水岸

時間轉(zhuǎn)眼來到2025年下半年，從大約2周的運行來看，市場整體表現(xiàn)出了“指數(shù)穩(wěn)步向上、權(quán)重與題材接力輪動”的特點。作為承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點，年中的市場邏輯與新的機(jī)會也在發(fā)生變化。

那么，下半年的主要投資主線有哪些？核心公司名單都有誰？對此，筆者“小窗”了大家的老朋友——對市場主線與個股機(jī)會有精準(zhǔn)研判的邊惠宗（本欄目特邀嘉賓），并對核心公司名單進(jìn)行了重點梳理（可見文內(nèi)表2），它們中有很多標(biāo)的都開啟了右側(cè)突破啟漲模式。

指數(shù)進(jìn)一步突破

下半年市場穩(wěn)了

回顧上半年，市場整體表現(xiàn)出了“兩升一落”的走勢——1月初~3月19日、4月8日~6月30日為兩升，一落為3月20日~4月7日。但上半年市場指數(shù)整體運行平穩(wěn)，上證指數(shù)收漲2.76%，深證指數(shù)收漲0.48%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.53%。下半年開局，市場指數(shù)繼續(xù)沖高，如滬指強(qiáng)勢突破3500點，創(chuàng)出近9個月高點。

從目前來看，市場整體還處在4月8日低點以來的慢牛行情中，如4月8日~7月11日期間，上證、深證均上漲超過10%，創(chuàng)業(yè)板指則上漲了22.13%，開啟了技術(shù)性牛市。這里，筆者為抓住這輪反彈行情的朋友感到欣慰，經(jīng)常關(guān)注本公號的讀者朋友應(yīng)該有印象，筆者在4月7日指數(shù)出現(xiàn)跳空下跌當(dāng)天即明確表示，“在非理性極端行情下，與其恐慌性賣出，不如選擇‘扛一扛’，從后續(xù)的市場來看，這反而是最優(yōu)決策。”邊惠宗也表示，已經(jīng)無需恐慌，可耐心等待后市修復(fù)。

那么，下半年哪些機(jī)會有望實現(xiàn)超額收益？

筆者特以上半年的領(lǐng)漲主線與個股為切入點進(jìn)行分析，以作為下半年機(jī)會的重點參考。整體來看，上半年領(lǐng)漲的主線多點開花，比如行業(yè)類，有色金屬、國防軍工、傳媒、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工、計算機(jī)等強(qiáng)勢領(lǐng)漲，漲幅均超13%。再如概念類，印制電路板（PCB）、光芯片、寵物經(jīng)濟(jì)、PEEK材料（聚醚醚酮）、跨境電商、商業(yè)航天、軍工信息化等漲幅居前，漲幅均超20%。從個股來看，上半年領(lǐng)漲且實現(xiàn)翻倍的個股有超過百只（見表1）。

值得一提的是，上述領(lǐng)漲主線與個股也多是邊惠宗的重點提及內(nèi)容，如今年上半年，邊惠宗提及、跟蹤的很多主線機(jī)會都迎來強(qiáng)勢走強(qiáng)表現(xiàn)，如光芯片、AI算力、CPO、PCB、軍工、固態(tài)電池等，不少案例股也出現(xiàn)了強(qiáng)勢上漲，如邊惠宗在4月23日《邊學(xué)邊做》中重點提及的光芯片概念股仕佳光子，在此之后即迎來強(qiáng)勢上漲，7月11日大漲近15%，4月23日以來累計漲幅則實現(xiàn)了翻倍。

此外，再如邊惠宗在3月4日《邊學(xué)邊做》中提及的創(chuàng)新藥公司益方生物也在后來出現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈，7月11日上漲了18%，3月4日以來同樣實現(xiàn)了漲幅翻倍。

市場下一步怎么走？下半年有哪些主線機(jī)會值得重點關(guān)注？最新，邊惠宗對此進(jìn)行了重點分析，其中對下半年值得重點關(guān)注的某主線從產(chǎn)業(yè)邏輯、細(xì)分核心龍頭等方向均有詳細(xì)講解。該主線以及龍頭股已經(jīng)在低位啟動上漲，后市不排除隨市場回暖有高彈性的補(bǔ)漲潛力。

