.64億元的股份購買長期租賃的龍盛新能源100%股權。2024年1至9月，該工廠產能利用率達98.93%。目前，賽力斯的三座工廠（兩江工廠、鳳凰工廠、超級工廠）總設計年產能為60萬輛。而2025年初，賽力斯確立了“三年內問界年產銷百萬量級”的目標。

賽力斯汽車此次引入的投資者包括三大國有銀行旗下的投資平臺、中移系產業基金以及寶武綠碳基金等專業機構。賽力斯集團在公告中表示，國資股東的加入“能夠為公司后續供應鏈完善、產業資源協同奠定有利條件，進一步體現國有資本對重慶市智能電動汽車代表性企業的重點支持”。

同時，此次增資將賦予賽力斯汽車更大的戰略自主權。賽力斯與華為的合作關系已是汽車行業中的一個成功案例，即便如此，賽力斯仍有著尋求更大的自主發展空間的意愿，通過引入多元化的戰略投資者，能幫助其拓寬資源渠道。例如，中移系基金可為其在車聯網、5G-V2X等領域的探索提供支持；寶武綠碳基金則可強化其在汽車材料、碳中和等方面的合作。

國有銀行、產業基金的加入，還可能推動賽力斯港股IPO估值提升。4月28日，賽力斯遞交港股IPO招股書，正式開啟A+H模式。戰略投資者的國有背景與產業資源，結合華為的技術賦能，有助增強市場對賽力斯港股IPO的信心。

不過，賽力斯今年來在汽車市場上面臨一定的競爭壓力。銷量數據顯示，2025年1—5月，賽力斯集團累計銷量10.88萬輛，同比下降22.92%。此外，賽力斯2024年研發費用占營收比例降至3.2%，低于行業5%—8%的平均水平。

獲得50億元戰略投資后，賽力斯短期內獲得了發展利好，但中長期而言，賽力斯還需在進一步擴張的同時，兼顧降低資產負債率、提高研發投入、擴大自主發展空間等一系列問題。