本周一和本周二，國新辦連開三場重量級的新聞發布會，該釋放的政策預期已經釋放完畢，所以今天A股市場就處于短暫的政策真空期中，這或許是今天大盤保持窄幅震蕩的原因之一。

　　雖然消息面上沒有發生什么大事，A股大盤的波動幅度也不大，但這不代表盤面上沒有任何波瀾。相反，今天A股大盤、創業板指，以及港股的走勢，都令人玩味。盤面上，不同熱點板塊之間的輪動節奏，同樣要引起我們的高度重視。否則即便后面一段時間大盤走勢穩定，我們仍然會因為踏不準市場節奏而出現虧損。

　　我們先來看看最近7個交易日，A股大盤和創業板指的量價結構。這里出現了一個非常微妙的變化，也在暗示A股市場格局正在發生轉變！

　　上證指數方面，7月8日至今的7個交易日里，走出了一陽夾一陰的走勢。其中，7月8日、7月10日、7月14日，以及今天這根假陽線，都較旁邊的陰線明顯縮量。而7月9日、7月11日的假陰線、7月15日，又都較旁邊的陽線明顯放量。

　　創業板指方面，7月9日至今的6個交易日里，同樣走出了一陽夾一陰的走勢。其中，7月9日、7月11日和7月15日，都較旁邊的陰線明顯放量。而7月10日的假陰性、7月14日、以及今天沖高回落，又都較旁邊的陽線明顯縮量。

　　稍作對比可以看出，現在大盤和創業板指的走勢出現了單日蹺蹺板效應，大盤漲則創業板指跌，大盤跌則創業板指漲。看起來，兩個指數都是一陽一陰的走勢，差別不大。但仔細比較就能發現問題，大盤是縮量上漲放量下跌，而創業板指正好相反，是放量上漲縮量下跌。

　　僅從大盤和創業板指的量價關系就可以看出，最近這幾個交易日，資金是在從大盤流向創業板指的。最終的結果也反映在兩個指數的走勢上，大盤昨天跌破了5日線，今天仍然收在5日線之下。創業板指雖然是沖高回落走勢，但到收盤時，仍然向上偏離5日線，留出了超買缺口。

　　為什么大盤和創業板指在最近出現了明顯分化呢？這又會對未來一段時間A股市場的整體格局產生怎樣的影響呢？

　　這兩個問題，其實都可以在旌揚最近的文章中找到答案！

　　首先，大盤和創業板指走勢分化，關鍵原因就是銀行股跌下神壇，而以AI算力為首的CPO板塊，則重新進入到上行趨勢中來。

　　在上周五和本周一下午的收評文章中，旌揚都和大家提到過，銀行股短期見頂信號已經越來越明朗了。這幾天銀行股的走勢，也基本上符合旌揚的預期。而在今早的【A股猛料】中，旌揚又和大家分享了中國人壽清倉式減持杭州銀行一事。

　　根據杭州銀行昨天的公告，中國人壽會在未來3個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持其所持公司股份，合計不超過5078.94萬股。考慮到此前中國人壽已經4次減持過杭州銀行，這次若繼續減持，就相當于是清倉了。

　　在此前的文章中，曾多次提到，險資是銀行股本輪行情的主要幕后推手，所以險資對銀行股的態度非常關鍵。只有險資不繼續抱團，銀行股才可能轉頭下跌。而銀行又是A股人氣的反向指標，只有當銀行跌下神壇，A股才不會一直處于虛假繁榮的狀態。

　　當然，也有朋友會覺得奇怪，最近幾個交易日，銀行股明明已經處于下跌通道中了，代表中小盤股的創業板指也在震蕩上行，為什么我們在操盤時的體感依舊不佳呢？比如昨天，滬深兩市僅1100股上漲，超4000股下跌；今天雖然漲多跌少，但上漲方向又非常混亂，主線熱點幾乎全軍覆沒。

　　在個人看來，這是因為現在還只是A股市場風格切換的初期，不少大資金和我們普通散戶一樣，還處于調倉狀態。在這個過程中，整個市場是免不了會出現劇烈震蕩的。只有在主力完成了調倉后，市場風格才會越來越鮮明。這點可以從昨天的交易數據上看出來。

　　昨天，機構席位凈買入最多的個股是CPO龍頭中際旭創300308。具體來看，前五大買方席位中，深股通專用席位買入了5.28億，另外3家機構席位合計買入了8.16億，機構席位凈買入占比達到5.29%。

　　那么，一家公司被機構席位單日凈買入8.16億，到底是個什么水平呢？

　　任何數據都是需要進行比較的。據旌揚觀察統計，2022年7月至今的3年時間里，昨天機構席位單日買入中際旭創300308的資金量，可以排進前10名。2023年7月至今的2年時間里，可以排進前5名。今年至今，可以排到第2名！

　　通過對比可以看出，昨天機構席位買入中際旭創300308的資金量是非常大的！這能說明什么問題呢？又會對未來一段時間，A股市場的整體格局產生怎樣的影響呢？旌揚分幾個層面來解答這個問題：

　　其一，主力機構會通過觀察銀行股的走勢，來制定操作策略！前面旌揚提到，做多銀行的主要是險資。這里提到的主力機構，則是公募基金。可以看出，做多銀行股和做多科技股的，其實是兩波主力。照理說，這兩波資金之間是互不干預的，但無奈公募基金本身缺乏擔當。所以在操盤時，公募基金會刻意回避銀行股的鋒芒。由于絕大多數普通散戶都更喜歡炒科技股，因此我們也可以學著基金的做法，在銀行股趨勢上漲時，盡量保守一些。

　　其二，險資減倉銀行，機構加倉科技，這就意味著未來大盤和創業板指還會繼續分化。但旌揚還是要提醒大家，這并不意味著銀行股會單邊大跌，科技股會單邊大漲。尤其是銀行股，估值水平和股息率還放在這里，險資的總體倉位依舊很高。在高倉位的情況下，險資也不會放任銀行股急跌。因此，未來一段時間，銀行股很可能是高位箱體結構，而不是A殺結構。

　　其三，中際旭創是CPO的先鋒，CPO或是科技股的先鋒。主力機構大幅買入中際旭創，并不是說，只會買入這一個科技股。在買入中際旭創的同時，昨天機構席位還買入了8056萬的新易盛。由于中際旭創和新易盛都是CPO中的千億巨頭，這兩股大漲，就造成昨天創業板指走強，但個股依舊普跌的狀況。結合國內外的最新消息面來看，A股或再次進入AI敘事期，CPO僅僅只是AI產業鏈上游，AI算力中的一個細分板塊。昨天主力機構在買入CPO的同時，還加倉了AI產業鏈中游的核心板塊，AI智能體！今天大漲的影視院線、游戲、短劇等，則是AI產業鏈的下游，即AI應用。在AI應用中，還有一個更關鍵的細分方向，即AI應用硬件，如機器人！

　　當然，主力機構加倉科技股，并不是說接下來整個市場就會完全圍繞科技股輪炒。據旌揚觀察，除了CPO和PCB外，其他科技股方向如機器人和AI智能體，目前還處于主力的吸籌期。只有吸籌充分后，短期爆發力才能顯現出來。

　　單就短期行情來說，除了CPO和PCB外，最近彈性較高的板塊依舊是非銀金融、反內卷和創新藥等。這些板塊在調整時，只要不破位，就還會有反復。