據(jù)央視新聞10日?qǐng)?bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上表示，美國(guó)將對(duì)進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅，自2025年8月1日起生效。

消息公布后，紐約期銅走高，一度漲超2%。

在8日美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的新關(guān)稅后，COMEX銅主力合約一度拉升至5.8955美元／磅的歷史高位后有所回落，倫銅和滬銅應(yīng)聲下跌。

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據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，目前市場(chǎng)仍在博弈銅價(jià)后市走勢(shì)，高關(guān)稅預(yù)期和需求淡季對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)形成制約，但因礦端供應(yīng)偏緊，疊加累庫(kù)后庫(kù)存水平仍處于低位區(qū)間，銅價(jià)底部仍有支撐。

混沌天成期貨研報(bào)指出，后續(xù)需關(guān)注美國(guó)需求端趨勢(shì)和關(guān)稅落地時(shí)點(diǎn)情況，因?yàn)镃omex的庫(kù)存已經(jīng)累到相當(dāng)程度，如果需求出現(xiàn)較大的變化，套利風(fēng)險(xiǎn)加大，價(jià)差邏輯也不能長(zhǎng)期維持，總體而言對(duì)于滬銅和倫銅而言短期利空，搬運(yùn)邏輯可能開(kāi)始逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期而言，供需矛盾仍是主線，底部存在支撐。

據(jù)上海有色網(wǎng)當(dāng)日點(diǎn)評(píng)，在高關(guān)稅背景下，未運(yùn)往美國(guó)的銅可能轉(zhuǎn)向非美地區(qū)，有望緩解非美市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面，疊加淡季導(dǎo)致下游需求走弱，共同對(duì)銅價(jià)形成上方壓力。

從非美交易所庫(kù)存情況來(lái)看，截至7月9日，LME銅庫(kù)存較7日增加9725噸至10.7萬(wàn)噸，上海期貨交易所7月4日當(dāng)周銅庫(kù)存增加3039噸至8.46萬(wàn)噸，目前國(guó)內(nèi)精煉銅顯性庫(kù)存相對(duì)偏緊。

國(guó)元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮認(rèn)為，雖然累庫(kù)進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始，但由于目前銅庫(kù)存水平處于歷史低庫(kù)存區(qū)間，因此累庫(kù)過(guò)程中不會(huì)明顯產(chǎn)生額外庫(kù)存冗余帶來(lái)的價(jià)格壓力。此外海外礦石和廢銅供應(yīng)持續(xù)緊張，9~10月國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修有望提振滬銅價(jià)格重心。

“對(duì)于后市而言，關(guān)鍵變量在于海內(nèi)外是否會(huì)有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好出臺(tái)，若能迎來(lái)宏觀層面的‘暖風(fēng)’，或許能對(duì)沖關(guān)稅給銅帶來(lái)的下行壓力。”上海有色網(wǎng)在點(diǎn)評(píng)中提道。

中信建投期貨金屬首席研究員江露認(rèn)為，對(duì)于銅價(jià)而言，短期滬銅和倫銅現(xiàn)貨偏緊格局尚難徹底扭轉(zhuǎn)，盤(pán)面價(jià)格或有一定支撐。但隨著近期美國(guó)銅庫(kù)存大量累積，美國(guó)市場(chǎng)銅供應(yīng)已出現(xiàn)過(guò)剩局面，因此有觀點(diǎn)也認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看銅價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀。

江露表示，若關(guān)稅政策落地生效，物流中的銅現(xiàn)貨面臨回流壓力，同時(shí)美國(guó)銅市場(chǎng)則面臨庫(kù)存過(guò)剩壓力，或出現(xiàn)美銅回調(diào)、滬倫銅補(bǔ)跌的局面。

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