鏡花水月一場空，紅塵來去夢一場……

作者 | 高巖

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經(jīng)

曾經(jīng)在2023年底還擁有總資產(chǎn)660.35億元、手握杉杉股份(600884.SH)、永杉鋰業(yè)(603399.SH)2家上市公司控股權(quán)的杉杉集團(tuán)，怎么也想不到會在不到2年的時間土崩瓦解。

而創(chuàng)始人鄭永剛生前公開表示“公司肯定是要兒子接班的”，但被寄予厚望的“90后”次子鄭駒，不僅所有持股被強制拍賣清零，本人更是和杉杉控股、上海高幟實業(yè)公司因有履行能力而拒不履行生效法律文書義務(wù)，被浦東新區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人（老賴）。

公示信息顯示，杉杉控股、鄭駒、上海高幟實業(yè)有限公司因與重慶寶亞商業(yè)保理集團(tuán)的合同糾紛案件，被執(zhí)行2777萬余元，并被限制高消費。

與此同時，在杉杉權(quán)力斗爭中勝出的“后媽”周婷的近況也不盡如人意，正在心力交瘁的直面“杉杉系”破產(chǎn)重整的局面。

創(chuàng)始人鄭永剛驟然離世

未立遺囑

如今“杉杉系”出現(xiàn)的一系列變故，均與65歲的“中生代”著名企業(yè)家鄭永剛于2023年2月10日突發(fā)心臟病猝然去世有關(guān)。

訃告總結(jié)，鄭永剛創(chuàng)立杉杉34年來，以極具前瞻性的眼光和果敢的膽略，帶領(lǐng)杉杉股份(600884.SH)從中國高端西服龍頭成功轉(zhuǎn)型為世界級鋰電負(fù)極材料、偏光片雙龍頭。此外，其還在醫(yī)療大健康等領(lǐng)域拓展商業(yè)版圖，成功將一家傳統(tǒng)的服裝廠商轉(zhuǎn)型為綜合型現(xiàn)代化的百強民營品牌。

雖然生前鄭永剛曾有“公司肯定是要兒子接班的”公開表態(tài)，但是卻未留下任何書面遺囑安排接班事宜。而除了和前妻生育的已經(jīng)成年但身體不好的長子，還有被當(dāng)作接班人培養(yǎng)的“90后”次子鄭駒之外，鄭永剛與第二任妻子周婷還生育了一對龍鳳雙胞胎和一個兒子，共5個孩子。有多個繼承人卻沒有遺產(chǎn)繼承安排，這也為身后的豪門爭產(chǎn)埋下了隱患，導(dǎo)致關(guān)鍵決策總是錯過最佳時機。

豪門爭產(chǎn)

兒子落敗、“后媽”勝出！

鄭永剛?cè)ナ酪粋€月后，在臨時股東大會上，鄭永剛和前妻所生的“90后”次子鄭駒全票當(dāng)選杉杉股份董事長。

但這場“法定接班”遭到鄭永剛遺孀、“80后”財經(jīng)主播周婷的強烈反對。她以三名未成年子女法定監(jiān)護(hù)人的身份出現(xiàn)在會場，質(zhì)疑股東大會合法性，并隨后向法院提起民事訴訟，凍結(jié)了控制杉杉控股的關(guān)鍵平臺寧波青剛51%股權(quán)。這一舉動也將“杉杉系”的豪門爭斗首次曝光在公眾面前。

圖源：罐頭圖庫

經(jīng)過數(shù)月博弈，雙方在2023年5月達(dá)成和解：鄭駒留任董事長、周婷進(jìn)入董事會。

然而這場表面的平靜并未維持多久，在2024年11月驟然被打破——鄭駒突然“因工作原因”辭去董事長職務(wù)，周婷正式接掌杉杉系。

在“杉杉通”公眾號發(fā)布的《致全體杉杉同仁的一封信》中，周婷宣布：“今天，我和鄭駒同學(xué)完成了工作交接。”

但卸任董事長并未給鄭駒帶來安寧。2025年6月，寧波中院對鄭駒持有的181萬股杉杉股份進(jìn)行司法強制執(zhí)行，執(zhí)行均價分別為8.93元/股和9.75元/股。此次執(zhí)行后，鄭駒在“杉杉系”的持股數(shù)量歸零。

