五礦又賭對(duì)了。

2014年，中國五礦集團(tuán)旗下五礦資源有限公司聯(lián)合中信金屬、國新國際組成中資財(cái)團(tuán)，以70.5億美元收購秘魯邦巴斯銅礦。

三方持股比例分別為62.5%、22.5%、15%。

10年業(yè)績驕人，凈賺280億美元，如今總價(jià)值超千億美元。

如今，這場(chǎng)中國金屬礦業(yè)史上規(guī)模最大的海外并購，歷經(jīng)11年淬煉，已從"戰(zhàn)略豪賭"進(jìn)化為"資源壓艙石"。

2013年，全球礦業(yè)巨頭嘉能可與礦業(yè)“大鱷”斯特拉塔合并。

為應(yīng)對(duì)中國商務(wù)部反壟斷審查，嘉能可不得不出售邦巴斯銅礦。

彼時(shí)正值全球礦業(yè)寒冬，銅價(jià)從2011年10,190美元/噸高位暴跌至2014年6,800美元/噸，行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率突破65%。

背負(fù)超500億美元債務(wù)的嘉能可，無力承擔(dān)這座海拔4000米高寒礦山的持續(xù)投入。急需出售資產(chǎn)，改善資金流動(dòng)。

此時(shí)收購斯邦巴，是最佳的“抄底”機(jī)遇。

因?yàn)椋袊L期面臨嚴(yán)峻的資源不足挑戰(zhàn)：作為全球最大銅消費(fèi)國，占全球40%份額，國內(nèi)銅礦自給率卻不足30%。對(duì)外依存度超70%，議價(jià)權(quán)長期受制于必和必拓、智利國有銅業(yè)等國際巨頭。

邦巴斯銅礦的收購，使五礦資源躋身全球前十大銅礦生產(chǎn)商，銅精礦年產(chǎn)能直達(dá)40萬噸，直接扭轉(zhuǎn)中國在銅資源領(lǐng)域的被動(dòng)局面。

該礦位于秘魯安第斯山脈腹地，已探明銅儲(chǔ)量超1000萬噸，銅品位達(dá)37%～39%，遠(yuǎn)高于全球2.5%的平均水平。

且伴生鉬12.5萬噸、銀2000噸、金26噸。

2019年，邦巴斯以38.3萬噸產(chǎn)量位列全球銅礦第八，成為唯一入選全球前十的中資礦山。

截至2025年，累計(jì)產(chǎn)銅310萬噸，銷售收入超280億美元，剩余資源價(jià)值近千億美元。

2020年后全球能源轉(zhuǎn)型加速，銅作為"新能源金屬"需求激增。

2024年銅價(jià)突破9,500美元/噸創(chuàng)歷史新高，五礦資源凈利潤同比暴漲1699%至1.62億美元。

經(jīng)測(cè)算，在9,500美元/噸基準(zhǔn)下，銅價(jià)每上漲10%，公司凈利潤增幅達(dá)30%。

邦巴斯項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率從峰值70%降至58.1%，債務(wù)規(guī)模縮減至9億美元，完成了從"資本吞噬者"到"現(xiàn)金奶牛"的蛻變。

更深遠(yuǎn)的影響,在于產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：邦巴斯帶動(dòng)中國裝備出口增長30%，形成"資源-裝備-物流"全鏈條輸出模式。

2023年，滿載邦巴斯銅精礦的貨輪定期靠泊南京港，直接供給江西銅業(yè)、銅陵有色等冶煉企業(yè)。

構(gòu)建起"海外礦山-中國冶煉-全球制造"的閉環(huán)體系，使中國銅資源對(duì)外依存度下降5個(gè)百分點(diǎn)。

這筆11年前的前瞻性并購，終在銅業(yè)新周期中迎來價(jià)值綻放。

不過，這座"天空之鏡"下的超級(jí)礦山，運(yùn)營難度堪比"在珠峰采礦"。

因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施和管理水平相對(duì)滯后，在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營過程中，也產(chǎn)生了各種各樣的摩擦。

安第斯山脈復(fù)雜的地質(zhì)條件、單車道礦山公路、繞行阿塔卡馬沙漠的海運(yùn)路線，構(gòu)成物流噩夢(mèng)。

更嚴(yán)峻的是社區(qū)關(guān)系。

過去11年，因補(bǔ)償款爭(zhēng)議、環(huán)境抗議等問題，邦巴斯遭遇6次大規(guī)模封鎖，累計(jì)停產(chǎn)超400天。

2019年4月，土著社區(qū)Fuerabamba以“礦山補(bǔ)償款不到位”等為理由，封鎖礦山運(yùn)輸?shù)缆?，?dǎo)致銅出口運(yùn)輸中斷。

2021年8月到10月，社區(qū)居民抗議礦山用卡車運(yùn)輸銅礦，每天數(shù)百輛卡車揚(yáng)塵破壞農(nóng)田、噪音擾民，要求經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和物流合同，多次封鎖道路。

2022年沖突中，政府強(qiáng)制拆遷引發(fā)暴力對(duì)抗，導(dǎo)致多人受傷，項(xiàng)目停產(chǎn)達(dá)58天。

而今年7月，為了爭(zhēng)取采礦權(quán)，數(shù)千名手工小礦工再次封路。

他們?cè)诿佤斈喜俊安傻V走廊”設(shè)路障，阻斷邦巴斯運(yùn)輸通道。要求政府放寬采礦登記制（Reinfo），允許他們?cè)诘V區(qū)合法采礦。

