導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入7月，2025年時(shí)間已經(jīng)悄然過(guò)半。二季度不飽和樹(shù)脂下游需求整體改善有限，市場(chǎng)價(jià)格圍繞在8400-9300元之間窄幅波動(dòng)，較去年同期下滑明顯。需求方面，月度表觀消費(fèi)量與月度均價(jià)呈現(xiàn)較明顯的負(fù)相關(guān)，即行業(yè)交投放量多以供應(yīng)端讓利出貨促成，買(mǎi)方逐漸掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)。行業(yè)價(jià)格長(zhǎng)期偏低位運(yùn)行，利潤(rùn)持續(xù)下降，不飽和樹(shù)脂業(yè)者心態(tài)偏空，對(duì)后市信心不足，逐漸成躺平態(tài)勢(shì)，整體不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)可以用“三降”來(lái)概括：價(jià)格下降、需求下降、心態(tài)下降。

1. 市場(chǎng)降：不飽和樹(shù)脂價(jià)格持續(xù)走低，呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)：

2. 圖1 2025年度不飽和樹(shù)脂價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（元/噸）

   
   

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從價(jià)格走勢(shì)圖中不難發(fā)現(xiàn)，二季度不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格直線下降，整體偏低位窄幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格處于近三年低位，供強(qiáng)需弱下市場(chǎng)心態(tài)偏空，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高底價(jià)差繼續(xù)縮窄。二季度華東市場(chǎng)均價(jià)在8685元/噸，價(jià)格高點(diǎn)在4月初9300元/噸，價(jià)格低點(diǎn)在6月底8400元/噸，價(jià)差900元/噸。不飽和樹(shù)脂價(jià)格受成本面影響趨弱，價(jià)格驅(qū)動(dòng)回歸至供需邏輯。二季度“金三銀四”需求面改善有限，同時(shí)原料面支撐偏弱，多重利空因素疊加下，雖供應(yīng)端幾次統(tǒng)一挺市心態(tài)，但下游對(duì)高價(jià)接受度有限，供需雙方持續(xù)博弈，但多以買(mǎi)方掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)，市場(chǎng)以弱勢(shì)僵持為主。

需求降：不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)需求平淡 買(mǎi)方多掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)

圖2 2025年1-6月不飽和樹(shù)脂表觀消費(fèi)量與價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

2024年1-6月不飽和樹(shù)脂表觀消費(fèi)量約123.2萬(wàn)噸，較2024年下降5.49%，層現(xiàn)下跌趨勢(shì)。其中2月份由于低需求以及假期因素，企業(yè)停車(chē)放假較多，生產(chǎn)積極性低迷，利空不飽和樹(shù)脂消費(fèi)。1月份不飽和樹(shù)脂春節(jié)前備貨，消費(fèi)量增長(zhǎng)較為明顯。據(jù)隆眾調(diào)研，從下游行業(yè)反饋來(lái)看，不飽和樹(shù)脂下游需求量出現(xiàn)萎縮，疊加終端產(chǎn)品價(jià)格下滑，下游及終端行業(yè)利潤(rùn)下跌，對(duì)原料高價(jià)抵觸，不飽和樹(shù)脂成本傳導(dǎo)至終端受挫，整體需求改善有限，買(mǎi)方多掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)，下游及終端備貨期限縮短，呈隨用隨采、逢低采購(gòu)趨勢(shì)。

2024年1-6月不飽和樹(shù)脂月度表觀消費(fèi)量與月度均價(jià)相關(guān)性為-0.37，呈現(xiàn)較明顯的負(fù)相關(guān)，即不飽和樹(shù)脂表觀消費(fèi)量越高而市場(chǎng)價(jià)格越低。圖中也能明顯的看出，不飽和樹(shù)脂1-6月份月度均價(jià)高位在2月份，低價(jià)在6月份，與月度表觀消費(fèi)量表現(xiàn)相反。這與市場(chǎng)中買(mǎi)方逐漸掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)的態(tài)勢(shì)一致，不飽和樹(shù)脂交投放量多以供應(yīng)端讓利出貨促成，行業(yè)多偏買(mǎi)方市場(chǎng)。

心態(tài)降：不飽和樹(shù)脂業(yè)者心態(tài)躺平 對(duì)后市信心不足

持續(xù)低價(jià)與利潤(rùn)下降，使得不飽和樹(shù)脂從業(yè)者心態(tài)偏空，逐漸成躺平態(tài)勢(shì)。二季度“金三銀四”小旺季并未帶動(dòng)不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格的提升，不飽和樹(shù)脂場(chǎng)內(nèi)對(duì)后市信心愈發(fā)不足。較為明顯的是對(duì)下半年“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的價(jià)格預(yù)期變化，在隆眾日常調(diào)研中，年初時(shí)不飽和樹(shù)脂業(yè)者心態(tài)雖也偏悲觀，但對(duì)全年旺季高價(jià)期望值多在9000元左右，但在二季度，經(jīng)過(guò)3、4月份價(jià)格平平小旺季后，業(yè)者對(duì)下半年旺季價(jià)格期望值已經(jīng)降至8000-8200元左右，“保本即為盈利”已經(jīng)成為不飽和樹(shù)脂供應(yīng)端多數(shù)廠家的心聲。未來(lái)看，2025年不飽和樹(shù)脂市場(chǎng)仍然面臨重重挑戰(zhàn)。成本面波動(dòng)有限，對(duì)不飽和樹(shù)脂影響趨弱，不飽和樹(shù)脂的價(jià)格走勢(shì)仍要看供需兩端情況。需求面來(lái)看，三季度“金九銀十”為不飽和樹(shù)脂下游行業(yè)傳統(tǒng)旺季，需求會(huì)較上半年有所改善，但從目前調(diào)研情況來(lái)看，不飽和樹(shù)脂主力下游玻璃鋼行業(yè)因訂單驟降導(dǎo)致停車(chē)降幅較多，旺季需求提升或先以消化庫(kù)存為主，對(duì)原料面消耗仍待觀望。而供應(yīng)面仍有92萬(wàn)噸新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，整體看供應(yīng)面壓力較大，供強(qiáng)需弱仍將是下半年主流行情凸顯。

更多的行業(yè)數(shù)據(jù)，現(xiàn)場(chǎng)行業(yè)交流，敬請(qǐng)期待8.12號(hào)無(wú)錫中國(guó)合成樹(shù)脂協(xié)會(huì)不飽和聚酯樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨隆眾資訊不飽和樹(shù)脂原材料供需交流會(huì)