作者 胡群

7月1日，湖北消費金融股份有限公司官網信息顯示，公司已收到湖北金融監管局關于湖北消費金融變更注冊資本及調整股權結構的批復。據此，湖北消費金融注冊資本獲批由10.058億元增至13.589億元，增資后各股東出資比例分別為：湖北銀行49.61%、新疆特易數科18.11%、北京宇信科技9.45%、TCL科技集團7.87%、萬得信息技術7.87%、武漢商聯集團3.54%、武商集團3.54%。亦即，除湖北銀行股權比例提高外，其余股東股權比例均有不同程度的下降。這一消息引發了市場對消費金融行業新一輪變革的關注。

近年以來，消費金融公司增資成為行業常態。2024年4月實施的《消費金融公司管理辦法》為行業發展定下新的基調，明確規定消費金融公司注冊資本實繳貨幣必須達到10億元及以上，主要出資人持股比例不得低于50%。在此背景下，多家消費金融公司紛紛響應監管要求，實施增資計劃。2024年12月24日，中信消費金融發布公告，宣布新一輪增資方案，公司注冊資本由7億元增加至10億元。今年2月27日，中信消費金融增資獲監管批復。

這一舉措并非孤立事件，而是在行業加速變革背景下的戰略布局。2023年，寧銀消費金融、螞蟻消費金融，以及蘇銀凱基消費金融均實施了大規模的增資。2024年，海爾消費金融、長銀五八消費金融，以及南銀法巴消費金融也相繼完成增資程序。然而，目前仍有北銀消費金融、幸福消費金融等多家消費金融公司注冊資本尚未達到監管要求，行業分化態勢進一步加劇。

增資擴股，行業發展必由之路

近年來，消費金融行業面臨諸多挑戰。伴隨宏觀經濟的持續復蘇和利率的下行，消費金融行業面臨獲客成本上升以及不良資產規模擴大等多重挑戰，導致盈利空間持續受到擠壓。在此背景下，持牌消費金融公司紛紛尋求變革，增資成為提升自身實力的重要途徑之一。

注冊資本不足可能限制公司的業務規模拓展。在消費金融市場日益增長的需求面前，缺乏足夠的資本支持意味著它們在市場份額爭奪、產品創新和服務升級等方面可能會受到掣肘。例如，在拓展新的消費場景、與更多商戶合作以及推出更具吸引力的消費信貸產品時，資金短缺可能導致錯失良機。同時，資本實力較弱也會影響公司的風險抵御能力。在面對經濟周期波動、信用違約風險上升等不利因素時，這些公司面臨著更大的風險挑戰。

湖北消費金融的增資就是一個典型案例，其中湖北銀行的角色尤為關鍵。通過增加注冊資本，湖北消費金融獲得了更強的資金實力，得以擴大業務規模，提升市場競爭力。而增資后股權結構的調整，核心變化便是湖北銀行的股權占比從原本的31.91%進一步提升至49.61%。這一變化不僅鞏固了湖北銀行作為第一大股東的地位，更使其在公司治理、戰略方向上的話語權得到顯著增強。雖然其他股東均不同程度降低了股權占比，但湖北銀行影響力的提升是此次增資直接的成果之一。此外，增資也有助于公司優化資產負債結構，降低財務風險，為湖北銀行主導下的公司可持續發展奠定更為堅實的基礎。

目前，仍有多家消費金融公司注冊資本尚未達到10億元“及格線”，如北銀消費金融（8.5億元）、幸福消費金融（6.37億元）、金美信消費金融（5億元）、蒙商消費金融（5億元）、晉商消費金融（5億元）、盛銀消費金融（3億元）。這些公司需要盡快完成增資擴股，以滿足監管要求，提升自身實力。否則，它們將在市場競爭中處于不利地位，甚至可能面臨被淘汰的風險。業內預測，未來上述消費金融公司將會增資，行業內將迎來新一輪增長潮。

大成律師事務所高級合伙人表示，當前消費金融領域正經歷深度調整期。在經濟回暖與市場利率走低，以及提振消費政策的多重作用下，行業卻面臨運營成本攀升及資產質量承壓等疊加壓力，利潤空間呈現持續收窄態勢。面對這種行業變局，已有多家持牌消費金融機構通過資本補充計劃增強風險抵御能力，將其作為突破發展瓶頸的戰略選擇。

融資渠道多元化，頭部機構構建資金“護城河”

融資能力的分化進一步拉大行業差距。頭部機構憑借低成本資金優勢，可降低息差壓力，支撐業務擴張；而中小機構依賴股東注資或高成本同業借款，盈利空間受限。當前，頭部消費金融公司正通過發行金融債、ABS、銀團貸款等方式拓寬融資渠道，優化資金結構。2025年以來，馬上消費金融、中郵消費金融、中原消費金融等機構密集發行金融債與ABS，融資利率持續下行，顯示市場對優質資產的認可。

6月26日消息，海爾消費金融擬發行“夠花2025年第二期個人消費貸款資產支持證券(ABS)”，總規模15億元。從自身發展需求看，隨著消費金融公司規模不斷擴大，充足和穩定的資金支撐其可持續發展，為公司業務拓展注入強勁動力。消費金融公司通過發債獲取中長期資金，既能優化資產負債期限結構、降低流動性風險，又能為業務拓展提供穩定支撐。