因?yàn)檎兄Z的社區(qū)福利如就業(yè)、基建等沒有落實(shí)，而小礦工缺乏合法身份，只能靠抗議爭(zhēng)取權(quán)益。

雖然礦山生產(chǎn)沒有停止，但銅精礦無法出口。

這些挑戰(zhàn)暴露出海外資源開發(fā)的文化碰撞。

海外礦山遇阻，并非首例。

早在2007年，中鋁收購秘魯特羅莫克銅礦時(shí)，為安置當(dāng)?shù)鼐用?，中鋁劃撥了5000萬美元用于拆遷，并斥資2.17億美元在莫羅科查附近修建了一座新城鎮(zhèn)及基礎(chǔ)設(shè)施。

但項(xiàng)目建設(shè)過程中，幾百個(gè)“釘子戶”卻臨時(shí)反悔，拒絕搬家，要求3億美元的巨額賠償，并要求中鋁礦業(yè)保證他們能在新的銅礦就業(yè)。

經(jīng)過多次交涉，項(xiàng)目總支出約35億美元，比原本的預(yù)算成本22億美元，超支59%。

2014年，中鋁特羅莫克銅礦因廢水排放被叫停；而首鋼秘魯鐵礦，也因環(huán)保問題遭到四次罰款。

中國礦企在秘魯?shù)募w遭遇，折射出從資源合作到價(jià)值共享的激烈碰撞。

對(duì)于五礦來說，收購邦巴斯不僅是為了賺錢，更是將礦山與居民命運(yùn)深度綁定：為了操作安全，五礦引進(jìn)了智能頭盔、智能監(jiān)測(cè)井、數(shù)字化設(shè)備等風(fēng)險(xiǎn)控制體系等，相當(dāng)于為每一位工人戴上了保險(xiǎn)帽。

自從2016年投產(chǎn)后，邦巴斯就為當(dāng)?shù)貛砹司薮蟮慕?jīng)濟(jì)效益。

項(xiàng)目產(chǎn)值占秘魯GDP的1%，拉動(dòng)當(dāng)?shù)匕⑵绽锺R克大區(qū)人均GDP從36億元躍升至127億元。

累計(jì)納稅128億元，相當(dāng)于秘魯全國財(cái)政收入的5%。

創(chuàng)造直接就業(yè)崗位5600個(gè)，間接崗位超2萬個(gè)。

98.4%的員工來自本地，通過職業(yè)培訓(xùn)中心培養(yǎng)電焊工、爆破工、選礦工程師等專業(yè)人才，重構(gòu)區(qū)域就業(yè)結(jié)構(gòu)。

投入2340萬元重建中學(xué)，為34個(gè)社區(qū)鋪設(shè)光纖網(wǎng)絡(luò)，捐贈(zèng)平板電腦等學(xué)習(xí)設(shè)備，使6個(gè)偏遠(yuǎn)村莊接入互聯(lián)網(wǎng)。

設(shè)立女性職業(yè)再培訓(xùn)項(xiàng)目，使礦區(qū)女性文職人員平均薪酬提升40%。通過社區(qū)基金支持傳統(tǒng)節(jié)日慶典，將礦山開發(fā)轉(zhuǎn)化為文化認(rèn)同的構(gòu)建過程。

與此同時(shí)，邦巴斯還致力于環(huán)保和生態(tài)保護(hù)。

種植喬灌木190萬株，恢復(fù)生態(tài)區(qū)368公頃，建立環(huán)保實(shí)驗(yàn)室實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)水源與空氣質(zhì)量。

截至2025年，邦巴斯僅開發(fā)了10%的礦區(qū)，剩余資源可支撐20年以上開采。

礦石運(yùn)輸沿途設(shè)置空氣檢測(cè)儀，數(shù)據(jù)同步至秘魯環(huán)保部門，開創(chuàng)"綠色礦山"秘魯標(biāo)準(zhǔn)。

邦巴斯銅礦的11年歷程，從單一資源獲取轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈控制，從短期財(cái)務(wù)回報(bào)轉(zhuǎn)向長期價(jià)值創(chuàng)造，從資本輸出轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)輸出。

當(dāng)銅精礦通過太平洋航線源源不斷運(yùn)往中國時(shí)，五礦資源在秘魯高原上構(gòu)建的不僅是礦山，更是一個(gè)包含經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)、文化的復(fù)雜共生系統(tǒng)。

這座"銅脈上的中國支點(diǎn)"，正以每年40萬噸的產(chǎn)量，為中國制造業(yè)輸送"工業(yè)血液"，其戰(zhàn)略價(jià)值將隨著全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)放大。

當(dāng)新能源革命重塑世界經(jīng)濟(jì)版圖時(shí)，邦巴斯銅礦的故事，已然成為中國參與全球資源治理的生動(dòng)注腳。

參考資料：

國資委：《踐行“人類命運(yùn)共同體” 中國五礦高質(zhì)量建設(shè)運(yùn)營拉斯邦巴斯銅礦》

財(cái)聯(lián)社：《剛果礦山被武裝人員占領(lǐng) 五礦資源：擬在巴黎及日內(nèi)瓦國際仲裁》

證券日?qǐng)?bào)：《五礦58.5億美元并購秘魯銅礦 不要步中鋁后塵》

中國礦業(yè)報(bào)：《中鋁秘魯銅礦為何一波三折？》

作者：胡南

編輯：歌