近日多家公司披露了在固態(tài)電池領(lǐng)域的最新進(jìn)展，隨著頭部廠商中試陸續(xù)落地，車企接連啟動路試，固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)展超預(yù)期。得益于產(chǎn)業(yè)進(jìn)程駛?cè)搿翱燔嚨馈保囯姵匕鍓K在多重催化下漲勢較好。

當(dāng)前固態(tài)電池已進(jìn)入預(yù)量產(chǎn)階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)。在新能源車高景氣下，當(dāng)前鋰電行業(yè)需求維持強(qiáng)勢，龍頭企業(yè)進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張期，二線電池企業(yè)產(chǎn)能利用率逐步提升，供需格局不斷改善。隨著新能源的重要性日益凸顯，各國以關(guān)稅等為手段推動新能源本土化戰(zhàn)略，有海外擴(kuò)張能力的企業(yè)或具各進(jìn)一步成長和獲取超額利潤的機(jī)會。

從需求端來看，隨著應(yīng)用領(lǐng)域從汽車到儲能、消費(fèi)電子產(chǎn)品，鋰電池成為新能源產(chǎn)業(yè)的重要載體，鋰電產(chǎn)銷也迎來大幅增長。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，5月，我國動力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為123.5GWh，環(huán)比增長4.4%，同比增長47.9%。1-5月，我國動力和其他電池累計(jì)產(chǎn)量為568.1GWh，累計(jì)同比增長62.6%。

從供給側(cè)來看，海外電池企業(yè)此前依靠美國《通脹削減法案》（IRA）勉強(qiáng)維持盈利，但I(xiàn)RA面臨的不確定性打消了企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的積極性。歐洲最大的電池企業(yè)已申請破產(chǎn)，其他本土產(chǎn)能也缺乏競爭力。而國內(nèi)在汽車“以舊換新”政策和美國對華關(guān)稅下調(diào)后儲能新一輪搶出口的帶動下，供需格局不斷改善，龍頭企業(yè)進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張期，二線電池企業(yè)產(chǎn)能利用率也逐步提升。

固態(tài)電池的快速發(fā)展有望帶來鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的全面更新及設(shè)備價值量的大幅提升。頭部企業(yè)的目標(biāo)量產(chǎn)時間大都定于2026-2027年，設(shè)備、材料等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望迎來投資機(jī)會。當(dāng)前鋰電池價格在底部維持，存在向上空間。龍頭企業(yè)在國際化浪潮中更具競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Γ€企業(yè)產(chǎn)能利用率回升，單位盈利有修復(fù)的可能，同時不同的市場定位也將為二線企業(yè)贏得差異化發(fā)展空間。