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文 | 一波說商業實驗室

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近年來，隨著全球財富管理需求升級，家族辦公室（家辦）作為高凈值人群財富傳承與投資的核心載體，其運營與投資策略的變化備受關注。

德勤與紐約梅隆財富管理（BNY Wealth）近期發布的兩份調查報告，揭示了家辦在技術投入、資產配置及風險應對等領域的新趨勢與挑戰。

技術投入不足：效率與風險的雙重壓力

德勤全球的數碼轉型調查顯示，家辦在技術領域的投入普遍滯后——約70%的家辦僅進行“有限技術投資”，直接影響其規?；\營與效率提升；更有17%的家辦將“技術投資不足”視為核心風險。

德勤民營企業與私人客戶服務香港主管合伙人劉明揚指出，這一現象或因資源限制，或因技術優先級低于傳承規劃或直接投資，但全球家辦已普遍意識到科技對長期競爭力的關鍵作用。

值得注意的是，技術戰略的落地并非“無的放矢”。43%的家辦在制定技術戰略時，將“安全與風險控制”列為首要考量。而地緣政治因素更成為技術部署的潛在阻礙：德勤中國管理咨詢合伙人葉子陽提到，ChatGPT在香港不可用、需轉用本土工具（如DeepSeek）等案例，均凸顯地緣政治對AI等前沿技術應用的直接影響。他建議，家辦可通過選擇內地科技品牌或利用開源技術降低風險，同時需將地緣政治納入投資計劃的核心考量。

數字資產崛起：從“邊緣”到“主流”的跨越

數字資產的快速“破圈”，是家辦投資組合變化的一大亮點。BNY Wealth《2025年單一家族辦公室投資洞察》顯示，全球74%的家辦已投資或正在探索加密貨幣，這一比例較12個月前躍升21個百分點；僅24%的家辦明確表示“無興趣”，較去年減少37個百分點。

數字資產的“逆襲”，與監管環境的改善密切相關。

香港與美國將數字資產納入合規監管框架，顯著增強了傳統資金配置數字資產的信心。更關鍵的是，美國監管政策的轉向成為全球趨勢的“指揮棒”——77%的全球家辦（其中86%的美國家辦、69%的非美國家辦）表示，2024年美國大選后對加密貨幣的接受度進一步提升。這一現象印證了美國金融市場與監管在推動新資產類別普及中的核心作用。

投資組合重構：私募股權“穩坐C位”，AI成未來焦點

盡管數字資產風頭正勁，私募股權仍是家辦投資的“壓艙石”。BNY Wealth調查顯示，私募股權（含基金、直接投資與創投）占家辦當前配置的28%，且計劃增加配置的受訪者比例較去年上升34個百分點，穩居核心地位。與之形成對比的是，公開股權占比從28%大幅下降至15%，或因投資者在美股連續兩年高回報后選擇“再平衡”。

此外，實體資產（大宗商品、貴金屬等）因通脹擔憂升溫，配置比例在12個月內增長50個百分點；而AI則成為最受期待的“未來賽道”——83%的家辦將其列為未來五年“最有信心的投資主題”，遠超再生能源（60%）與去全球化（15%）。

更值得關注的是，超半數（52%）家辦已借助AI輔助投資決策，技術與投資的深度融合正在加速。

風險與機遇：通脹、地緣政治與監管之變

風險層面，家辦的核心關切與去年保持一致，但優先級略有調整：通脹（54%）取代地緣政治（53%）成為首要風險，網絡安全威脅（39%）緊隨其后。而美國政策的變動（如監管放松、稅收調整、貿易關稅變化）正重塑全球投資格局，既帶來新挑戰，也孕育著結構性機會。

值得一提的是，香港作為家辦“新熱土”的地位持續強化。劉明揚指出，當前高凈值人士對在港設立家辦的信心較一年前顯著提升，疊加香港的配套優勢，吸引了來自東南亞、中國內地乃至歐洲的大家族落地。這一趨勢或進一步鞏固香港作為亞太財富管理中心的角色。

從技術投入的“補課”到數字資產的“破圈”，從私募股權的“堅守”到AI的“搶灘”，全球家辦的投資圖景正經歷深刻變革。在不確定性加劇的環境中，如何平衡風險與創新、把握技術與監管的雙重機遇，將成為家辦未來競爭力的關鍵所在。而隨著香港等新興財富管理中心的崛起，家辦的全球化布局或將迎來更多元的選擇。

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