導語

【文眼】太陽底下無新鮮事。短短十年，世事滄海桑田。大時代落下的一滴淚，對于任何人而言都是一片波云詭譎的汪洋，哪怕你是資本大鱷，也只能望洋興嘆。

作者丨張賓

圖片丨來自網絡

在歐洲足壇，中資的“大逃亡”已經基本接近尾聲了。

昨晚，星輝娛樂發布公告稱，其全資子公司星輝體育和星輝游戲擬將所合計持有的西班牙人俱樂部99.66%股權，轉讓給VELOCITY集團，對價為1.3億歐元，其中6500萬歐元以現金的方式支付，另外6500萬歐元將折算為VELOCITY集團的股份。

VELOCITY集團是英超伯恩利的控股股東。交易完成后，其將成為伯恩利和西班牙人的控股股東。星輝娛樂并未完全退出，合計持有VELOCITY集團16.45%的股份，間接成為了伯恩利和西班牙人的股東。

這也意味著星輝娛樂實際上剝離了足球俱樂部的運營業務。其在公告中表態，將進一步集中資源和精力于游戲研發與發行、玩具品牌化及AI技術應用等核心業務。

2015年和2016年，星輝娛樂先后出資6434.8萬歐元和4000萬歐元收購西班牙人俱樂部的股權，持股比例超過99.35%，基本實現了全資控股。到2021年7月，通過增資，星輝娛樂持股比例達到了99.61%。

去年，星輝娛樂總收入為13.60億元，同比下降21.49%，歸屬凈利潤為-4.58億元，同比大幅下降1751.93%。回籠6500萬歐元現金，星輝娛樂能夠解決現金流的問題，有助于穩定其財務狀況。

歐洲足球俱樂部投資，并不是一樁好賺錢的生意。VELOCITY集團給出的價格，與星輝娛樂十年前買下西班牙人股權時的總金額基本持平。當然，星輝娛樂持有VELOCITY集團16.45%的股份。這些股份在未來保有增值的可能性，但也可能貶值。

足球俱樂部光鮮的背后，一直都不是一項利潤豐厚的產業，往往依賴于老板的注資維持運營。即便如此，歐洲足壇從來不缺乏來自海外的投資者。曼聯、利物浦等英超豪門俱樂部也曾遭遇財政危機，依舊吸引了來自美國的投資者。

近幾年，情況悄然發生變化。足球俱樂部的經濟模型決定了只要能夠控制成本，就能賺錢。這種削減成本的機會對于美國投資者來說，具有不俗的吸引力。

這些投資者在進軍歐洲足壇之前，往往已經在其他體育項目上進行了廣泛的投資，比如利物浦背后的資本芬威集團。

2022年，美國富豪伯利及其Clearlake資本以42.5億英鎊的價格收購了切爾西俱樂部。這筆交易包括了25億英鎊的首付款，以及用于俱樂部發展的17.5億英鎊的額外投資。在此之前，伯利已經是美國多支棒球隊和籃球隊的老板。像他這樣的投資者能夠共享交叉資源，包括市場營銷、人力資源以及創意等，從而可以降低每支俱樂部的運營成本。

2024年，在國際米蘭奪得了意甲冠軍一個月后，美國橡樹資本從蘇寧手中獲得了國米的控制權。當然，這筆交易具有非典型性，國米之所以被收購，是因為蘇寧未能按時償還橡樹資本2021年借給國米的3.95億歐元債務。

在當時，國米成為了第七支由美國資本擁有的意甲俱樂部，而20支英超俱樂部中有9家背后的資本是美國人。

在歐洲經濟狀況不景氣的大背景下，很多足球俱樂部陷入財務危機之中，甚至拉響了破產的警報，比如2021年法甲的波爾多。這也給了美國資本以較低的價格收購足球俱樂部的機會。

再加上中東資本在世界足壇“高舉高打”，巴黎圣日耳曼、紐卡斯爾、曼城等豪門背后都是中東資本的影子，足球俱樂部的商業潛力逐漸被看好。去年2月份，拉特克利夫爵士以約12.5億英鎊的價格收購了曼聯27.7%的股份。

橡樹資本從蘇寧手中搶走國米的所有權，是中資被迫“大逃亡”的一個標志性事件。北美及中東資本在歐洲足壇高歌猛進，曾經的中資則在全面撤離。中資交出西班牙人的控股權后，目前歐洲足壇完全由中資掌控的俱樂部僅剩下復星旗下的狼隊、奧瑞金旗下的歐塞爾等少數幾家。