更麻煩的是，他更因與重慶寶亞商業(yè)保理集團(tuán)的合同糾紛案件被強制執(zhí)行2777萬余元，因“有履行能力而拒不履行”被列為失信被執(zhí)行人。從豪門接班人淪為“老賴”，鄭駒在這場豪門爭斗中，手中已無有價值的“籌碼”。

“后媽”獨木難支

直面杉杉破產(chǎn)重整

但“后媽”周婷爭奪回來的“杉杉系”，早已不是當(dāng)日那個660億的商業(yè)帝國，而是一個風(fēng)雨飄搖、四面漏風(fēng)的“爛攤子”。

周婷出生于1982年，藝名“慰笛”。她擁有浙江大學(xué)和長江商學(xué)院EMBA雙碩士學(xué)位，曾任第一財經(jīng)集團(tuán)電視主播、《兩會笛聲》制片人。周婷曾主持過《上海早晨》《時事傳真》《世博快報》《財經(jīng)中間站》《最新聞》《理財寶典》等節(jié)目。

鄭永剛作為節(jié)目嘉賓與周婷相識相戀，并結(jié)為夫妻。

圖源：罐頭圖庫

但真實的商業(yè)世界，遠(yuǎn)比主持財經(jīng)節(jié)目殘酷。在周婷正式接掌“杉杉系”之前，“杉杉系”手中的上市公司就已經(jīng)不屬于杉杉了。

2024年11月1日，“杉杉系”持有的永杉鋰業(yè)（603399.SZ）股份遭到法拍，福建富商吳華新旗下的永榮致勝斥資8.04億元“舉牌”永杉鋰業(yè)。隨后在2024年11月13日，永杉鋰業(yè)公告稱，公司實際控制人將由鄭永剛變更為吳華新。

而永杉鋰業(yè)其實是由鄭永剛費盡心機收購的“吉翔股份”更名而來，收購?fù)瓿珊螅?022年1月，吉翔股份又施展資本運作，收購湖南永杉鋰業(yè)有限公司股權(quán)，開始布局鋰鹽業(yè)務(wù)，原本是鄭永剛手中一塊極具潛力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

但由于永杉鋰業(yè)控股股東寧波炬泰欠債還不上，被執(zhí)行3.61億元，導(dǎo)致所持永杉鋰業(yè)股權(quán)被法拍，但對于“杉杉系”來說，至少化解了3.61億元的債務(wù)。

圖源：罐頭圖庫

2025年2月7日，在杉杉集團(tuán)重整聽證會上，新任掌舵人周婷承受巨大壓力。會后面對記者時，她難以掩飾失落情緒：“后面還有很多工作要做，也許更大的挑戰(zhàn)在后面。杉杉不放棄，不躺平。”

此時周婷接手的杉杉已深陷危機，一方面是公司業(yè)績斷崖式下滑。2024年，杉杉股份迎來上市29年來首次虧損：營業(yè)收入186.8億元，同比下降2.05%；歸母凈利潤巨虧3.67億元，同比下降147.97%；扣非歸母凈利潤虧損7.68億元，同比暴跌451.08%。僅2024年四季度，扣非凈虧損就達(dá)8.05億元，同比下降81.33%，環(huán)比下降6576.04%。

另一方面，杉杉股份債務(wù)危機爆發(fā)。截至2024年9月，公司賬面貨幣資金僅38.39億元，而總負(fù)債246.18億元，短期借款62.17億元，長期借款87.83億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債21.42億元，存在無法償還到期借款的風(fēng)險。公開債務(wù)規(guī)模超200億元，涉及數(shù)十家金融機構(gòu)及供應(yīng)商。

除此之外，杉杉股份股權(quán)持續(xù)流失。2025年2月，杉杉控股一致行動人鄞州捷倫所持4829.33萬股被劃撥至債權(quán)人名下，控股股東陣營持股比例從50.51%降至48.37%。6月25日，杉杉控股持有的1300萬股被司法處置，由知名“牛散”魏巍以每股8.42元、總價1.09億元競得。

