6月28日，“2025華映資本年度大會(huì)”上，華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇在近一小時(shí)的主題發(fā)言中，系統(tǒng)闡述了華映的投資邏輯，更是直接回應(yīng)了華映資本在具身賽道的布局原則。

她的判斷明確而犀利：具身智能賽道將誕生中國下一個(gè)科技巨頭，錯(cuò)過這一波，相當(dāng)于錯(cuò)過了新能源車的2018年。

季薇表示，從一級(jí)市場(chǎng)來看，當(dāng)前87%的投資金額已集中在科技領(lǐng)域。在人工智能成為全球資本共識(shí)的當(dāng)口，季薇提醒：“去年中國私募股權(quán)市場(chǎng)整體下滑，但AI領(lǐng)域增長了35%。但這仍不夠，美國投入是中國的4倍，全球1/3的私募資金都投向了AI。這是時(shí)代主題，不容懷疑。”

她用一條時(shí)間軸勾勒出具身智能在技術(shù)端的邏輯必然：2012年感知層突破（卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)），2016年控制層突破（強(qiáng)化學(xué)習(xí)），2020年之后決策層突破（預(yù)訓(xùn)練大模型）。而這三層技術(shù)的演進(jìn)，正是推動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)跨越“能看、能動(dòng)、能決策”的核心基礎(chǔ)。

“為什么我們現(xiàn)在就投？因?yàn)榫拖裥履茉窜囈粯樱刃袠I(yè)爆發(fā)時(shí)，巨頭已成型，創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)幾乎為零。”季薇舉例比亞迪、小米SU7的高速放量，強(qiáng)調(diào)“巨頭的形成往往在看不清、未落地的補(bǔ)貼期”。

面對(duì)外界對(duì)“泡沫”的質(zhì)疑，她不避鋒芒：“我們不是追熱，而是找出能穿越周期的企業(yè)。”她將華映對(duì)具身智能企業(yè)的判斷歸納為兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是垂直場(chǎng)景落地能力，比如云深處、魔法原子；二是大模型通用大腦能力，比如自變量機(jī)器人。

她進(jìn)一步指出了當(dāng)前具身智能領(lǐng)域的“技術(shù)不可能三角”：通用性、智能性、自主性——“目前所有機(jī)器人公司只能取其二。”她坦言：“我們的判斷體系，正在這個(gè)三角中尋找突破路徑。”

最后，她強(qiáng)調(diào)，具身智能不僅是AI軟件和算法的突破，還需要與中國制造業(yè)的整條生態(tài)深度結(jié)合。“中國有非常大的優(yōu)勢(shì)。我們堅(jiān)信，具身智能的巨頭肯定會(huì)在中國產(chǎn)生。”她說。

華映的投資法則不再拘泥于早中晚期劃分，而是從“定義權(quán)”“主導(dǎo)權(quán)”“參與權(quán)”三層視角切入賽道演化周期。以具身智能為例，華映已開始同步布局核心零部件，試圖從出貨數(shù)據(jù)反推整機(jī)廠潛力，“在產(chǎn)業(yè)節(jié)奏與資本周期的交匯點(diǎn)上卡位”。

在資本回歸理性的大背景下，季薇的發(fā)言為仍在AI浪潮中觀望的投資人敲了一記響鐘：這是下一場(chǎng)中國式科技奇跡的起點(diǎn)，不能錯(cuò)過。（袁寧）

本文來自網(wǎng)易科技報(bào)道，更多資訊和深度內(nèi)容，關(guān)注我們。