今年以來，消費(fèi)行業(yè)頻發(fā)“政策大紅包”。從政府工作報(bào)告到多地發(fā)布提振消費(fèi)行動(dòng)方案，加快形成消費(fèi)增長新動(dòng)能，大規(guī)模消費(fèi)品以舊換新等補(bǔ)貼政策短期內(nèi)直接刺激了商品消費(fèi)，形成“政策紅包”效應(yīng):

2025年6月，多地發(fā)布提振消費(fèi)行動(dòng)方案，促消費(fèi)“組合拳”齊發(fā)力，加快形成消費(fèi)增長新動(dòng)能。

2025年5月7日，一攬子金融政策重磅出爐，其中包括設(shè)立5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款；

2025年4月25日，政治局經(jīng)濟(jì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加大資金支持力度，擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設(shè)；

2025年3月16日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，部署了8方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包含3000億以舊換新；

2025年3月5日，兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出，將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”作為2025年政府工作任務(wù)之首。

2025年消費(fèi)振興政策連發(fā)組合拳，在政策紅利的持續(xù)推動(dòng)下，消費(fèi)市場(chǎng)的活力正被不斷激發(fā)。就拿最近618以舊換新的國補(bǔ)來說，因提前耗盡而暫停，但消費(fèi)熱情仍在，第二輪國補(bǔ)也會(huì)按計(jì)劃下放，這或?qū)⑸疃燃せ钕M(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)在或許也正是布局消費(fèi)核心資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。

港股新消費(fèi)率先發(fā)力

新消費(fèi)趨勢(shì)下，相比于像茅臺(tái)這樣的傳統(tǒng)消費(fèi)，新消費(fèi)更加關(guān)注情緒價(jià)值，以泡泡瑪特為代表的新消費(fèi)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，相關(guān)公司股價(jià)也大幅上漲。

而帶有新消費(fèi)屬性的相關(guān)公司，如老鋪黃金、泡泡瑪特、蜜雪冰城等多數(shù)在港股市場(chǎng)上市，今年以來表現(xiàn)較好，今年以來漲幅分別為256.55%、181.32%、83.79%。

今年以來部分新消費(fèi)企業(yè)漲幅表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源于choice，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為20250101-20250625。以上信息不構(gòu)成任何股票推薦或投資建議，個(gè)股過往數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。

所以在此輪新消費(fèi)行情下，港股市場(chǎng)消費(fèi)板塊的表現(xiàn)相對(duì)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)更好。從恒生消費(fèi)指數(shù)與CS消費(fèi)50指數(shù)來看，截至6月25日，今年以來漲跌幅分別為11%、-5.32%。

恒生消費(fèi)指數(shù)與CS消費(fèi)50指數(shù)今年以來表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源于choice，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為20250101-20250616。

而且，相比較A股消費(fèi)指數(shù)，行業(yè)配置更加均衡，主要以家庭電器及用品、食物飲品、紡織與服飾、旅游與休閑設(shè)施等行業(yè)為主，消費(fèi)屬性較純粹，可選消費(fèi)濃度較高，還能商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)“兩手抓”。

CS消費(fèi)50（931139.CSI）、恒生消費(fèi)指數(shù)（HSCGSI.HK）行業(yè)對(duì)比資料來源于管理人宣傳推介材料，其中指數(shù)數(shù)據(jù)來源于ifnd，截至20250527。CS消費(fèi)50的行業(yè)分類為申萬一級(jí)行業(yè)分類，恒生消費(fèi)的行業(yè)分類為恒生二級(jí)行業(yè)分類。

而且從估值來看，截至2025年6月25日，恒生消費(fèi)指數(shù)PE-TTM估值處于近五年以來相對(duì)低位，或?yàn)殛P(guān)注好時(shí)機(jī)。

恒生消費(fèi)指數(shù)市盈率PE（TTM）數(shù)據(jù)來源于choice，近5年統(tǒng)計(jì)區(qū)間為20200625-20250625。

