據(jù)央視新聞10日報道，當(dāng)?shù)貢r間7月9日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺“真實(shí)社交”上表示，美國將對進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅，自2025年8月1日起生效。

消息公布后，紐約期銅走高，一度漲超2%。

在8日美國總統(tǒng)特朗普表示將對所有進(jìn)口到美國的銅征收50%的新關(guān)稅后，COMEX銅主力合約一度拉升至5.8955美元／磅的歷史高位后有所回落，倫銅和滬銅應(yīng)聲下跌。

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據(jù)新華財經(jīng)報道，目前市場仍在博弈銅價后市走勢，高關(guān)稅預(yù)期和需求淡季對國內(nèi)銅價形成制約，但因礦端供應(yīng)偏緊，疊加累庫后庫存水平仍處于低位區(qū)間，銅價底部仍有支撐。

混沌天成期貨研報指出，后續(xù)需關(guān)注美國需求端趨勢和關(guān)稅落地時點(diǎn)情況，因為Comex的庫存已經(jīng)累到相當(dāng)程度，如果需求出現(xiàn)較大的變化，套利風(fēng)險加大，價差邏輯也不能長期維持，總體而言對于滬銅和倫銅而言短期利空，搬運(yùn)邏輯可能開始逆轉(zhuǎn)，長期而言，供需矛盾仍是主線，底部存在支撐。

據(jù)上海有色網(wǎng)當(dāng)日點(diǎn)評，在高關(guān)稅背景下，未運(yùn)往美國的銅可能轉(zhuǎn)向非美地區(qū)，有望緩解非美市場供應(yīng)緊張局面，疊加淡季導(dǎo)致下游需求走弱，共同對銅價形成上方壓力。

從非美交易所庫存情況來看，截至7月9日，LME銅庫存較7日增加9725噸至10.7萬噸，上海期貨交易所7月4日當(dāng)周銅庫存增加3039噸至8.46萬噸，目前國內(nèi)精煉銅顯性庫存相對偏緊。

國元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮認(rèn)為，雖然累庫進(jìn)程已經(jīng)開始，但由于目前銅庫存水平處于歷史低庫存區(qū)間，因此累庫過程中不會明顯產(chǎn)生額外庫存冗余帶來的價格壓力。此外海外礦石和廢銅供應(yīng)持續(xù)緊張，9~10月國內(nèi)冶煉廠檢修有望提振滬銅價格重心。

“對于后市而言，關(guān)鍵變量在于海內(nèi)外是否會有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好出臺，若能迎來宏觀層面的‘暖風(fēng)’，或許能對沖關(guān)稅給銅帶來的下行壓力。”上海有色網(wǎng)在點(diǎn)評中提道。

中信建投期貨金屬首席研究員江露認(rèn)為，對于銅價而言，短期滬銅和倫銅現(xiàn)貨偏緊格局尚難徹底扭轉(zhuǎn)，盤面價格或有一定支撐。但隨著近期美國銅庫存大量累積，美國市場銅供應(yīng)已出現(xiàn)過剩局面，因此有觀點(diǎn)也認(rèn)為，長期來看銅價仍有下行風(fēng)險，市場不應(yīng)過于樂觀。

江露表示，若關(guān)稅政策落地生效，物流中的銅現(xiàn)貨面臨回流壓力，同時美國銅市場則面臨庫存過剩壓力，或出現(xiàn)美銅回調(diào)、滬倫銅補(bǔ)跌的局面。

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