點擊上方藍字，關注我及時獲得更多實戰技巧、市場觀點和機會提示！ “反內卷”概念近期成為市場熱點，核心邏輯是政策引導行業治理低價無序競爭、淘汰落后產能，推動供需格局優化，助力優質企業盈利修復。一起梳理一下 受益龍頭股！

一、政策背景與邏輯

2025年7月，中央財經委員會第六次會議首次將“反內卷”提升至戰略高度，明確要求治理企業低價無序競爭、推動落后產能退出，并通過法制化手段設定市場競爭底線。政策核心目標是改善供需格局，提升行業集中度，推動企業從價格戰轉向技術創新與品質升級。受此影響，光伏、鋼鐵、建材、化工等產能過剩行業率先受益。

二、重點行業及潛力股名單

1. 光伏行業（政策重點整治領域）

• 核心邏輯

  2024年光伏組件價格暴跌49%，行業虧損嚴重，政策通過減產、淘汰落后產能推動價格反彈。

• 受益標的
• • 硅料/硅片

    通威股份（500億+市值）、隆基綠能（千億龍頭）、大全能源（業績反轉預期）

  • 組件/輔材

    東方日升、福萊特（玻璃龍頭）、亞瑪頓（近期連板）

  • 設備/儲能

    陽光電源（逆變器龍頭）、晶科能源（N型技術領先）
    
    

2. 鋼鐵行業（供給側改革深化）

• 核心邏輯

  政策推動產能出清，噸鋼利潤從不足200元升至250-300元，頭部企業定價權增強。

• 受益標的
• • 普鋼

    柳鋼股份（Q1凈利+710%）、首鋼股份（扣非凈利+1053%）、重慶鋼鐵（產能優化）

  • 特鋼

    中信特鋼（高端制造）、久立特材（核電材料）
    
    

3. 建材與水泥（行業自律+政策協同）

• 核心邏輯

  中國水泥協會發布“反內卷”意見，推動錯峰生產與產能置換。

• 受益標的
• • 水泥

    海螺水泥（成本優勢）、華新水泥（區域龍頭）、萬年青（業績彈性大）

  • 玻璃

    旗濱集團（光伏玻璃產能）、福耀玻璃（汽車玻璃龍頭）
    
    

4. 化工與有色（產能過剩緩解）

• 核心邏輯

  有機硅、電解鋁等細分領域產能利用率提升，落后產能加速退出。

• 受益標的
• • 化工

    東岳硅材（有機硅龍頭）、云圖控股（化肥漲價）

  • 有色

    西部礦業（銅礦資源）、西部超導（軍工新材料）
    

5. 鋰電與新能源汽車（價格戰緩和）

• 核心邏輯

  碳酸鋰價格企穩，政策引導行業從“內卷式擴產”轉向技術迭代。

• 受益標的
• • 鋰礦

    贛鋒鋰業（全球龍頭）、天齊鋰業（資源自給率高）

  • 整車

    比亞迪（技術壁壘）、賽力斯（華為智駕合作）

• 中金公司

  光伏、鋼鐵龍頭股將受益于供給端收縮帶來的價格彈性。

• 華龍證券

  鋼鐵行業集中度提升，特鋼企業高附加值產品有望突破周期束縛。

• 風險提示

  需警惕政策執行力度不及預期、大宗商品價格波動及企業轉型風險。

• 短期

  關注政策催化下的光伏、鋼鐵板塊反彈，如亞瑪頓（光伏玻璃）、柳鋼股份（業績高增）。

• 中長期

  布局行業龍頭，如通威股份（硅料）、中信特鋼（高端制造），把握供給側出清后的估值修復機會。

  
  

風險提示：文中觀點涉及標的僅供參考，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎！

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