巔峰時期，在世界足壇，中資控股或者入股的俱樂部曾經多達20家，與中資有關聯的俱樂部更是高達40家。這里面包括了AC米蘭、國際米蘭、馬德里競技等豪門，以及狼隊、南安普頓、阿斯頓維拉、西班牙人、格拉納達、帕爾馬等五大聯賽球隊。

短短十年的時間，風流都被雨打風吹去。中資在歐洲足壇搏殺的十年，恰是一個風起云涌大時代的縮影。

十年之前，國務院46號文剛剛發布，體育產業迎來了一個空前的盛世，資本張著血盆大口就闖了進來。這是一個巨大的助推劑，但卻并不是核心驅動力。

當時代的車轍來到本世紀第二個十年時，中國的經濟正處于一個前所未有的黃金時代。房地產行業方興未艾，距離巔峰期還有多個好年頭，恒大、萬達、融創的老板們在談笑風生；互聯網新貴們層出不窮，騰訊、阿里的股價行將起飛，樂視、暴風等互聯網第二梯隊也都在摩拳擦掌；蘇寧正在經歷由傳統行業向房地產、互聯網行業過渡的轉型期。

國內體育產業尚處于起步階段，不足以滿足所有資本大鱷的胃口。去海外乘風破浪，就進入了很多資本的視野，萬達自然是這股浪潮的引領者。

彼時，投資海外足球俱樂部究竟是不是一樁有利可圖的生意，恐怕沒有太多投資人在乎。房地產和互聯網大佬們風頭正勁，忙著四處撒幣，并不在乎足球俱樂部的商業模型；蔣立章這樣的資本掮客也在呼風喚雨。將雙刃劍裝進上市公司當代明誠的盤子里之后，他成為了后者第一大自然人股東，也有了更大的胃口。他轉而搞起俱樂部投資，可能是想另起爐灶，重溫雙刃劍舊夢。收購AC米蘭的中國商人李勇鴻亦屬此類；當然，這群投資人中也不排除有想利用這一方式將資產轉移到海外的投機者。

從事后諸葛亮的角度來看，這些投資人實際上押中了寶，如果能堅持到現在，總不至于賠錢賺吆喝。但在時代的大浪潮下，資本大鱷就像是汪洋中的一頁扁舟，一個小浪撲過來，就足以讓其傾覆。很快，政策層面的限制，讓這股風潮迅速降溫。

更關鍵的是，此后的幾年光景，房地產市場遇冷，互聯網領域進入震蕩，復雜的地緣政治因素讓經濟走向變得撲朔迷離。

賈躍亭遠赴美國，王健林丟卒保車，許家印鋃鐺入獄，張近東消失于公眾視野中，蔣立章不知所蹤，弄潮兒們被冰冷的海水“嗆死”可能也就是瞬息之間的事情。

王健林、張近東，乃至蔣立章的故事我們耳熟能詳。還有很多并不為外界熟知的投資人，其命運也是跌宕起伏，令人喟嘆。

投資人或者母公司糟糕的狀況讓很多中資被迫斷臂求生。2016年，浙江衢州商人夏建統旗下的聯合睿康集團以7600萬英鎊收購了阿斯頓維拉俱樂部。兩年虧損了5000萬英鎊后，他于2018年以3000萬英鎊的價格賣出了55%的股權。后又因無法支付3000萬英鎊的承諾資金，他被迫讓出了余下的股份。這一筆交易讓夏建統凈虧約1億英鎊。

夏建統并不孤單。2022年，浙江杭州商人高繼勝以1億英鎊的價格賣掉了持有了南安普頓80%的股份。他在2017年買下這些股份時花了2.1億英鎊。

2016年，中國梅州商人賴國傳旗下的云毅國凱，以約1.75億英鎊的價格收購了西布朗維奇控股有限公司100%股權，從而間接持有西布朗俱樂部母公司約88％股權。他后來還因拖欠俱樂部500萬英鎊欠款，被球迷們罵“滾蛋”。最后，他以6000萬英鎊的價格甩賣了自己所持有的股份，同樣巨虧。他揮淚清倉的理由也并不新鮮，其曾經掌舵的棕櫚園林在2018年股價連續跌停，一度下挫27%。富豪們的財富大跳水往往也只是一夜之間的事情。

星輝娛樂老板陳雁升的故事，本質上與他們并無太大的不同。只不過，星輝娛樂的狀況并沒有到壯士斷腕的地步。但母公司財務狀況承壓，他也沒辦法等到一個高點拋售的絕佳時機。

太陽底下無新鮮事。短短十年，世事滄海桑田。大時代落下的一滴淚，對于任何人而言都是一片波云詭譎的汪洋，哪怕你是資本大鱷，也只能望洋興嘆。