截至2025年6月，杉杉控股及其一致行動人的持股比例已下降到26.36%。

沒有贏家的終局

誰之過？

杉杉的危機表面上是家族內(nèi)斗的惡果，實則暴露了更深層次問題。

1989年，鄭永剛創(chuàng)立杉杉品牌，并率先在中國服裝界提出并實施品牌戰(zhàn)略，1996年帶領(lǐng)企業(yè)成功上市并組建杉杉集團(tuán)。在創(chuàng)始人鄭永剛的掌舵下，國內(nèi)“服裝第一股”杉杉股份，聚焦新能源轉(zhuǎn)型先后跨界至鋰電負(fù)極材料、偏光片領(lǐng)域形成，并且雙主業(yè)都做到了行業(yè)龍頭地位，這也堪稱一段服裝企業(yè)轉(zhuǎn)型佳話。此外，杉杉還曾涉足儲能、充電樁、醫(yī)療健康、貿(mào)易物流及金融業(yè)務(wù)。這種“跨界狂熱”在行業(yè)上升期掩蓋了風(fēng)險，當(dāng)鋰電行業(yè)遭遇周期性調(diào)整時，激進(jìn)擴(kuò)張的隱患全面爆發(fā)。

激進(jìn)擴(kuò)張的同時，公司在鼎盛時期并未對接班人做好后續(xù)的安排。鄭永剛生前雖公開表示“公司肯定是要兒子接班的”，但未留下任何書面文件。這種治理缺陷在創(chuàng)始人猝逝后直接引發(fā)控制權(quán)爭奪戰(zhàn)，導(dǎo)致關(guān)鍵時期公司決策停滯。

此外，2021-2022年杉杉股份凈利潤分別達(dá)33.4億和26.91億元，但同期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額僅為負(fù)3.64億和5.06億元。這種“紙面富貴”反映了資金鏈的脆弱性，最終在行業(yè)下行周期中演變?yōu)閭鶆?wù)危機。

2025年6月底，當(dāng)鄭駒的持股被清零、當(dāng)周婷在重整方案中疲于奔命時，杉杉的宮斗大戲?qū)嶋H上已沒有贏家。

在寧波中院對鄭駒股份強制執(zhí)行的同時，知名牛散魏巍斥資1.09億元接盤了杉杉控股被處置的1300萬股。這一頗具象征意義的畫面，折射出創(chuàng)始家族對企業(yè)的控制權(quán)正被逐步稀釋。

圖源：罐頭圖庫

杉杉的困境也是一些家族企業(yè)的縮影。當(dāng)創(chuàng)始人突然離世，隱性的治理缺陷、模糊的傳承規(guī)劃與家族矛盾交織爆發(fā)，最終將企業(yè)拖入危機。而外部資本如同禿鷹，時刻等待著在帝國崩塌時分一杯羹。

北京大成律師事務(wù)所高級合伙人、總部財富管理專業(yè)組輔負(fù)責(zé)人薛京律師指出，未來10年到20年，將會是中國家族企業(yè)傳承與二代控制權(quán)平穩(wěn)過渡風(fēng)險集中爆發(fā)的階段，對于這些企業(yè)家二代而言，與公司治理、控制權(quán)緊密相連的財富繼承錯綜復(fù)雜。從杉杉股份長達(dá)數(shù)年的控制權(quán)之爭來看，一代企業(yè)家年事漸長后，如果沒有把傳承規(guī)劃當(dāng)作家族企業(yè)頭等大事來做，大概率會導(dǎo)致身后一片雷區(qū)、集中引爆。所以，家族傳承安排是有時間窗口的，留給一代企業(yè)家思考與落地的時間不多了。

截至2025年7月2日，杉杉集團(tuán)重整前景仍不明朗。至合律師事務(wù)所合伙人金勇律師認(rèn)為，在當(dāng)前的法律框架下，對于杉杉集團(tuán)所面臨的債務(wù)困境而言，破產(chǎn)重整不失為一種具有重要意義的解決途徑，猶如企業(yè)獲得重生的契機。通過破產(chǎn)重整程序，能夠在法律允許的范圍內(nèi)，最大限度地抑制杉杉集團(tuán)現(xiàn)有債務(wù)的進(jìn)一步膨脹，并且，在重整方案的實施過程中，極有可能引入新的戰(zhàn)略投資，同時開展有效的資源整合工作。這對于杉杉集團(tuán)現(xiàn)有股東以及債權(quán)人來說，無疑是一次重新規(guī)劃發(fā)展、擺脫困境的寶貴機遇。

在鄭永剛追悼會上，郭廣昌、王均金、陳愛蓮、李如成等浙商大佬齊聚送行，馬云、李書福等獻(xiàn)上花籃。那個曾經(jīng)團(tuán)結(jié)互助的浙商群體，如今能否伸出援手挽救這個深陷危機的企業(yè)？答案或?qū)Q定杉杉能否在重整中重獲新生。

而周婷哽咽著說出的“不放棄，不躺平”，是誓言，也是困境中無奈的吶喊。

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