今天我們聊一下股市。

最近外賣(mài)閃購(gòu)大戰(zhàn)，先是團(tuán)子跟東哥打，現(xiàn)在寶子又加入了。美團(tuán)股價(jià)撲街，恒生奶茶指數(shù)大牛，邏輯就是補(bǔ)貼總會(huì)結(jié)束，但成癮總體看不可逆。

受到高溫影響，最近電力股出了多只牛股，你們自己去電力板塊翻翻就行，不過(guò)這種投機(jī)性炒作要注意快進(jìn)快出。

另外就是地產(chǎn)股因?yàn)樾∽魑?，今天拉了一波。長(zhǎng)期來(lái)看地產(chǎn)股反轉(zhuǎn)極其困難，賭一波反彈也是可以。

我們這次關(guān)注比較多就是銀行+微盤(pán)股。

最近微盤(pán)股漲瘋了，今天又磨磨唧唧創(chuàng)了新高，今年到現(xiàn)在差不多漲了 40%，絕對(duì)是今年最牛的指數(shù)。

銀行股也賊猛，6月底那波大跌砸出來(lái)的大坑，咻的一下又漲回來(lái)填平了，現(xiàn)在就差一點(diǎn)點(diǎn)就要?jiǎng)?chuàng)新高了。

這倆路數(shù)完全不一樣，一頭是波動(dòng)大、題材多、無(wú)盈利質(zhì)量的微盤(pán)股（進(jìn)攻型），一頭是估值低、穩(wěn)健分紅的銀行股（保守型），感覺(jué)八竿子打不著，但最近偏偏一起成了市場(chǎng)上最厲害的兩個(gè)方向，都是四十五度向上。

反觀那些代表經(jīng)濟(jì)好壞的中等規(guī)模消費(fèi)股比如食品飲料、家電啥的，一直蔫了吧唧的。

在這里可以用一個(gè)比喻來(lái)理解這種奇怪現(xiàn)象：

想象一個(gè)市場(chǎng)是個(gè)大水池，池子里的水沒(méi)有多到能漫出來(lái)讓所有船都浮得很高。

小盤(pán)股是些輕飄飄的小舢板，一陣風(fēng)或一點(diǎn)水花就能把它們推得老高。

銀行股是又大又沉的舊船，但船底（估值）已經(jīng)快貼到池底了，而且船上還不斷掉金幣（高分紅），大家覺(jué)得它沉不下去，還能撿金幣，就愿意上去待著。

消費(fèi)股是中等大小的船，既不夠輕飄容易被吹高，船底（估值）又沒(méi)沉到最低，船上掉的金幣（分紅）也不如銀行船多，在目前這個(gè)水不太多的時(shí)候，就顯得有點(diǎn)不上不下，漂著不動(dòng)。

這就是當(dāng)前市場(chǎng)資金在特定環(huán)境：弱復(fù)蘇+寬貨幣+低信心下做出的選擇結(jié)果，說(shuō)句實(shí)話這種結(jié)果可能要持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

既然打不過(guò)，不如就加入。如何用基金構(gòu)建者“最強(qiáng)啞鈴？經(jīng)過(guò)最近的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)還真有一個(gè)最強(qiáng)的組合：中證2000增強(qiáng)ETF（159552.SZ）+銀行AH優(yōu)選ETF(517900.SH)

微盤(pán)端：鑒于流動(dòng)性、基本面等因素，微盤(pán)事實(shí)上是一個(gè)不可投資的指數(shù)，只能看不能買(mǎi)，而最接近這個(gè)指數(shù)的非中證2000莫屬了。從宏觀層面看，除了流動(dòng)性充裕，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的松動(dòng)也使資金向小微盤(pán)傾斜。A股散戶(hù)占比相對(duì)較高，小市值股票本身殼資源帶來(lái)了一定的流動(dòng)性溢價(jià)，而機(jī)構(gòu)覆蓋度較低容易產(chǎn)生錯(cuò)誤定價(jià)。而當(dāng)"小市值”遇上“量化"，則屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，最終造就了中證2000增強(qiáng)基金令人咂舌的表現(xiàn)。

如圖，上半年來(lái)的寬基指數(shù)中，中證2000半年漲幅超15%遙遙領(lǐng)先，同期滬深300剛剛回正。而我們看到，中證2000增強(qiáng)ETF（159552.SZ）漲幅近30%直接飆到全市場(chǎng)寬基ETF的收益冠軍！比指數(shù)接近翻倍，超額非常顯著，更是從成立開(kāi)始，每個(gè)季度都穩(wěn)定的獲得了不小的超額。不愧是招商基金這種大公司出的量化產(chǎn)品，確實(shí)有兩把刷子。

銀行端：今年漲幅最強(qiáng)的銀行AH優(yōu)選ETF(517900.SH)漲幅超26%。跟蹤我此前就聊過(guò)得一個(gè)很有意思的指數(shù)——銀行AH指數(shù)，它是唯一一個(gè)能同時(shí)買(mǎi)內(nèi)地和香港便宜銀行股的基金。它的策略就是“以中證銀行指數(shù)為基準(zhǔn)，選取AH同時(shí)上市銀行，哪邊便宜買(mǎi)哪邊”，這薅羊毛策略，實(shí)際就是很多銀粉最喜歡的“AH輪動(dòng)套利”策略。

這個(gè)策略不僅僅使得今年這個(gè)ETF跑贏，長(zhǎng)期看也比普通銀行指數(shù)年化多賺2%左右。今年因?yàn)殂y行大年，這個(gè)小眾策略的亮眼表現(xiàn)，突然就吸引了一大波資金，規(guī)模從年初以來(lái)暴漲了近6倍，最近十天日均成交也超6000萬(wàn)，比年初的幾百萬(wàn)放量明顯。

如果場(chǎng)內(nèi)實(shí)在拿不住，還可以考慮對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外基金，銀行AH優(yōu)選聯(lián)接（A：016572.OF，C：016573.OF）；中證2000增強(qiáng)（A：019918.OF，C019919.OF），也堪稱(chēng)基礎(chǔ)指數(shù)的Promax版本。