文 | 陶魏斌

康佳集團變更控股股東的交易即將正式完成。

在當前消費電子行業(yè)深度調(diào)整與國企改革持續(xù)深化的雙重背景下，康佳的此次“易主”備受關(guān)注——不僅關(guān)乎企業(yè)自身的發(fā)展走向，更折射出央企專業(yè)化整合的時代趨勢。

根據(jù)深康佳A（000016.SZ）披露信息顯示，目前公司股份過戶登記手續(xù)已辦理完畢，控股股東已由華僑城集團變更為磐石潤創(chuàng)，實際控制人變更為中國華潤，最終實際控制人仍為國務院國資委。

7月14日晚間，深康佳也公布了2025年半年度業(yè)績預告，公司預計上半年凈虧損3.6億元-5億元。

實際上這個數(shù)字，已經(jīng)比去年同期減虧至少一半以上。客觀來說，虧損收窄還是比較能提振信心的。

再加上市場對即將到來的新的控股股東的期待，康佳最近在二級市場上一直呈現(xiàn)上漲勢頭，7月14日當天股價一度攀升至5.4元/股，為近期高點。

近年來，消費電子行業(yè)經(jīng)歷了劇烈的市場波動與結(jié)構(gòu)調(diào)整。據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年全球消費電子市場規(guī)模約為1.1萬億美元，同比下降2.8%，而2024年隨著經(jīng)濟復蘇與技術(shù)創(chuàng)新加速，市場逐步回暖，規(guī)模回升至1.15萬億美元。

在這樣的大環(huán)境下，企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整與資源整合顯得尤為關(guān)鍵。

事實上，投資者更加關(guān)注的是此次高層主導的“專業(yè)化整合”后，康佳的涅槃之路會如何走？這家昔日的“彩電大王”如何重回榮光？

1、聚焦優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)

信心比黃金更重要。

康佳的業(yè)績回升，早在今年一季報時已有顯現(xiàn)，而此次半年報虧損額度的大幅收窄，某種程度上也或是業(yè)績“U型”回升的信號。

理由有兩點。

第一，康佳變得更“輕”了。去年8月，康佳調(diào)整管理層后，也對公司業(yè)務重新做了梳理和優(yōu)化，聚焦到消費電子和半導體，要點就是“回歸主業(yè)”，做康佳擅長的事。

對于一家企業(yè)來說，選擇做全面均衡發(fā)展的“六邊形戰(zhàn)士”，還是聚焦特色、深耕差異化優(yōu)勢，最關(guān)鍵點就是要“審時度勢”，根據(jù)當下的競爭形勢做出最優(yōu)選擇。

這兩年，消費電子行業(yè)競爭激烈，行業(yè)集中度不斷提升。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年中國彩電市場CR5（前五企業(yè)市場集中度）達到78.3%，較2020年提升12.6個百分點。作為行業(yè)老兵，昔日的“彩電一哥”，最應該做的就是集中優(yōu)勢兵力，回到熟悉的賽道。

康佳的“輕”裝上陣，一方面少了負擔，另一方面聚焦消費電子后，手上的資源就集中了，更加有利于打勝仗。

第二，康佳變得更“新”了。去年開始的國補，直接拉動了家電市場的新增長，但如何承接這一波的政策紅利，挑戰(zhàn)也很大。

行業(yè)內(nèi)的頭部品牌海爾、格力重點發(fā)力高能效、健康功能的產(chǎn)品，重點推廣原價較高的高端機型，一些細分行業(yè)的品牌九陽、小熊也是新品迭出，有一些還加大了品牌補貼，把市場競爭推向了“白熱化”。據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2024年高端家電市場（單價超5000元）同比增長15.7%，遠高于行業(yè)平均增速。

正因為聚焦到了消費電子，康佳提出“黑白融合”，把黑白電產(chǎn)品，從供應鏈、產(chǎn)品、制造、品牌、營銷、服務上，進行了全面融合。

這讓康佳在市場上有了“新”面貌。

通過重構(gòu)“產(chǎn)品-場景-服務”的價值鏈條，康佳把電視、冰箱等整合成套系化、場景化的產(chǎn)品矩陣，同時配合多種營銷手段，市場份額持續(xù)提升，也收獲了大批年輕用戶。

據(jù)悉，今年上半年康佳黑白融合業(yè)務收入較去年同期實現(xiàn)增幅26%，白電全品類外銷實現(xiàn)增長，同比增長95.2%，新飛收入規(guī)模同步增長，且憑借較好的成本控制能力實現(xiàn)了盈利。

2、過硬的基本盤

這兩年，中國家電行業(yè)無疑進入到了薄利時代。

2024年A股家電板塊的歸母凈利率只有7.6%，而產(chǎn)品的同質(zhì)化更是加劇了市場的“內(nèi)卷”。但從另一個角度來說，越是市場難做，越是體現(xiàn)企業(yè)基本功的時候。