以海爾消費金融為例，憑借多年來在消金行業的深耕細作，頻頻吸引投資者的積極參與，打通了多元化融資渠道，形成“短中長”結合的資金供給體系，能夠根據市場環境和自身業務需求，靈活選擇合適的融資方式，有效降低融資成本，保障資金的穩定供應，也有利于持續拓寬普惠金融服務邊界、提升服務質效。公開信息顯示，該期ABS是海爾消費金融自2023年首次落地后成功發行的第7期，募集總額近112億元。另外，其累計發行25億元金融債以及9億元ESG掛鉤銀團貸款，為業務可持續發展筑牢根基。

招聯消費金融也逐漸形成了同業授信、銀團貸款、同業拆借、發行金融債券等多渠道融資途徑，豐富公司資金來源結構，提高公司資產負債管理能力。目前，招聯消費金融授信銀行已超過200家。自2023年下半年監管機構重新放開消費金融公司發行金融債以來，各家消費金融公司開始申報債券額度，2024年開始進入債券的密集發行期。招聯消費金融作為行業頭部機構，是首批獲得金融債發行額度的消費金融公司，獲批額度150億元。截至2024年9月，招聯消費金融2024年累計成功發行6期共114億元金融債，發行利率在1.99%-2.55%之間，各期債券均實現了多倍認購，體現了市場投資者對招聯消費金融業務發展的認可。

科技賦能，構建核心競爭力

在資本與融資優勢之外，頭部機構通過科技賦能、場景深耕構建“護城河”，而部分傳統機構則面臨轉型陣痛。

隨著以AI為代表的金融科技逐漸成為創新驅動的核心引擎，招聯消費金融積極響應國家政策，推動行業新質生產力發展，進一步增強普惠服務的便利性，切實滿足日益增長的消費需求。面對AI金融科技浪潮，招聯積極擁抱創新，推出開源大模型“招聯智鹿”及其迭代版本“智鹿二代”，提升金融場景處理能力，實現從“可用”到“可靠”的跨越。該大模型已廣泛應用于招聯消費金融業務，成為提升服務效率和用戶體驗的關鍵。近期，招聯金融APP 7.0版本上線，實現三大升級：自助服務更便捷，智能推薦更貼心，AI客服更懂你。用戶可獲“省錢最多”和“利率最低”借款選項，流程省心。APP還能根據用戶畫像推薦成功率更高的提額降息方案，提供更自主、智慧的信用管理服務。

馬上消費金融于6月6日發布了全面升級的“天鏡”大模型3.0。馬上消費金融常務副總經理蔣寧表示，馬上消費金融以技術創新為核心驅動力，推動金融行業智能化發展。“天鏡”3.0不僅是技術層面的升級，也體現了該公司將金融大模型從工具向決策平臺拓展，并推動人機協同模式的一次系統性改進。招聯消費金融投入5億元研發的智鹿”大模型，信貸審批效率提高了40%，并將人工干預率控制在15%以下。

馬上消費副總經理孫磊認為，作為一家技術驅動的數字金融機構，馬上消費未來將聚焦三大方向：一是以民生為本，充分結合基礎公共服務，發揮信貸支持作用，助力打造15分鐘高品質生活服務圈；二是以科技為翼，持續深化“群體智能”全鏈條應用，優化用戶體驗、提升運營效率，構建更智能普惠的金融服務體系；三是以生態為基，加速消費生態數字融合，打造開放場景金融創新，探索在直播電商、社交電商等領域的合規、安全、高效服務模式，助力打通金融服務“最后一公里”。將政策紅利轉化為實實在在的消費動能，為大力提振消費注入金融動力。

海爾消費金融在金融科技領域累計投入20億元，運用人工智能、大數據構建數智化能力，覆蓋營銷、風控等全流程。其自主研發的大數據智能風控系統，包含多個子系統，實現全流程智能風控，保障資產質量。截至今年3月，海爾消費金融已獲超71項軟件著作權，自主研發應用超400個，是首批獲得國家級高新技術企業認定的消費金融公司。

作為產業系持牌消費金融，海爾消費金融依托產業資源形成差異化優勢。通過B2B2C模式鏈接超1.1萬家商戶，覆蓋教育、醫美、家電等場景。在家電領域，與海爾集團合作推出“智家分期”0息服務，覆蓋1800多家專賣店，精準觸達消費者。這種深度嵌入真實場景的模式，不僅提升了獲客能力，使資產更貼合真實消費需求，降低違約風險，也增強了投資者對海爾消金資產質量與業務模式的信心。

自2023年起，中郵消費金融積極探索大模型技術的深度應用，開啟了從預研到廣泛應用的大模型技術發展之路。從緊跟大模型研究進展，到基于開源模型探索應用邊界，再到打造大模型坐席輔助、智能機器人等系列產品，中郵消費金融逐步構建并完善了基于“郵遠見”大模型的人工智能應用體系。如今，公司已進入深入應用期，正全力研發智能數據分析引擎、策略型智能機器人和 Agentic AI數字員工等創新應用，持續深化大模型技術在業務中的落地。

相比之下，中小機構因資源有限，技術投入不足，難以實現精準獲客與風險定價，不良率壓力顯著。如河北幸福消費金融于7月1日在銀登網掛牌轉讓1.83億元不良資產。

消費金融行業變革下，市場格局已清晰分化：頭部機構通過資本、科技與場景“三角支撐”鞏固地位，而中小機構則面臨轉型陣痛。隨著監管持續趨嚴與市場競爭加劇，行業整合或將進一步提速。

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態。