時隔14年實現扭虧為盈后，韓國中型船企K造船（原STX造船海洋）計劃在本月掛牌出售，交易估值5000億韓元（約合3.64億美元/約合人民幣26億元）。

僅隔4年，K造船將再次易手

外媒消息，專注于中小型并購的投資公司韓國私募股權基金公司KH Investment Group（KHI）與韓國主要銀行運營的韓國不良資產管理公司United Asset Management Company（UAMCO）組成的財團正在尋求出售K造船，并已向多家會計師事務所提交文件，旨在選定K造船本月掛牌出售事宜的牽頭管理人。

此次出售正值韓國造船企業進入超級周期之際，KHI與UAMCO計劃賣掉K造船99.58%的股份，其中包括KHI持有的49.79%股份。

外國私募股權投資者將無權參與此次交易，意在尋求韓國買家。韓國KG集團被認為是潛在買家，該集團成立于2003年，通過一系列并購活動擴展至化工、鋼鐵和物流等領域。

報道稱，收購價格和潛在買家的管理能力是KHI與UAMCO的重點考慮因素。除股權出售外，UAMCO還希望通過債務重組，收回向K造船發放的1500億韓元債務。

K造船的前身STX造船海洋曾是全球第四大造船企業，巔峰時期曾擁有1500名員工，但在2008年金融危機爆發后，STX造船海洋因全球造船業持續低迷導致的現金流緊縮，以及此前過度擴張國際業務而遭受重創。

2013年，STX造船海洋開始債務重組；2016年，韓國首爾中央地方法院宣布批準STX海洋造船的自救重組計劃；2017年7月，STX造船海洋結束債務重組，可以正常接單；2018年，債權人韓國產業銀行為其簽發預付款保函，使其能承接兩艘化學品/成品油船新訂單。

此后，債權人一再尋求出售STX造船海洋。2021年，KHI牽頭的財團以2500億韓元收購STX造船海洋95%的股份，隨后將其更名為K造船。

結束14年虧損，K造船涅槃重生

值得注意的是，在宣布掛牌出售前，K造船曾經歷長達14年的虧損，并在2024年成功實現扭虧為盈。2024年，K造船實現營業利潤112億韓元，而2023年則虧損596億韓元。

2025年第一季度，K造船實現營業利潤127億韓元，同比暴增405%，實現營業收入2856億韓元，同比增長22.7%。預計K造船2025年全年營業收入將超過1萬億韓元，這是自2019年以來首次突破1萬億韓元大關。

克拉克森數據顯示，K造船目前在手訂單近30艘，MR型成品油輪是該船廠的核心業務。曾被視為“不良”企業的K造船，如今已實現驚人逆轉，在手訂單的交船期已排至2027年，船廠平均利用率達110%。

目前，K造船的企業估值在7000億韓元至1萬億韓元之間，約為賬面價值的2至2.5倍。該倍數低于另一家韓國中型船廠DH造船（原大韓造船）的市凈率4.58，后者同樣由KHI控股。

除K造船外，KHI控股的DH造船近期也有大動作，計劃于今年晚些時候在韓國KOSPI證券交易所上市。DH造船首次公開募股（IPO）的企業估值超過1萬億韓元（約合7.3億美元）。