7月7日，李嘉誠(chéng)次子李澤楷創(chuàng)立的富衛(wèi)集團(tuán)（HK01828，股價(jià)38.40港元，市值488億港元）正式登陸港交所主板。李澤楷出席了上市儀式，但并未敲鑼。

富衛(wèi)集團(tuán)每股定價(jià)38港元，共發(fā)行9134.21萬(wàn)股股份，每手100股，所得款項(xiàng)凈額約29.53億港元。

上市首日，富衛(wèi)集團(tuán)股價(jià)平開(kāi)，一度走跌后又緩慢回升。截至當(dāng)日收盤，富衛(wèi)集團(tuán)股價(jià)微漲1.05%，報(bào)38.40港元/股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)看到，現(xiàn)年73歲的富衛(wèi)集團(tuán)主席兼獨(dú)立非執(zhí)行董事馬時(shí)亨負(fù)責(zé)致辭環(huán)節(jié)，他還擔(dān)任香港貿(mào)易發(fā)展局主席。隨后，馬時(shí)亨和現(xiàn)年59歲的富衛(wèi)集團(tuán)行政總裁兼執(zhí)行董事黃清風(fēng)一起敲響了港交所的銅鑼。

記者注意到，不少香港知名人士也現(xiàn)身富衛(wèi)集團(tuán)上市儀式，如香港特區(qū)政府財(cái)政司副司長(zhǎng)黃偉綸、香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局主席姚建華、香港證監(jiān)會(huì)主席黃天佑、香港交易所行政總裁陳翊庭等。

馬時(shí)亨在現(xiàn)場(chǎng)接受包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示，公司曾經(jīng)考慮過(guò)在美國(guó)上市，而現(xiàn)在回到自己的家——香港上市，這是一件非常好的事情。“香港市場(chǎng)現(xiàn)在非常活躍，很多國(guó)際投資者都回到香港了，所以返回香港上市是一個(gè)非常好的決定。我們剛開(kāi)始想回來(lái)的時(shí)候市場(chǎng)行情不太好，現(xiàn)在市場(chǎng)行情好多了，我自己也對(duì)整個(gè)市場(chǎng)感到很樂(lè)觀。”

富衛(wèi)集團(tuán)上市儀式現(xiàn)場(chǎng) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝

國(guó)際資本捧場(chǎng)，四次遞表終于闖關(guān)成功

富衛(wèi)集團(tuán)成立于2013年，總部位于香港，是李澤楷旗下繼電訊盈科（HK00008）、盈大地產(chǎn)（HK00432）、香港電訊（HK06823）之后的第四家港股上市公司。截至7月7日收盤，李澤楷旗下四家港股上市公司的總市值超過(guò)1800億港元。

2021年，富衛(wèi)集團(tuán)曾計(jì)劃在美股上市，但不久后撤回申請(qǐng)，后選擇了替代性方案，即赴港股上市。2022年起，富衛(wèi)集團(tuán)曾三次遞表港交所，均未成功。直到今年5月20日，富衛(wèi)集團(tuán)第四次遞表港交所終于闖關(guān)成功。與之前不同的是，富衛(wèi)集團(tuán)此次用了不到一個(gè)月時(shí)間便通過(guò)港交所的上市聆訊。

在本次IPO公開(kāi)發(fā)售階段，富衛(wèi)集團(tuán)獲得37.13倍認(rèn)購(gòu)，經(jīng)回補(bǔ)、重新分配后，香港公開(kāi)發(fā)售的股份最終數(shù)目為2740.27萬(wàn)股，占發(fā)售股份總數(shù)的約30%。國(guó)際發(fā)售部分獲2.32倍認(rèn)購(gòu)，占發(fā)售股份總數(shù)的70%。

富衛(wèi)集團(tuán)上市首日表現(xiàn) 來(lái)源：百度股市通

馬時(shí)亨補(bǔ)充道，公司一定會(huì)非常努力為股東增值。他表示很滿意招股及配股情況，“我們需要同其他保險(xiǎn)公司比較，也要看市場(chǎng)情況來(lái)定。市場(chǎng)方面反饋給我們，像這樣的融資和發(fā)行價(jià)是合理的”。

