全球AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人王者極智嘉港股上市，首日市值飆升至221.9億港元！

7月9日，全球倉(cāng)儲(chǔ)AMR機(jī)器人領(lǐng)導(dǎo)者極智嘉登陸港交所，以221.9億港元的市值成為該領(lǐng)域首家上市公司，不僅創(chuàng)造了行業(yè)里程碑，也為自身開啟了資本與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)的新周期。

（來源：極智嘉招股書）

從重構(gòu)供應(yīng)鏈愿景到全球龍頭
2015年，時(shí)任ABB機(jī)器人工程師和圣戈班亞太供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人的鄭勇，懷揣著"通過機(jī)器人智能重構(gòu)全球供應(yīng)鏈效能"的愿景，鄭勇創(chuàng)立極智嘉，在天津一間簡(jiǎn)陋實(shí)驗(yàn)室里帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)用開源代碼和二手傳感器組裝出第一臺(tái)AMR原型機(jī)，毅然押注當(dāng)時(shí)尚屬前沿的自主移動(dòng)機(jī)器人技術(shù)路線。

創(chuàng)業(yè)初期資金耗盡時(shí)，他抵押北京房產(chǎn)籌集500萬(wàn)元維持運(yùn)營(yíng)，這種破釜沉舟的決絕在2016年迎來轉(zhuǎn)機(jī)——極智嘉僅用兩個(gè)月就完成唯品會(huì)100臺(tái)機(jī)器人部署的"不可能任務(wù)"，揀選效率提升270%，錯(cuò)誤率歸零，這一標(biāo)桿案例不僅讓瀕臨倒閉的公司起死回生，更吸引了高榕創(chuàng)投的A輪重注。

隨后的技術(shù)攻堅(jiān)階段，鄭勇展現(xiàn)出近乎偏執(zhí)的研發(fā)投入，2018年單月算法迭代達(dá)32次，工程師團(tuán)隊(duì)在東莞?jìng)}庫(kù)連續(xù)駐場(chǎng)11個(gè)月，最終攻克單倉(cāng)5000臺(tái)機(jī)器人協(xié)同調(diào)度的世界級(jí)難題，2019年雖因此承受2.1億元虧損和45%的研發(fā)費(fèi)用率，卻為日后全球化擴(kuò)張筑起技術(shù)壁壘。2020年疫情期間，他啟動(dòng)"本土合伙人"計(jì)劃，空運(yùn)機(jī)器人至美國(guó)沃爾瑪停車場(chǎng)搭建演示倉(cāng)，推動(dòng)海外收入暴漲376%，使極智嘉成為首個(gè)進(jìn)入Gartner全球供應(yīng)鏈技術(shù)榜單的中國(guó)機(jī)器人企業(yè)。

到2024年上市前夕，鄭勇已帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)從技術(shù)追隨者到標(biāo)準(zhǔn)制定者的蛻變，業(yè)務(wù)覆蓋40余國(guó)，主導(dǎo)3項(xiàng)AMR國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，專利數(shù)量超行業(yè)第二、三名總和，用十年時(shí)間將手焊電路板的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)發(fā)展為市值221.9億港元的全球AMR領(lǐng)軍企業(yè)，這場(chǎng)始于技術(shù)信仰的"機(jī)器人長(zhǎng)征"最終在香港交易所的鐘聲中迎來嶄新起點(diǎn)。

技術(shù)驅(qū)動(dòng)+全球化布局構(gòu)建護(hù)城河
極智嘉的成功源于其獨(dú)特商業(yè)模式：

首先是全場(chǎng)景技術(shù)覆蓋，憑借自研的大規(guī)模多機(jī)混合調(diào)度系統(tǒng)（支持單倉(cāng)超5000臺(tái)設(shè)備協(xié)同），構(gòu)建核心技術(shù)壁壘。產(chǎn)品線覆蓋搬運(yùn)、揀選、分揀、補(bǔ)貨全流程，所有機(jī)器人在統(tǒng)一平臺(tái)下協(xié)同作業(yè)，提供一體化解決方案。

其次，深度全球化與客戶滲透，2024年AMR解決方案收入的72.1%來自海外市場(chǎng)，在3PL、零售電商等領(lǐng)域深度滲透。廣泛的全球布局與深厚的客戶關(guān)系（關(guān)鍵客戶復(fù)購(gòu)率高達(dá)84.3%）形成強(qiáng)大業(yè)務(wù)韌性。

最后，規(guī)模效應(yīng)提升盈利，營(yíng)收高速增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利從2021年的0.8億元躍升至2024年的8.4億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)118.5%，整體毛利率提升至34.8%，印證了其商業(yè)模式的有效性和運(yùn)營(yíng)效率的優(yōu)化。

上市后征程并非坦途，極智嘉面臨多重考驗(yàn)
為保持技術(shù)領(lǐng)先地位，尤其是在具身智能等前沿領(lǐng)域，公司必須持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度的研發(fā)投入，招股書顯示其研發(fā)開支占比長(zhǎng)期處于高位，如何平衡創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的巨額投入與盈利能力的穩(wěn)健增長(zhǎng)，將是貫穿其發(fā)展始終的核心課題。

同時(shí)，全球化運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜性與風(fēng)險(xiǎn)顯著放大，業(yè)務(wù)遍及全球40余個(gè)國(guó)家及地區(qū)，意味著必須應(yīng)對(duì)地緣政治波動(dòng)、多樣化的市場(chǎng)法規(guī)差異、全球供應(yīng)鏈管理的挑戰(zhàn)以及高昂的本地化服務(wù)能力建設(shè)成本，這些都構(gòu)成了巨大的管理挑戰(zhàn)和運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)。

市場(chǎng)層面，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化且市場(chǎng)教育需求并存：AMR及智能物流賽道正吸引傳統(tǒng)巨頭與新興玩家激烈角逐；與此同時(shí)，潛在市場(chǎng)的培育仍需時(shí)日，客戶對(duì)自動(dòng)化改造的接受度及其對(duì)投資回報(bào)周期的考量，仍是市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵障礙。

最后，隨著訂單規(guī)模的持續(xù)攀升（2024年已達(dá)31.4億元），規(guī)模化落地與復(fù)雜項(xiàng)目的高效、高質(zhì)量交付能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，尤其是在全球范圍內(nèi)執(zhí)行超大型復(fù)雜項(xiàng)目時(shí)，其工程管理、實(shí)施效率和服務(wù)體系的韌性將直接決定客戶滿意度和市場(chǎng)聲譽(yù)。成功登陸港股為極智嘉注入了強(qiáng)勁資本動(dòng)力，但能否有效駕馭這四大挑戰(zhàn)，將成為其能否真正實(shí)現(xiàn)“偉大機(jī)器人公司”愿景的關(guān)鍵。

站在資本市場(chǎng)的聚光燈下，鄭勇展望未來：“讓機(jī)器人成為新時(shí)代的新基建。”正如高榕創(chuàng)投辛旺所言，“機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的浪潮才剛剛開始”。成功上市為極智嘉注入了強(qiáng)勁的資本動(dòng)能，但能否在技術(shù)迭代、全球運(yùn)營(yíng)、激烈競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)跑，將其技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為更廣闊的市場(chǎng)空間和穩(wěn)健的盈利能力，將決定這家中國(guó)機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)能否真正實(shí)現(xiàn)“偉大”的愿景，以機(jī)器人力量重塑全球物流的未來圖景。