近日，理想汽車交出了一份頗令人意外的成績單。2025上半年交付量同比增速降至7.8%，其中6月單月銷量更是同比下滑24%至3.63萬輛，下滑幅度超出市場預料。更引人關注的是，理想汽車成為當前業內唯一公開調降年度及季度銷售目標的車企。

數據顯示，今年二季度，理想汽車共交付汽車11.1萬輛。

在主要造車新勢力中，過半數保持了6月當月及累計銷量的正增長，僅理想和極氪出現同比、環比雙下滑。而被視為“性價比追隨者”的零跑汽車，以22.17萬輛的累計交付量、同比增長155.7%的爆發式增長，首登半年銷量榜銷冠寶座。

事實上，年初以來，理想銷售就已顯出疲態，同比增速由正轉負。繼2024年1月之后，月銷量第二次被問界反超。更重要的是，其最高端車型L9銷量與問界M9的差距被進一步拉大，即便加上L8，銷量仍低于M9。同時，賽力斯毛利率持續上升，理想卻不斷下滑。

有分析人士表示，理想失速的根源在于三重挑戰：第一，純電車型布局滯后，增程主力L系列面臨問界M7煥新版的分流壓力；其二，新舊產品切換期消費者持幣觀望，其純電SUV i8于7月底上市，i6于9月上市；其三，6月銷售組織架構調整為“智能汽車群組”，短期內影響訂單轉化。

隨著銷量增速的下滑，疊加低研發費用率難以為繼，理想業績或將進一步承壓。

為應對壓力，今年5月，理想汽車將其2025年銷量目標從年初設定的70萬輛下調至64萬輛。然而，盡管下調了全年銷售目標，半年過后，理想全年目標完成率仍不足三分之一。

6月27日，理想汽車在港交所公告稱，公司預計將在2025年第二季度交付約10.8萬輛汽車，此前發布的交付量展望為12.3萬至12.8萬輛。

在銷量下滑的情況下，理想的盈利能力已顯露頹勢。

2024年，理想汽車毛利率為20.53%，相比2023年下滑1.67個百分點，今年一季度進一步降至20.51%；同期，賽力斯毛利率為26.15%和27.62%。不難看出，理想汽車不僅毛利率顯著低于賽力斯，兩者的趨勢也出現了背離，盈利能力明顯承壓。

理想汽車一季度財報顯示，公司2025年第一季度營收為259.3億元，同比增長1.1%，環比下滑41.4%；凈利潤為6.466億元，同比增長9.4%，環比下滑81.7%。

值得一提的是，在二季度交付數據披露前，理想汽車遭首席執行官兼理想汽車非執行董事王興年內第二次大手筆減持。6月10日至13日，王興累計減持573.7萬股理想汽車，套現金額超6億港元，持股比例從20.94%下降到20.61%。

王興上一次減持是在今年3月18日至21日，在4個交易日減持理想汽車650萬股，套現約7億港元。

加上此前多位高管減持，部分投資者對理想汽車的經營確定性產生擔憂。業內人士稱，主要股東和高管的減持，都是投資者應當警惕的信號。

來源：讀創財經