下半年這些賽道看點多

核心龍頭已啟動上漲

當(dāng)前，市場整體迎來多點利好共振，在市場技術(shù)面穩(wěn)步反彈之外，更多也是政策端重磅利好（如鼓勵長期資金入市等）、外圍環(huán)境改善、公司盈利預(yù)期（中報）、增量資金加速入場等多項因素共同作用的結(jié)果。總之，穩(wěn)健向好的市場環(huán)境為布局下半年投資機(jī)會已經(jīng)提供了充分必要條件。

對于市場、主線機(jī)會與個股行情拐點，邊惠宗有獨到深入且全面的研判與分析體系。對于下半年值得關(guān)注的投資機(jī)會，邊惠宗最新向筆者進(jìn)行了“劇透”，包括但不限于以下方向：

算力。對于關(guān)注邏輯，邊惠宗表示，算力是繞不開的，這次英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)，下次國產(chǎn)鏈就可能占主導(dǎo)。隨著新卡供應(yīng)以及國內(nèi)產(chǎn)能逐漸上來，第三季度預(yù)期招標(biāo)會上來，下半年會有明顯的邊際改善，推理需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，若出現(xiàn)Agent爆款，需求端的邏輯就會進(jìn)一步體現(xiàn)。同步到上游先進(jìn)制程，國內(nèi)AI芯片產(chǎn)能能否上來，要看先進(jìn)制程的擴(kuò)產(chǎn)情況了，包括HBM3（高帶寬內(nèi)存）的量產(chǎn)進(jìn)度，不管融資端還是產(chǎn)業(yè)端，節(jié)奏應(yīng)該會加快。

大軍工以及商業(yè)航天。邊惠宗認(rèn)為，除了做高景氣的業(yè)績確定性，也不能忽視困境反轉(zhuǎn)，最典型的是大軍工。伴隨訂單的交付，中報軍工應(yīng)該會出現(xiàn)明確的業(yè)績反轉(zhuǎn)。邊惠宗在軍工最看好的是新質(zhì)新域，新質(zhì)新域最看好商業(yè)航天，因為可回收火箭降本+手機(jī)直連眾測是下半年確定性的催化。“商業(yè)航天與軍工板塊重合度較高，商業(yè)航天是符合產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯的一個確定性方向，下半年有比較多的機(jī)會。”

光伏。“光伏有反內(nèi)卷的邏輯，先結(jié)合均值回歸和炒預(yù)期階段看，空間先不要打太高，但該炒還是要炒的，傾向于壁壘相對高的石英砂、石英坩堝，以及貝塔大的逆變器和輔材，未來空間還是結(jié)合漲價動能來看的，在沒有看到強(qiáng)漲價動能前，盡量不追漲。” 邊惠宗如是表示。

從股價來看，邊惠宗提及的上述主要方向，很多龍頭都已經(jīng)啟動上漲，如算力鏈中的工業(yè)富聯(lián)，7月3日~7月8日的4個交易日中收出2個漲停；商業(yè)航天中的鋮昌科技（現(xiàn)*ST鋮昌：《邊學(xué)邊做》4月16日提及，此后最高上漲超30%）。另外值得一提的是，上半年領(lǐng)漲、7月14日大漲4%的PEEK材料也與商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)；光伏概念股華銀電力7月1日~7月4日股價翻倍、光伏設(shè)備公司京運通7月10日~7月14日收出3個“10cm”漲停。

邊惠宗提及的上述主線機(jī)會核心公司還有誰？筆者圍繞上述主線方向?qū)ο嚓P(guān)典型、核心頭部公司進(jìn)行了重點篩選，共29只。從基本面來看，它們多是隱形冠軍、細(xì)分龍頭，不少公司最新披露了中報業(yè)績大增利好。從股價來看，它們部分處于低位放量啟動節(jié)點，部分則完成了右側(cè)強(qiáng)勢突破，另外值得一提的是，有多只標(biāo)的為邊惠宗在《邊學(xué)邊做》中提及，目前還在持續(xù)創(chuàng)新高。）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）