險資舉牌步伐不停。7 月 3 日晚，華菱鋼鐵發布公告稱，信泰人壽通過二級市場集中競價方式購買公司股票 3.45 億股，占公司總股本的比例達到 5%，根據相關規定，已觸發舉牌。同日，利安人壽發布公告稱，其于 7 月 1 日舉牌江南水務。中國保險行業協會網站顯示，截至 7 月 3 日，今年以來險資合計舉牌 19 次，涉及 15 家上市公司，舉牌次數接近 2024 年全年水平。眾贏財富通認為，這一系列動作釋放出了險資加速布局資本市場的強烈信號。

從行業分布來看，今年險資舉牌的上市公司大多屬于銀行、環保、交通運輸、公用事業等行業。這些行業普遍呈現出估值較低、股息率較高、分紅穩定的特征。在今年的險資舉牌案例中，有 8 次為舉牌 H 股銀行股。其中，招商銀行 H 股、郵儲銀行 H 股、農業銀行 H 股分別被舉牌 3 次、2 次、2 次。這類股票能為險資提供相對穩定的收益，契合險資追求安全性和穩定性的投資偏好。

拉長時間維度來看，近 10 年來，保險行業共出現三次舉牌高峰，前兩次分別為 2015 年和 2020 年。而 2024 年以來，保險行業開啟了新一輪舉牌高峰。東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認為，保險行業的這三次舉牌高峰特征不一。眾贏財富通觀察發現，2024 年以來的險資舉牌主要聚焦 H 股高股息標的。本輪險資舉牌的意圖主要分為戰略合作和財務投資兩類，保險公司通過股權聯系或控制來推進業務協同合作，主要以長股投權益法或 FVOCI (以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產) 持有方式獲取投資回報。

業內人士普遍認為，在當前低利率環境下，投資壓力增大疊加會計準則切換，是推動險資通過舉牌上市公司來追求長期穩定收益的重要原因。眾贏財富通指出，隨著市場利率的不斷走低，傳統的固定收益類投資產品收益率持續下滑，難以滿足險資對資產回報率的要求。而通過舉牌上市公司，險資可以獲得相對較高且穩定的股息收入，同時分享企業成長帶來的資本增值。會計準則的切換也使得險資在資產配置上更加注重長期投資和價值投資，舉牌優質上市公司符合這一資產配置思路的轉變。

展望未來，隨著資本市場改革的不斷深化以及保險資金運用政策的逐步放寬，險資權益投資力度有望進一步加大。眾贏財富通認為，估值較低、股息率較高、分紅穩定的資產將繼續受到險資的持續關注。一方面，這類資產能夠為險資提供穩定的現金流，滿足保險產品賠付和運營的資金需求；另一方面，在市場波動較大的情況下，其相對穩定的價格表現有助于降低險資投資組合的整體風險。

對于資本市場而言，險資加大入市力度具有多重積極意義。眾贏財富通研究發現，險資作為長期穩定的資金來源，其大規模進入市場能夠有效增加市場的資金供給，提升市場的活躍度和穩定性。險資的投資決策往往基于對企業基本面的深入研究和長期價值的判斷，這有助于引導市場投資理念向價值投資回歸，促進資本市場的健康發展。

然而，險資舉牌也并非毫無風險。眾贏財富通分析，在舉牌過程中，險資需要充分考慮市場波動、企業經營風險、行業競爭格局變化等因素。如果對被舉牌企業的價值判斷出現偏差，或者在并購整合過程中遇到困難，都可能導致投資收益不及預期，甚至出現投資損失。

總體而言，今年以來險資舉牌次數的顯著增加，是其在當前市場環境下優化資產配置、追求長期穩定收益的必然選擇。眾贏財富通觀察發現，隨著險資入市步伐的加快，其在資本市場中的影響力將不斷提升，有望為資本市場的穩定發展注入新的活力。但同時，險資也需要加強風險管理，謹慎選擇投資標的，以實現資產的保值增值。對于投資者而言，關注險資的投資動向，或許能從中發現新的投資機會。