川普的關稅威脅，可能又一次地緣政治與經濟風暴

川普的新聞總是比較令人意外。剛剛上任時對俄烏之戰的態度，令人大跌眼鏡，如今又來了一個180度的翻轉。不過，這個轉變用了半年之久，而且后面還再延長50天，是不是很意外？如果是一天內早上到晚上的態度翻轉，那才真正符合他的性格。你說對吧？

2025年7月17日晚，美國總統川普再放硬話：若俄羅斯50天內不同意和烏克蘭停火，美國將對俄商品加征100%關稅。這一表態是在7月14日與北約秘書長呂特會面時拋出的，川普還承諾將通過北約向烏克蘭追加“愛國者”導彈等防御武器。

此前5月，川普與普京曾通電話兩小時未果，普京堅持討論北約東擴等“根源”，川普則要求立即停火。川普與澤連斯基簽訂礦產協議后，最近又與其溝通。據2025年7月15日的《金融時報》報道，川普詢問澤連斯基，能否打擊莫斯科和圣彼得堡？報道引用知情人士的話稱，特朗普問道：“Volodymyr, can you hit Moscow? ... Can you hit St Petersburg too?”（“弗拉基米爾，你能打到莫斯科嗎？……圣彼得堡也能打嗎？”）澤連斯基據稱回應：“Absolutely. We can if you give us the weapons.”（“當然可以。只要你給我們武器，我們就能做到。”）

這次關稅威脅恰逢全球熱點此起彼伏：美國剛剛通過110億美元開支削減案，印度航空空難引發駕駛艙監控之爭，烏克蘭五年來首次換總理，阿拉斯加地震引發海嘯警報，美國東海岸洪災不斷，各國地緣和經濟神經緊繃。

川普的關稅威脅是典型的國家強力介入市場自發秩序，切斷了價格信號調節的正常作用。若真落地，美國能源和金屬將要另外替代，俄羅斯出口也將受阻。川普曾多次揚言對俄羅斯實施二次關稅制裁（secondary sanctions）。這一策略旨在通過懲罰與俄羅斯進行貿易的其他國家來施加額外部經濟壓力。

50天的停火期限更像是一場冒險：北約的武器追加可能激勵烏克蘭擴大反攻，但這未必能換來和平，反而可能激化沖突。若戰事久拖，歐洲內部可能為經濟成本與對俄立場分裂，北約凝聚力或受考驗。美國賣武器、北約出錢、烏克蘭出兵力他們就有能力攻打莫斯科和圣彼得堡，世界軍事第二大國的俄羅斯，經過三年半的戰爭消耗之后，還能否經受起這50天的考驗，讓我們拭目以待。

這場博弈帶來的不止是關稅的威脅。俄若減少能源出口與世界貿易，全球供應鏈在美國的主導下正在重新洗牌；與此同時，美國財政剛剛通過的《大美麗法案》和即將進入參眾兩院討論的《穩定幣法案》都將預示著一場規模巨大的信貸擴張，同時中國國內新一輪信貸擴張，日本債市30年期收益率創下了1999年以來的新高，日本宏觀調控陷入兩難境地。他們都企圖通過注水對沖民間信貸緊縮，以為擴張信用或許暫解燃眉之急，卻也埋下泡沫和危機的新種子。

川普關稅威脅與北約軍事援助綁定，意在逼俄停火，但會不會引發新一輪沖突和全球供應鏈震蕩。未來50天北約峰會走向、普京是否讓步，都值得緊盯。對全球市場而言，這或許只是更大地緣與金融風險疊加的開端。