本圖為比亞迪昆明店，與濟南乾城無關

4月，比亞迪山東最大經(jīng)銷商——濟南乾城汽車貿(mào)易有限公司暴雷，旗下多家4S門店關門停業(yè)。

4月17日濟南乾城發(fā)布的《關于處理三保服務事宜的解決方案》公告中，指出自身資金困境的根源：一是比亞迪近兩年頻繁調整經(jīng)銷商政策，致使集團現(xiàn)金流管理壓力劇增；二是山東地區(qū)汽車經(jīng)銷商行業(yè)集體暴雷，當?shù)劂y行隨之收緊信貸，融資渠道受阻。

5月28日，比亞迪回應稱，“過去幾年，我們對經(jīng)銷商的政策連續(xù)且穩(wěn)定。據(jù)了解，該經(jīng)銷商集團由于盲目極速擴張并加杠桿運營，導致資金鏈出現(xiàn)問題”。

這是今年迄今為止影響最大的一次汽車經(jīng)銷商危機；但，不是最后一次！

6月30日，上海市汽車銷售行業(yè)協(xié)會、江蘇省工商聯(lián)汽車銷售商會、浙江省汽車流通協(xié)會、安徽省汽車經(jīng)銷商商會，聯(lián)合發(fā)文，敦請主機廠改善長三角地區(qū)汽車經(jīng)銷商經(jīng)營困境。

公開函件稱：汽車經(jīng)銷商庫存壓力突破警戒線、商現(xiàn)金流危機加劇、銷量斷崖式下滑

7月2日，乘聯(lián)會發(fā)布了《6月份中國汽車經(jīng)銷商庫存預警》報告，為了沖擊半年度任務目標，經(jīng)銷商庫存水平被動上升，“以價換量”現(xiàn)象持續(xù)，進一步加劇資金緊張問題。本次調查顯示，上半年僅有27.5%的4S店完成或超額完成銷量計劃，剩余72.5%未達目標，其中16.3%接近完成（90%-100%區(qū)間），顯示大部分經(jīng)銷商上半年銷量承壓，庫存積壓風險顯著攀升。

報告顯示：2025年6月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為56.6%，同比下降5.7個百分點，環(huán)比上升3.9個百分點。庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)景氣度有所下降。

從乘聯(lián)會的報告，可以印證長三角汽車經(jīng)銷商的公開函件，所言不虛。

中汽流的數(shù)據(jù)比乘聯(lián)會樂觀一點。

2025年5月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調查結果：5月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.38，環(huán)比下降2.1%，同比下降4.2%，庫存水平處于警戒線以下，處于合理區(qū)間。

6月的數(shù)據(jù)還沒發(fā)布，是不是上個月庫存暴增，或許有這種可能。

但在另一項中汽流的數(shù)據(jù)中，自主品牌的庫存系數(shù)（1.51，環(huán)比2.7 %）明顯高于豪華/進口品牌（1.31，環(huán)比-1.5%）、合資品牌（1.21，環(huán)比-11.7%）

乘聯(lián)會的另一項數(shù)據(jù)，證明了批零之間的差異。

2025年5月份全國乘用車市場分析，1-5月份廣義乘用車累計零售893.4萬輛，累計批發(fā)1094.2萬輛，兩者相差超200萬輛

去年同期，廣義乘用車的批零差160萬輛

兩個時間段上的數(shù)據(jù)對比，基本上可以推測出車企壓力很大一部分轉移給了經(jīng)銷商端。

在長三角四家汽車經(jīng)銷商協(xié)會的發(fā)文中，有幾個關鍵的點：

一）合理的庫存警戒線應該在1.5以下，自主品牌的庫存警戒線高于合資品牌

豪華品牌多數(shù)超1.8，個別品牌超2.7；國產(chǎn)品牌多數(shù)超2.0，個別品牌超4.0；合資品牌多數(shù)超1.5，個別品牌超2.0

2.0庫存線意味著賣一臺車，4S店的倉庫里停了兩臺車；4.0庫存線意味著賣一臺車，倉庫里停著四臺車。汽車出廠直接拉給經(jīng)銷商，面上是批發(fā)除去了，實際上大量的貨堆在經(jīng)銷商的倉庫。

二）汽車金融收益是經(jīng)銷商利潤的重要來源

長三角地區(qū)銀行返利政策驟降（部分降幅達11%），高息高返模式終止后，車價倒掛加劇，經(jīng)銷商被迫承擔巨額虧損

汽車貸款經(jīng)銷商的利潤來源主要包括手續(xù)費收入、金融返點、利差收益，綜合能占車款的1-5%之間

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的報告顯示，金融保險在全國汽車經(jīng)銷商整體利潤結構中的占比 2022年為18.2%，2023年升至24.7%

全款買車比貸款買車更少優(yōu)惠這事本身就已經(jīng)不正常；賣車的利潤比代賣保險的利潤還低，更不正常。

一個不正常的環(huán)境，怎么保證產(chǎn)業(yè)鏈條中的各方利益？

三）以舊換新和國補對經(jīng)銷商的影響很大

區(qū)域補貼政策差異，消費者觀望情緒濃厚，日均到店客戶量銳減，成交率下降30%

6月份各地國補陸續(xù)暫停，7月份新的國補資金到位后重啟，那樣可能會對市場的正向反應好一點點。

5月23日，迪子推出“限時一口價”，活動涉及王朝系列、海洋系列共計22款智駕版車型，最高補貼優(yōu)惠5.3萬元。

6月底，迪子官宣7月1日零時起，將啟用新的購車政策，此前報價方案、政策將全部作廢。

6月份，迪子的銷量還不錯，單月382585輛，同比+12%，環(huán)比多了109輛；

其中國內292536輛，同比-7%，環(huán)比-893輛；國外90049輛，同比233.6%，環(huán)比+1002輛

中汽流數(shù)據(jù)，5月份有7個品牌的庫存系數(shù)超過2個月。其中庫存深度最高的三個品牌為：比亞迪、捷豹路虎、奇瑞

按照迪子公布的數(shù)據(jù)，5、6月分別減少3.4萬輛和3.7萬輛庫存。

迪子終于可以長吁一口氣了。

廠商的日子如果好過了，給經(jīng)銷商的壓力能少一點就少一點，畢竟大家都是一個戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友

豐田已經(jīng)打了個樣板，就看國內的車企會不會抄作業(yè)了！