7月23日，方正證券（601901.SH）公告稱，瑞信證券于7月23日完成股權(quán)變動的工商變更登記，公司不再持有瑞信證券股權(quán)。

上述公告稱，瑞信證券已更名為北京證券有限責(zé)任公司（下稱“北京證券”）。

這起歷時近一年的股權(quán)出售案落幕，北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（下稱“北京國資公司”）成為北京證券的第一大股東以及實際控制人，直接持股比例為85.01%；原控股股東瑞銀集團的持股比例則降低至14.99%，成為第二大股東。

在此次股權(quán)變更正式落地前，方正證券、瑞銀集團與北京國資公司于7月21日簽訂了一個補充協(xié)議，細(xì)化了對賣方責(zé)任的約束，比如“股權(quán)交割前產(chǎn)生的業(yè)務(wù)的潛在索賠，索賠時限設(shè)定為交割后5年，責(zé)任上限為交易對價的75%”。

這意味著，如果瑞信證券此前的業(yè)務(wù)進展中產(chǎn)生潛在索賠風(fēng)險，還需方正證券、瑞銀集團來承擔(dān)。

從當(dāng)年被外資大股東增持的“香餑餑”到連年虧損的交易標(biāo)的，瑞信證券曾意圖在投行業(yè)務(wù)大展身手，也曾承攬一些股權(quán)承銷及保薦、債券發(fā)行項目。如今，瑞銀證券近17年的故事畫上了句號，“北京證券”啟幕。

別了，瑞信證券

瑞信證券誕生于2008年10月24日，是由瑞士信貸銀行與方正證券共同發(fā)起設(shè)立的合資證券公司。成立之初，該公司名為“瑞信方正證券有限責(zé)任公司”，注冊資本8億元，瑞士信貸銀行和方正證券，持股比例分別為33.30%、66.70%。2021年6月，其更名為“瑞信證券”。

受限于資本金稀缺、國內(nèi)市場競爭力等問題，瑞信證券似乎在發(fā)展上“水土不服”。

瑞信證券披露的歷年年度報告顯示，2009年至2024年，其總資產(chǎn)不超過10億元，其中有8年是虧損狀態(tài)，其余多數(shù)年份的凈利潤不超過0.15億元。

2021年是瑞信證券業(yè)績最好的一年，其營業(yè)收入為4.97億元，凈利潤為0.45億元，其中投行業(yè)務(wù)的貢獻頗多，手續(xù)費及傭金凈收入為2.4億元，同比增長243.77%。這一年，瑞信證券作為保薦機構(gòu)及獨家主承銷商完成了華康股份（605077.SH）的IPO（首次公開發(fā)行），發(fā)行規(guī)模為15.04億元；其還作為聯(lián)席主承銷商參與了順豐控股（002352.SZ）的200億非公開發(fā)行項目。

2020年至2022年，瑞士信貸銀行曾提升對這家合資券商的控制權(quán)，先是增資至持股比例達到51%，2021年6月將其正式更名為“瑞信證券”，隨后又打算收購方正證券手中的股權(quán)從而實現(xiàn)全資控股。

然而，由于瑞士信貸銀行在2022年出現(xiàn)流動性危機，上述收購事宜只能作罷。2022年，瑞信證券的營收規(guī)模大幅下滑，凈虧損2.54億元。

2023年3月，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團收購。2024年5月，瑞銀集團宣布，瑞銀集團吸收合并瑞士信貸銀行，由此繼承了瑞信證券51%股權(quán)和相應(yīng)股東權(quán)利義務(wù)。

同年6月24日，方正證券與瑞銀集團意欲出售各自持有的股權(quán)，與買家北京國資公司簽訂了三方協(xié)議：北京國資公司收購瑞銀集團持有的瑞信證券36.01%股權(quán)，對價為9135萬美元（約合6.505億元人民幣）；收購方正證券持有的瑞信證券49%股權(quán)，對價為1.24億美元（約合8.85億元人民幣）。

2025年3月12日，方正證券發(fā)布公告稱，證監(jiān)會已核準(zhǔn)北京國資公司成為瑞信證券主要股東、實際控制人，對北京國資公司依法受讓瑞信證券85.01%股權(quán)無異議。

在近三年股東變更的過程中，瑞信證券持續(xù)虧損，2024年，其營業(yè)收入為0.57億元，同比下降63.81%；凈虧損1.62億元，已是連續(xù)第三年虧損。分業(yè)務(wù)板塊看，其投行業(yè)務(wù)和利息凈收入是主要貢獻力量，收入分別為0.15億元和0.2億元。

從員工變化角度也能看出其業(yè)務(wù)在逐漸收縮，截至2021年底，瑞信證券共有員工237名，其中投行業(yè)務(wù)人員68名。到了2024年底，其共有員工103名，其中投行業(yè)務(wù)人員僅剩29名。

北京證券“重現(xiàn)”

北京國資公司曾在其公眾號發(fā)文稱，公司與瑞銀集團有著近20年的緊密合作關(guān)系，本次收購瑞信證券股權(quán)是雙方合作的進一步延伸，也是落實國家和北京市對于金融服務(wù)實體經(jīng)濟相關(guān)要求的具體舉措。

方正證券出售瑞信證券49%股權(quán)時表示，該動作是為了盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率。

瑞銀中國區(qū)總裁胡知鷙將出售瑞信證券的一事稱為“瑞銀與瑞信在中國整合之路上的一重要里程碑”。

瑞銀亞太區(qū)總裁及財富管理全球聯(lián)席總裁康瑞博也表示，亞太區(qū)是瑞銀戰(zhàn)略目標(biāo)的核心，而中國是其中的重要市場，此次交易進一步優(yōu)化了瑞銀在中國境內(nèi)平臺的戰(zhàn)略布局。

實際上，瑞銀集團手中還有一家瑞銀證券，根據(jù)“一參一控”規(guī)定，一家機構(gòu)不能同時控股兩張證券業(yè)務(wù)牌照，瑞銀集團選擇留下瑞銀證券而放棄瑞信證券。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年瑞銀證券營收為10.47億元，是同年瑞信證券營收水平的近10倍。

值得注意的是，瑞銀證券的前身便是1993年成立的北京證券，后因這家“老”北京證券出現(xiàn)經(jīng)營困難，在瑞銀集團參與后，于2006年底正式重組成了瑞銀證券。2025年，瑞銀集團從北京國資手中收購了瑞銀證券的33%股權(quán)，完成了從67%到100%的股權(quán)跨越，曾經(jīng)的“老”北京證券成了一家外資獨資券商。

而瑞信證券更名為北京證券后，也意味著時隔近二十年，北京又有了“北京證券”。

在北京證券掛牌后，北京地方國資體系參控股的券商進一步擴容，目前已有北京證券、首創(chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、金融街證券（原名“恒泰證券”）、中信建投證券這五家券商。

在證券業(yè)競爭日漸激烈、行業(yè)并購重組熱潮涌動之際，地方國資體系控股券商合并案例迭出，新的北京證券能否扭虧為盈、抓住機遇？值得所有人期待。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場部記者 主要關(guān)注券商、多行業(yè)上市公司與資本市場動態(tài) 新聞線索請聯(lián)系郵箱niuyu@eeo.com.cn