7月22日，市場全天震蕩走高，三大指數盤中均創年內新高。截至收盤，滬指漲0.62%，深成指漲0.84%，創業板指漲0.61%。

板塊方面，超級水電、工程機械、煤炭、水泥等板塊漲幅居前，智譜AI、元件、軟件開發、游戲等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌，但連續兩日逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.89萬億元，較上個交易日放量1931億元。

早盤回踩整固，午后繼續突破——這就是今天的滬指。

與前段時間不同的是，今天帶動指數上攻的主力并非銀行板塊，而是另一個不容忽視的大塊頭，中字頭。

當然，在中字頭異動后，大金融方向下的券商、多元金融等也隨之有所拉升，客觀上對指數走強也有助益。

結合盤面來看，昨日爆發的“雅下水電”概念，不僅延續了極強的短線賺錢效應，也帶動了基建板塊繼續走強。

而這，很可能也是中字頭發力的主要動因之一。

十萬億級大板塊，動了

行情數據顯示，“中字頭股票”在午后開盤的第1分鐘，就出現了異動拉升。

在這一板塊，光是市值超萬億元的股票就有5只，分別是：中國移動、中國銀行、中國石油、中國海油和中國人壽。市值超千億的則有數十只。

而據Wind數據，“中字頭央企”指數（注：成分與同花順中字頭股票指數略有不同）今天收盤時，已逼近歷史新高；

板塊總市值高達約19萬億元，對大盤股指的抬升作用自然不可小覷。

那么，如此龐大的板塊，為何在今天出現異動呢？

有分析認為，首先還是得益于基建板塊的持續走強。畢竟在基建板塊內，本來就有不少具備穩健盈利能力的央企。

而基建持續走強的動因，消息面來看，顯然又指向熱度居高不下的“雅下水電”概念。

東吳宏觀團隊研報指出，工信部宣布將出臺鋼鐵、有色等重點行業穩增長方案，疊加雅魯藏布江水電工程開工，提振基建、建材板塊。

中信建投研報認為，雅下工程施工難度大，主要采用地下工程建設，預計水利水電建設、隧道掘進/盾構、民爆、電力設備、地基處理、建材等多方面企業均受益。

另有觀點稱，具體到投資層面，順周期板塊的估值邏輯已經從“弱預期-弱現實”轉化為“強預期-弱現實”，底部區域已經逐漸清晰，配置的“賠率”性價比正在凸顯。其中，建材、基建、鋼鐵等板塊有望直接受益于“超級工程”的落地投建，業績和估值均存在較大的擴張空間。此外，前期表現偏弱的上游煤炭板塊也存在較大的估值修復空間，且股息率超過5%，高股息特性提供了較大的安全邊際。

昨天漲停的股票，許多又漲停了

雅下水電概念的“強者恒強”，對今天的短線生態也有重要意義。

同花順數據顯示，截至收盤，昨日漲停的個股（130只）今日整體大漲超7%，為近期最佳表現。

昨天、今天連續漲停的個股，多達62只，連板晉級率同樣亮眼。顯然，它們中有不少來自基建板塊。

華西證券認為，（短線）資金對“雅下水電”概念的熱烈歡迎，實屬情理之中。

“當海外算力鏈熱度逐漸褪去，需要有新的板塊承接參與情緒積極的資金。恰逢這一總投資約1.2萬億元的重大工程正式開工，即成為資金大規模流入的方向。”

不過其也表示，雅魯藏布江下游水電工程并非短線博弈題材，相關品種更適合以配置的視角參與。

“參考三峽水電站從1994年動工，至2009年全部完工，歷時15年，雅魯藏布江下游水電工程或許也需要10~20年的時間，同時配套設施將逐步搭建。無論從項目拉動建材、工程機械等器材的需求，還是從項目對經濟基本面的積極作用來看，均屬于中長期視角的配置邏輯。”

下跌一側，今天登上跌幅榜的恰好也是兩類——銀行和科技線。

二者近期出現了回調或者滯漲，該如何看待呢？

對于銀行，方正證券表示，銀行板塊估值修復空間充足、資金面持續積極，驅動板塊上漲邏輯仍在。一方面，經歷了近兩年的上漲，銀行板塊仍處于破凈的估值低位，向上空間充足，銀行板塊有望繼續走出系統性重估行情；另一方面，銀行股股息率仍有吸引力，當前個股股息率普遍超過3%，多數在3.5%以上，相較于國債收益率、險資負債成本等仍有顯著優勢，中長期資金對銀行板塊的配置規模有望繼續提升。

對于科技線，目前機構的主流觀點，大致為“分倉配置”和“在分化中尋找機會”。

東吳證券表示，AI應用即將進入快速成長期。當前AI應用發展的先決條件已成熟：一方面，信息技術逐代堆疊，算力、網絡通訊等基礎設施已滿足AI發展的需求；另一方面，大模型調用成本大幅下降，帶來各種移動應用接入大模型的成本大幅下滑，激發大模型大規模商用潛力。當前AI應用已來到快速成長前夕。大模型降本/開源帶來算法平權，行業數據/資源成最大競爭力，建議關注AI+各行業龍頭。