據(jù)央視新聞10日?qǐng)?bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上表示,美國(guó)將對(duì)進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅,自2025年8月1日起生效。
消息公布后,紐約期銅走高,一度漲超2%。
在8日美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的新關(guān)稅后,COMEX銅主力合約一度拉升至5.8955美元/磅的歷史高位后有所回落,倫銅和滬銅應(yīng)聲下跌。
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據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道,目前市場(chǎng)仍在博弈銅價(jià)后市走勢(shì),高關(guān)稅預(yù)期和需求淡季對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)形成制約,但因礦端供應(yīng)偏緊,疊加累庫(kù)后庫(kù)存水平仍處于低位區(qū)間,銅價(jià)底部仍有支撐。
混沌天成期貨研報(bào)指出,后續(xù)需關(guān)注美國(guó)需求端趨勢(shì)和關(guān)稅落地時(shí)點(diǎn)情況,因?yàn)镃omex的庫(kù)存已經(jīng)累到相當(dāng)程度,如果需求出現(xiàn)較大的變化,套利風(fēng)險(xiǎn)加大,價(jià)差邏輯也不能長(zhǎng)期維持,總體而言對(duì)于滬銅和倫銅而言短期利空,搬運(yùn)邏輯可能開(kāi)始逆轉(zhuǎn),長(zhǎng)期而言,供需矛盾仍是主線,底部存在支撐。
據(jù)上海有色網(wǎng)當(dāng)日點(diǎn)評(píng),在高關(guān)稅背景下,未運(yùn)往美國(guó)的銅可能轉(zhuǎn)向非美地區(qū),有望緩解非美市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面,疊加淡季導(dǎo)致下游需求走弱,共同對(duì)銅價(jià)形成上方壓力。
從非美交易所庫(kù)存情況來(lái)看,截至7月9日,LME銅庫(kù)存較7日增加9725噸至10.7萬(wàn)噸,上海期貨交易所7月4日當(dāng)周銅庫(kù)存增加3039噸至8.46萬(wàn)噸,目前國(guó)內(nèi)精煉銅顯性庫(kù)存相對(duì)偏緊。
國(guó)元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮認(rèn)為,雖然累庫(kù)進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始,但由于目前銅庫(kù)存水平處于歷史低庫(kù)存區(qū)間,因此累庫(kù)過(guò)程中不會(huì)明顯產(chǎn)生額外庫(kù)存冗余帶來(lái)的價(jià)格壓力。此外海外礦石和廢銅供應(yīng)持續(xù)緊張,9~10月國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修有望提振滬銅價(jià)格重心。
“對(duì)于后市而言,關(guān)鍵變量在于海內(nèi)外是否會(huì)有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好出臺(tái),若能迎來(lái)宏觀層面的‘暖風(fēng)’,或許能對(duì)沖關(guān)稅給銅帶來(lái)的下行壓力。”上海有色網(wǎng)在點(diǎn)評(píng)中提道。
中信建投期貨金屬首席研究員江露認(rèn)為,對(duì)于銅價(jià)而言,短期滬銅和倫銅現(xiàn)貨偏緊格局尚難徹底扭轉(zhuǎn),盤(pán)面價(jià)格或有一定支撐。但隨著近期美國(guó)銅庫(kù)存大量累積,美國(guó)市場(chǎng)銅供應(yīng)已出現(xiàn)過(guò)剩局面,因此有觀點(diǎn)也認(rèn)為,長(zhǎng)期來(lái)看銅價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀。
江露表示,若關(guān)稅政策落地生效,物流中的銅現(xiàn)貨面臨回流壓力,同時(shí)美國(guó)銅市場(chǎng)則面臨庫(kù)存過(guò)剩壓力,或出現(xiàn)美銅回調(diào)、滬倫銅補(bǔ)跌的局面。
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