什么情況？A股大盤全日穩步上行，但是午后畫風突變，13:07分大盤創出年內新高后開始快速轉弱，之后一步一個臺階往下跌。尤其是今天收盤前的最后一分鐘，大盤出現了急速下砸！

　　值得注意的是，今天成交量還釋放了2200億，再次超過1.7萬億。所以從技術形態上看，今天A股大盤就是典型的放量沖高回落走勢！而稍微懂點技術的股民朋友都知道，放量沖高回落，說明有資金出逃。再加上最近A股大盤已經連續走強了一段時間，這是否意味著下周A股大盤可能會轉頭下跌呢？

　　要想弄清楚這個問題的答案，我們首先就要知道今天午后A股大盤為什么會出現大幅回撤？以及在大盤回撤的過程中，各路資金到底是在減倉，還是在抄底？

　　一般情況下，會綜合分析市場基本面、消息面、資金面和技術面，來判斷大盤的中短期走勢。由于宏觀經濟基本面不會快速改變，今天消息面上沒有任何利空，技術面上大盤和創業板的走勢又非常穩定。所以簡單排除后就能知道，問題出在資金面上！

　　結合今天的盤面來看，銀行股無疑是問題的關鍵所在！

　　過去2個月以來，銀行股一直保持單邊上行狀態，尤其是最近幾個交易日，幾乎是踩著5日線穩步上漲的，每天都在創歷史新高。今天開盤前半個小時，銀行股出現探底回升，當時的低點正好回踩到5日線附近，隨后又快速拉起創出新高。此時銀行股板塊指數的技術形態非常穩健，完全沒有要見頂的信號。

　　不過注意到，今早銀行股內部已經開始出現了裂痕，變數就是龍頭老大工商銀行！

　　過去兩個交易日，工行連續中陽上行，已經有逼空的架勢。今早工行小幅跳空高開，早盤拉高的過程中，工行已經明顯向上偏離5日線，出現了技術超買。這就表明，工行短期走勢過強，需要技術修整，起碼有回踩5日線鞏固形態的需求。而工行作為板塊龍頭，一旦出現沖高回落或上攻乏力，銀行股整體漲幅就會被限制。

　　今天盤中，預想到了銀行股可能會因為工行沖高乏力，收出高位十字星。但讓旌揚沒想到的是，午后銀行股跌幅明顯擴大，到收盤時已經跌破5日線，打破了過去一段時間以來的單邊上行趨勢?？紤]到今天銀行股板塊指數收出的是光腳陰線，做空動能并未釋放完，那么下周初銀行股繼續下跌的概率會更大。

　　銀行對于A股市場來說，就是一把雙刃劍。若下周銀行股繼續下跌，A股大盤的上行趨勢就有松動的風險。反過來，銀行股轉弱，資金就會回流小盤股。作為普通股民來說，我們肯定是希望銀行股脫離上行趨勢，否則A股大盤就會嚴重失真。

　　而要判斷下周大盤怎么走，說到底就是要看銀行股的運行趨勢！

　　細心的投資者應該可以發現，過去幾個月以來，銀行股在上行的過程中不是沒有出現過單日放量大跌。最典型的就是6月27日，當天銀行股板塊指數跌幅達到2.69%，不僅跌穿了5日線，下一個交易日甚至還跌破了10%。但即便如此，銀行股還是快速完成了弱轉強，只用了2天時間，就重新站上了5日線，并一直上漲到今天。

　　那么今天銀行股再次大跌，是否又是虛晃一槍呢？

　　在個人看來，狼來了的故事講多了，總歸會有一次是真的。前面幾次銀行股假摔下跌，并不代表這次又是假摔。因為這次銀行股回調，有幾個盤面上的細節和之前不一樣，尤其是龍頭股工行。

　　其一，工行作為板塊龍頭，在6月27日時雖然也出現了回調。但從技術形態上看，當時工行還處于1浪結構中，經過一兩周的震蕩后，現在工行已經進入了3浪結構。此前和大家分析過A股市場的浪型結構，和經典的波浪理論不一樣，A股板塊和個股多數都是3浪結構，很少可以走到5浪。所以工行處于3浪結構時，一旦出現回調，階段見底的概率會更大。

　　其二，今天工行高位放量回調，放量的幅度要遠比6月27日更大，而且到今天收盤時，工行仍然向上偏離5日線超買，下周初就還有繼續回踩的可能。

　　其三，今天尾盤最后一分鐘，有39萬手的超級大單從工行涌出，導致工行在一瞬間下跌了0.86%！這也是今天尾盤A股大盤急跌的原因。按照工行的收盤價來計算，39萬手的賣單達到3.1億。很明顯，這筆賣單肯定來自于機構。至于是公募基金還是險資，現在暫時還無法判斷。但起碼可以說明，主力機構在銀行股上的籌碼，已經出現了松動。值得注意的是，旌揚注意到，其他銀行股中除了農業銀行外，最后一分鐘都有超級大單流出，比如中行流出了1億、建行流出了3900萬、交行流出7400萬、招行流出5000萬等等。

　　由此可以看出，六大行中有5在尾盤都有主力大幅減倉的動作。而工行作為板塊龍頭，也處于3浪結構的高位。所以旌揚判斷，下周銀行股繼續下跌的概率會更大，甚至不排除完全破壞中短期上行趨勢。當然，這并不意味著銀行股長期見頂，只能算是中短期見頂。

　　弄清楚了今天午后A股大盤跳水的原因后，我們再來看看今天放量了2200億，各路資金到底是在減倉，還是在抄底？

　　個人認為，雖然主力資金確實減倉了銀行股，但卻并未減倉其他方向。

　　從主力資金的構成上看，比較活躍的主要是保險資金，以及公募基金中的主動基金和被動基金。這三類主力資金中，險資是過去幾個月做多銀行股以及其他高股息板塊的主要推手，今天險資有可能了減倉銀行和其他權重股如中國電信、中國神話等等。但就在剛剛，財政部還表示，要引導保險資金長期穩健投資，進一步加強國有商業保險公司長周期考核。這就說明，險資即便減倉了權重股，也不會大幅單邊流出，而是會向其他方向調倉。

　　被動基金方面，今天各大指數ETF的表現都可圈可點，上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、中證1000ETF都在放量上漲。上證50ETF和滬深300ETF放量上漲，表明被動基金在減倉銀行股的同時，或許還在買入其他權重股，比如今天漲幅靠前的券商。中證500ETF和中證1000ETF今天更是較過去幾個交易日放量了3、4倍，這也說明被動基金今天大幅加倉了中小盤股。

　　主動基金的調倉動態需要看今天的交易數據才能知道，如果不出意外，今天應該也是加倉的。具體情況，旌揚會在明早的文章中和大家做進一步的分享。

　　按照上文分析，認為今天A股市場大幅放量沖高回落，主要原因是主力機構調倉所致，減倉了以銀行為首的高股息權重股，并向其他方向調倉。

　　既然主力機構今天并未減倉，僅僅只是調倉，那么下周A股市場格局就有可能會出現明顯變化。

　　大盤方面，銀行等高股息權重股會延續弱勢，對大盤形成拖累。但券商等其他權重股還能頂上來，消化銀行股下跌造成的負面沖擊。在這種情況下，下周A股大盤保持震蕩的概率會更大一些，多半不會單邊下跌。

　　熱點方面，最近主力機構的加倉方向很多，下周這些板塊輪動走強的概率會比較大。包括創新藥、非銀金融（多元金融、券商、數字貨幣）、固態電池、AI算力硬件（PCB、CPO、存儲芯片）、反內卷（光伏、鋼鐵、稀土）等等。