作為老牌家電企業(yè)，康佳的底子是“研發(fā)+制造”，如今這兩塊恰恰是企業(yè)應對競爭的基本功，也是康佳的基本盤。

康佳的研發(fā)創(chuàng)新，既有基于用戶洞察和市場趨勢做的產(chǎn)品創(chuàng)新，比如推出帶有3D實景彩屏的康佳臻彩洗衣機，自帶16英寸3D炫彩智慧大屏，實時反饋洗滌進度，給用戶看得見的洗衣效果。

比如70厘米超窄機身的康佳小蠻腰冰箱，行業(yè)內(nèi)首款400升以上的十字四門嵌入式冰箱，占地面積僅0.42㎡，同時還能實現(xiàn)15天保鮮。

在今年3月的國際信息顯示技術(shù)大會上，康佳110A8 Ultra電視憑借23萬+超級分區(qū)Mini AI-LED及自研畫質(zhì)芯片技術(shù)，從近百家評審入圍企業(yè)中脫穎而出，一舉斬獲國際信息顯示學會中國區(qū)（SID China）年度最佳創(chuàng)新顯示應用技術(shù)專家評審金獎，展示了康佳在全球顯示技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

SID獎為全球顯示行業(yè)的奧斯卡獎項，這也是康佳首次獲得此類國際獎項。

產(chǎn)品創(chuàng)新的底層基礎是產(chǎn)業(yè)，康佳這些年無論是產(chǎn)品品質(zhì)還是功能，在市場上一直保持良好的口碑，依靠的正是制造優(yōu)勢。

在康佳的智能工廠里，先進的生產(chǎn)設備與自動化流程相互配合，實現(xiàn)了從原材料到成品的全鏈條智能化管理。

以洗碗機生產(chǎn)線為例，康佳的產(chǎn)線采用全球最先進的意大利QS洗碗機內(nèi)膽線設備，實現(xiàn)了智能制造工業(yè)4.0標準。在這條高效的智能產(chǎn)線上，一臺洗碗機內(nèi)膽組裝僅需20秒。

同時，康佳布局的半導體業(yè)務，也正在為消費電子的多元化場景提供協(xié)同，比如顯示芯片技術(shù)，能幫助康佳從電視向商用顯示、高鐵屏顯等場景延伸，提升產(chǎn)品附加值。據(jù)行業(yè)報告，2024年全球顯示芯片市場規(guī)模達128億美元，年復合增長率為8.3%。

可以這么說，康佳這些年沉淀了一套系統(tǒng)能力，智能制造水平保持行業(yè)先進，研發(fā)體系敏捷深入。

而這是康佳最好的基本盤。

3、一盤更大的棋

聽話聽音，鑼鼓聽音。很多真正有價值的信息，往往藏在一些只字片語里。

三個多月前的4月9號，康佳首次披露“關(guān)于控股股東籌劃重大事項”的提示性公告，里面提到股東變更的原因時，有這么一句話：推進央企之間專業(yè)化整合，優(yōu)化資源配置。

也就是說，此次康佳集團股東的更替，屬于“專業(yè)化整合”，目的是“優(yōu)化資源配置”。

在國資委的語言體系里，“專業(yè)化整合”是一個專用名詞，和它經(jīng)常一起出現(xiàn)的是“戰(zhàn)略性重組”，目的都是為了推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，都是立足企業(yè)比較優(yōu)勢，推進差異化布局。

區(qū)別于戰(zhàn)略性重組，專業(yè)化整合更聚焦專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。

比如在海洋產(chǎn)業(yè)，幾家“中字頭”的中國船舶、中國石油、中國石化、中國海油、中國遠洋海運、招商局集團、中交集團及上海國投，共同組建中國海洋工程裝備技術(shù)發(fā)展有限公司，中國海油、中國船舶、中國遠洋海運、招商局集團等七家央企，共同出資組建國海海工資產(chǎn)管理有限公司等等，都屬于國資委部署的“專業(yè)化整合”，體現(xiàn)了專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的鮮明要求。

回到這次康佳集團股東層面的更替，顯然高層考慮的，正是如何更好地“專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同”，這也是為什么華潤集團出現(xiàn)在最終名單上的主要原因。

作為當年的“彩電一哥”，康佳集團在消費電子領(lǐng)域，擁有廣泛的知名度、深厚的技術(shù)能力、出眾的制造能力，這就是“專業(yè)化”的體現(xiàn)。

通俗來說，在消費電子領(lǐng)域，康佳還是“非常能打”的。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，消費電子行業(yè)正迎來技術(shù)升級和消費升級的雙重機遇。隨著 5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的普及，智能家電、可穿戴設備等新興產(chǎn)品市場快速增長。

康佳在此時借助專業(yè)化整合的東風，有望在技術(shù)研發(fā)、市場渠道、品牌運營等方面獲得更多資源支持，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

正是因為看到了這一點，國資委高層才謀劃了此次“專業(yè)化整合”，希望能放大康佳集團的產(chǎn)業(yè)特色和專業(yè)優(yōu)勢。

這是一盤更大的棋，也會成為當下國企深化改革的一個案例樣本。