港股消費(fèi)除了受益于國內(nèi)消費(fèi)行業(yè)基本面景氣度的回升，同時(shí)也會(huì)受益于估值提升的推動(dòng)，而美元流動(dòng)性的大幅收緊是前期壓制港股消費(fèi)估值的重要因素，未來隨著聯(lián)儲(chǔ)的降息周期，該壓制估值的因素有望逐漸消解。

具體來看恒生消費(fèi)指數(shù)的成分股，指數(shù)精選港股消費(fèi)領(lǐng)域50家高成長性龍頭企業(yè)，多家企業(yè)為新消費(fèi)賽道知名公司，文娛有泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品，食品類有百勝中國、海底撈、衛(wèi)龍，飲品類有蜜雪冰城、茶百道、古茗等等。

恒生消費(fèi)指數(shù)前十大重倉股數(shù)據(jù)來源于管理人宣傳推介材料、choice，權(quán)重統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至20250527，港股市值統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至20250616。以上信息不構(gòu)成任何股票推薦或投資建議，個(gè)股過往數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。

恒生消費(fèi)指數(shù)聚焦消費(fèi)升級(jí)浪潮下的稀缺性資產(chǎn)，錨定高成長賽道，構(gòu)建差異化配置優(yōu)勢(shì)，是當(dāng)下新消費(fèi)火熱的市場(chǎng)中值得關(guān)注的一類指數(shù)。

哪只跟蹤指數(shù)的基金更有優(yōu)勢(shì)？

目前市場(chǎng)上跟蹤恒生消費(fèi)指數(shù)的標(biāo)的產(chǎn)品不多，規(guī)模也相對(duì)較小。而中歐恒生消費(fèi)指數(shù)(QDII)基金，作為2025年3月7日剛成立的基金，成立之初規(guī)模就已超18億元。而且基金原定募集期限為2025年3月3日起至2025年3月12日止，但基金在募集首日就已提前結(jié)束募集，投資者認(rèn)購熱情高漲。

圖片來源：基金公告

中歐恒生消費(fèi)指數(shù)(QDII)基金是被動(dòng)指數(shù)基金，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

正如基金名稱里寫到的一樣，基金的標(biāo)的指數(shù)是恒生消費(fèi)指數(shù)，以標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股（含存托憑證）為主要投資對(duì)象。為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，中歐恒生消費(fèi)指數(shù)(QDII)基金還可少量投資于非成份股及其他境內(nèi)外市場(chǎng)投資工具，適合看好消費(fèi)行業(yè)的投資者。

而且中歐恒生消費(fèi)指數(shù)(QDII)基金還有兩大優(yōu)勢(shì)：

優(yōu)勢(shì)一：QDII指數(shù)投資能手執(zhí)掌

基金經(jīng)理為FANG SHENSHEN，深耕海外資產(chǎn)研究，目前在管QDII基金共4只，覆蓋了港股消費(fèi)、高股息紅利、科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

優(yōu)勢(shì)二：低門檻參投港股消費(fèi)，不用港股通門檻！

當(dāng)前如需開通港股通賬戶需滿足前20個(gè)交易日內(nèi)的日均資產(chǎn)不少于50萬元人民幣的條件，而場(chǎng)外指數(shù)基金可以通過銷售平臺(tái)直接現(xiàn)金申購，起投金額較低，更便捷、高效（具體起售金額請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)的展示或公告為準(zhǔn)）。

新消費(fèi)政策提振下往往催生市場(chǎng)投資機(jī)遇，當(dāng)下或許正是配置的布局良機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本文所涉的基金管理人、基金經(jīng)理及筆者的觀點(diǎn)（如有），不代表深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司（“我司”）的任何立場(chǎng)，不構(gòu)成任何投資建議。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。本資料涉及基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測(cè)產(chǎn)品未來收益。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身情況作出投資決策，對(duì)投資決策自負(fù)盈虧。

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