日本參議院選舉前夕，日本超長期國債收益率飆至紀錄高位。

隨著7月20日日本參議院選舉臨近，執政聯盟能否保持多數席位成為關鍵懸念。當地媒體周末的民意調查顯示，自由民主黨及其聯合執政伙伴公明黨可能在7月20日的選舉中失去多數席位，觸發投資者周一大規模拋售日本超長期債券。

周二，日本30年期國債收益率大幅上升12.5個基點至3.09%，40年期國債收益率同樣逼近歷史高位。

此前，執政聯盟已在眾議院失去多數，甚至沒能達到半數。

華爾街見聞此前提及，大摩在其研報中警告，如果執政黨此次在參議院失利，市場會預期更激進的財政刺激，這可能推高日本長期國債收益率。

多家媒體民調結果顯示，執政聯盟是否能保住多數席位仍存變數，部分調查甚至預測其可能失利。野村證券警告，若執政聯盟在參議院失勢，市場波動性將顯著上升，日股可能面臨下行壓力。

民調分化加劇選舉不確定性

日本執政聯盟需要在125個席位中贏得至少50個來保持多數地位。目前，競選焦點圍繞經濟刺激方案展開，執政黨主張現金補貼，而反對黨則提出減稅等措施。

據知情人士透露，若執政聯盟失利，新政府可能傾向于更大規模的財政刺激措施以提振經濟，這將進一步增加日本本已高企的公共債務負擔。

大摩分析指出，日本財政擔憂的影響更多體現在讓日本國債收益率曲線變陡。這是因為日本超長債市場里外資比例變高，本地買家不足，外國投資者可能要求更高的風險溢價。

目前，媒體民調結果分化嚴重。野村強調，此次選舉的特殊性在于，執政聯盟已在眾議院失去多數，若參議院再失守，市場將傾向于定價更流動的政治局面，甚至可能引發首相石破茂辭職的風險。

日本央行政策兩難，正?；窂绞茏?/p>

日本央行正處于退出長期超寬松政策的關鍵節點，但債券市場的劇烈波動和選舉不確定性使其政策路徑更加復雜。

近年來，日本央行通過大規模購債壓低長期利率，但隨著通脹逐步接近2%的目標，市場預期央行可能逐步縮減購債規模。

然而，分析指出，若選舉結果導致政治環境惡化，日央行可能被迫維持寬松政策以穩定市場，從而推遲貨幣政策正?；臅r間表。