值得注意的是，富衛(wèi)集團(tuán)此次IPO共引入兩位基石投資者，均為國(guó)際資本，包括中東阿布扎比主權(quán)基金穆巴達(dá)拉投資公司旗下資管公司Mubadala Capital，認(rèn)購(gòu)金額達(dá)1.5億美元；以及日本壽險(xiǎn)公司T&D Holdings，認(rèn)購(gòu)金額達(dá)1億美元。

收入起伏較大，三年總虧損超10億美元

富衛(wèi)集團(tuán)主要提供人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、雇員福利和理財(cái)產(chǎn)品等多元化產(chǎn)品組合業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋分紅人壽、非分紅人壽、危疾、定期人壽、醫(yī)療、附加保險(xiǎn)、單位連結(jié)式壽險(xiǎn)以及團(tuán)體保險(xiǎn)等。

從業(yè)務(wù)分布來(lái)看，中國(guó)香港及中國(guó)澳門市場(chǎng)對(duì)富衛(wèi)集團(tuán)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)率達(dá)34.2%，泰國(guó)及柬埔寨市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)率為32.6%，另有17.5%、15.7%的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)分別來(lái)自新興市場(chǎng)、日本市場(chǎng)。

由于中國(guó)內(nèi)地險(xiǎn)資牌照問(wèn)題，富衛(wèi)集團(tuán)主要通過(guò)跨境業(yè)務(wù)吸納內(nèi)地客戶，內(nèi)地客戶的業(yè)務(wù)整體呈大幅上升趨勢(shì)。2022年至2024年，內(nèi)地訪客帶來(lái)的年化新保費(fèi)分別為4200萬(wàn)美元、2.04億美元和2.65億美元。

發(fā)售公告顯示，截至2024年底，富衛(wèi)集團(tuán)中有約6萬(wàn)名保單持有人為內(nèi)地客戶，占集團(tuán)保單持有人總數(shù)的1%；內(nèi)地客戶帶來(lái)的新業(yè)務(wù)銷售額從2022年到2024年增長(zhǎng)了6.3倍。

盡管有李澤楷的加持，富衛(wèi)集團(tuán)直到2024年才扭虧為盈。2022年至2024年，富衛(wèi)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入（含凈保險(xiǎn)及投資業(yè)績(jī)）分別為4.93億美元、0.47億美元和9.11億美元；凈利潤(rùn)分別為-3.20億美元、-7.17億美元和0.10億美元，三年累計(jì)虧損超10億美元。

富衛(wèi)集團(tuán)對(duì)此解釋稱，2022年的虧損主要是由于所在主要市場(chǎng)的股票市場(chǎng)下跌帶來(lái)的資本市場(chǎng)變動(dòng)，2023年的虧損是由于出售日本Athene再保險(xiǎn)相關(guān)的金融投資帶來(lái)的虧損，而2024年的盈利則是由于新業(yè)務(wù)合約邊際增加、資本市場(chǎng)向好以及開(kāi)支管理改善帶來(lái)的影響。

同時(shí)，公司債務(wù)壓力也不小。富衛(wèi)集團(tuán)在發(fā)售公告中坦言，“我們過(guò)往一直依賴債務(wù)為營(yíng)運(yùn)資金、收購(gòu)融資及其他資金需求提供資金”。

截至今年4月30日，富衛(wèi)集團(tuán)擁有27.86億美元的借貸（包括來(lái)自銀行借貸的9.89億美元債務(wù)、來(lái)自發(fā)行中期票據(jù)的3.18億美元以及來(lái)自發(fā)行次級(jí)票據(jù)及次級(jí)固定期限資本證券的14.79億美元）。此外，公司還擁有面值為9.50億美元及賬面值為7.59億美元的未償還永續(xù)證券。

而對(duì)于本次IPO募集資金用途，富衛(wèi)集團(tuán)計(jì)劃用于提高保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管制度下的資本水平，并為運(yùn)營(yíng)實(shí)體提供增長(zhǎng)資金，用于加強(qiáng)股本、償付能力及核心流動(dòng)資金，以及建立超出適用法定要求的資本緩沖。

（李旭馗對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

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