摘要

盡管巨星傳奇強調，公司能夠在周杰倫參與減少的情況下開展及維持其業務，周杰倫也并非公司成功的唯一及主要因素，但至少從目前公司主要業務和收入來源上來看，仍深度依靠著周杰倫“效應”。

作者/芳華

6月13日，本該是巨星傳奇登陸港交所的日子，但是巨星傳奇卻突然宣布：上市計劃延遲。

巨星傳奇還進一步表示，會盡快完成全球發售及上市，并預期刊發補充招股章程重啟招股，更新上市時間表，完成相關程序申請和數據補充。同時還強調，目前公司基本面良好，此次延遲上市決定不會對公司業務造成任何影響。

對于上市計劃延遲的原因，有知情人士說，是因為路演遇冷，認購嚴重不足，有投資方在分配股票后拒絕打款交割，也有部分公司企圖以7折出售持有份額但也沒有得到足夠認購意向。

總之，就是實際情況與預期有差距導致上市失敗。

01

與周杰倫千絲萬縷的關系

巨星文化之所以備受關注，還是因為與周杰倫有著千絲萬縷的關系。巨星傳奇甚至在招股書中直言：公司業務十分倚賴周杰倫。

巨星傳奇是2017年，在周杰倫及其“親友團”的助力下成立的。公司的四位創始人分別為周杰倫母親葉惠美、經紀人楊峻榮及多年工作伙伴陳中、馬心婷。其中，楊峻榮還擔任杰威爾音樂有限公司董事，馬心婷曾任“魔杰電競”CEO，而“魔杰電競”為周杰倫與IDG共同創立的電競服務品牌。周杰倫的老搭檔方文山則在公司內擔任首席文化官。

這么看來，巨星傳奇是個與周杰倫和親友團深度捆綁的公司，至少在業務表現上如此。巨星傳奇的業務包括新零售、IP創造及營運業務。旗下產品有魔胴咖啡、益生菌凍干粉等食品、飲品產品。

巨星文化的魔胴咖啡曾一度飽受爭議。公開資料顯示，2019年亮相的魔胴咖啡市場零售價386元/盒，2020年3-6月，隨著《周游記》在浙江衛視的播出，魔胴咖啡的知名度和銷量也迅速走高。那一年，全年產品總銷售量就達了331.5萬盒，市場份額達到了25.6%。如此高的市場占有量，自然也為巨星傳奇帶來了可觀的收入。其招股書顯示，2020-2022年，魔胴咖啡銷售收入分別為3.33億元、2.28億元、1.51億元，分別占巨星傳奇同期總收入的72.8%、62.3%、43.8%，累計收入超7億元。

魔胴咖啡走紅的主要原因之一，自然是依賴周杰倫對粉絲的影響力和號召力。

在魔胴咖啡成功后，巨星傳奇又趁熱打鐵推出了多款其他低碳水化合物飲品及食品以及多個護膚品子品牌等。

除了新零售業務，巨星傳奇在IP業務層面，也有賴于周杰倫。巨星傳奇曾代理周杰倫線上歌友會、《周游記》等，并在2021年與周杰倫的藝人經紀公司“杰威爾音樂”簽訂為期10年且可再續10年的IP授權協議，鎖定與周杰倫及相關IP合作的優先權。在創造IP上，這家公司還開發了周杰倫的動漫形象“周同學”。

盡管巨星傳奇也強調，公司能夠在周杰倫參與減少的情況下開展及維持其業務，周杰倫也并非公司成功的唯一及主要因素，但至少從目前公司主要業務和收入來源上來看，仍深度依靠周杰倫“效應”。

02

不斷擴大周杰倫之外的明星矩陣

不深度依賴周杰倫一個人的明星“效應”，是巨星傳奇一直強調的。來自粉絲的數據顯示，除了周杰倫之外，巨星傳奇另一個“流量密碼”來自于劉畊宏IP矩陣。2021年，巨星傳奇開始為劉畊宏及其妻子王婉霏（Vivi）打造個人IP，使其成為超級健身IP。

劉畊宏也的確成為了超級健身IP。光2022年4月一個單月，劉畊宏在抖音上的粉絲量就達到了500萬左右，到2022年末短短幾個月，更是一路爆漲至7150萬，創下了抖音歷史上月度增粉最高的賬號。

不過，巨星傳奇大概也是明白明星效應和互聯網熱點來也快去也快的特點，為了持續增強影響力，巨星傳奇還不斷擴大明星IP矩陣。例如為方文山、詹宇豪、梁心頤（Lara）、張杰打造個人二次元IP，和孫耀威的藝人經紀公司簽訂諒解備忘錄。最近還和中國香港女演員陳法蓉的藝人經紀公司簽訂合作協議。

此次的招股書還披露，巨星傳奇計劃繼續利用IP內容創作及活動策劃能力，創建更多媒體節目、活動等。比如第二季周游記的制作；為劉畊宏打造的健身演唱會等。

從以上動作不難看出，巨星傳奇想借助持續對明星IP的打造獲得的影響力，來給其新零售賦能。也就是通過明星的打造給產品插上流量的“翅膀”。

03

“敲鐘”計劃還得再等等

本以為就此可以敲開港交所的大門，但現實情況是這一次IPO又“失敗”了。這已經是巨星傳奇第三次沖擊港交所了，2021年9月，成立僅4年的巨星傳奇就開始謀求在IPO上市，但一路跌跌撞撞并不順利，最后什么時候真正能敲上鐘還是個未知數。

除了大環境的影響，有分析人士表示，主要原因還在于公司基本面太單一，二級投資者不太會買單，上市破發的可能性很大。可以借鑒的，還有吳奇隆劉詩詩夫婦的稻草熊娛樂，據悉，當前稻草熊娛樂的市值只剩下了高峰時的10%。

事實上，巨星傳奇也并不是第一家臨門一腳出現“狀況”的公司。2022年9月，原計劃于9月7日正式登陸港交所IPO上市的樂華娛樂，在臨上市幾天前緊急叫停IPO，原因也尤其相似——由于投資者的意向未達到其估值預期，遂在認購期滿后暫停公開招股。

不過幾個月后，今年1月，樂華娛樂已正式完成IPO敲鐘。其中值得關注的是，與前一次招股相比，樂華娛樂的募資額和市值均砍半，基石投資人也全部更新。首日開盤，這家有著王一博、韓庚等流量藝人的娛樂公司一度漲超50%達50億港元市值，但短短半年過去，市值便幾近腰斬。

這種低迷不止發生在娛樂行業，香港市場最近兩年新股破發情況也頻頻出現。經數據統計，2023年前五個月，港交所共誕生27只新股IPO，看起來數量有所增加，但新股表現卻不盡人意，首日破發率高達59.26%。

市場整體走勢低迷，投資者不再輕易買單，港股IPO甚至出現找不到基石投資人的情況。在這樣的大環境下，巨星傳奇這類的非實業公司也只能再等一等了。