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狂風(fēng)撕裂了1981年1月7日午后北京的寧靜，發(fā)動(dòng)機(jī)怒吼著，把自重178噸的波音747推向天空、飛越大海、穿過太平洋上空厚重的雨云，俯身降落在15800公里之外的肯尼迪國際機(jī)場(chǎng)。

鎂光燈閃過，歡呼聲四起，民航北京管理局（國航的前身）首次執(zhí)飛“北京-上海-舊金山-紐約”航線獲得圓滿成功。

太平洋對(duì)岸的兩個(gè)大國，由此開啟了政治、文化、經(jīng)濟(jì)…等領(lǐng)域的交流與合作，而受沖擊最大的，無疑是金融系統(tǒng)：

1981年，我國一改“既無外債、也無內(nèi)債”的傳統(tǒng)認(rèn)知，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)恢復(fù)發(fā)行國債，是為彌補(bǔ)國庫收支不平衡而發(fā)行的國庫券。 1982年，為了適應(yīng)國內(nèi)外業(yè)務(wù)的發(fā)展，中國人民保險(xiǎn)公司引入了董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，并恢復(fù)了壽險(xiǎn)。 1983年，深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會(huì)公開發(fā)行“原始股”，開啟了國企股份制改革先河。 1984年，北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，向社會(huì)公開發(fā)行股票。

有人說，那是美國二戰(zhàn)后“黃金時(shí)代”的余暉，也是中國“改開時(shí)代”的初音。

冷戰(zhàn)的大幕似乎已見端倪，人類再次變得自信、樂觀、積極。

而在1000公里外的安徽省肥西縣，15歲的朱從玖還不知道，他已經(jīng)接過了命運(yùn)之神遞過來的絲線，并將承受相應(yīng)的饋贈(zèng)與不幸。

（古希臘神話中掌管命運(yùn)的三姐妹，克洛托紡出生命之線，拉克西絲用線串起幸福與苦難，阿特羅波斯決定什么時(shí)候剪斷絲線）

農(nóng)家少年朱從玖第一次遇到張半仙，還是在母親病逝之前。

當(dāng)時(shí)在安徽省肥西縣柿樹崗鄉(xiāng)兼職看面相的張半仙，直勾勾地看著來抓藥的父子倆，鬼使神差地向朱漆匠表示，愿意給他家小孩算次命：

不要錢。

一臉木然的朱漆匠答應(yīng)了，但很快就差點(diǎn)和張半仙打起來。

因?yàn)閺埌胂烧f，這孩子五枕骨高，耳骨空洞，必然聰明富厚；但孩子的名字起得太邪性，生生要壓著朱重八一頭，恐怕自幼克親人、將來妨自身。

一年后，當(dāng)朱從玖父子張半仙再次偶遇，張老頭好說歹說，才安撫了他們的情緒。未了，一時(shí)技癢的張半仙又送上了免費(fèi)的一卦：

將來要是有人生選擇的機(jī)會(huì)，想想你讀書的學(xué)校，再勇猛精進(jìn)。

正在袁店中學(xué)上學(xué)的朱從玖一臉懵逼，他完全想象不出，這個(gè)由淮軍將領(lǐng)故居改造為糧庫，再改建為鄉(xiāng)鎮(zhèn)中學(xué)的老舊宅子，和自己的人生有什么關(guān)系？

（唐五房圩始建于1865年，是淮軍將領(lǐng)唐定奎的故居，1949年后成為國家糧庫，后用作袁店中學(xué)校舍，2004年被評(píng)為安徽省省級(jí)文物保護(hù)單位）

直到高中畢業(yè)前夕，朱從玖仍然想不通這則奇怪的揭語。他當(dāng)時(shí)最關(guān)心的三個(gè)哲學(xué)問題是：

食堂的哪個(gè)菜更便宜、父親能不能湊齊下個(gè)月的糧票、我能不能考上大學(xué)？

但在參加1981年高考之前，面對(duì)發(fā)下來的志愿填報(bào)單，朱從玖突然從半仙的提示中得到了靈感，他默默地寫下了“安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院，財(cái)政專業(yè)”。因?yàn)樗J(rèn)為：

這個(gè)由安徽省供銷商業(yè)學(xué)校改名而來的、直屬于全國供銷合作總社的大學(xué)旱澇保收，畢業(yè)了起碼能分配到糧庫去。

朱從玖的人生即將開啟新階段，你可以說他從此過著在路上的生活。

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1984年6月的暴雨將蚌埠的大地涂得一片陰沉，食堂前公告板上殘留的學(xué)生詩作，以及雨中十指相扣的戀人們，讓龍子湖畔的安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院看上去如同抑郁畫幅的背景一般。

這該死的、一年一度的大學(xué)畢業(yè)季！

但財(cái)政金融系的男生宿舍里卻全然沒有離別的傷感。大三學(xué)生朱從玖正與考研成功的師兄程博明一道，吃著燒餅夾里脊，喝著圣泉啤酒，共同暢想未來。

程師兄說，我即將就讀的是中國人民銀行總行金融研究所研究生部（因位于北京市五道口附近，因而被業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱為“五道口”），它在北京，是金融界的“黃埔軍校”。我啊，將來就想以筆鑄劍，監(jiān)督金融業(yè)的秩序。

程師兄還說，從1981年以來，我們學(xué)院每年都有人考上五道口，今年是我延續(xù)了這一傳統(tǒng)，希望明年由你接過槍。

19歲的朱從玖一臉艷羨，用了一周時(shí)間，把程博明（以及歷屆師兄師姐們）的考研筆記手抄了一遍，當(dāng)作最珍貴的參考資料。

一年后，兩位年輕人如愿地相會(huì)于五道口。

（朱從玖與程博明都想不到，40年后他們重逢的模樣）

當(dāng)時(shí)，程師兄親自來火車站接他的小師弟，并在路上告訴了朱從玖一個(gè)小道消息。

原來，自1981年由時(shí)任中國人民銀行總行副行長的劉鴻儒創(chuàng)辦央行研究生部以來，五道口走的就是“小而精”的辦學(xué)路子，每年招生50人左右，口碑僅在系統(tǒng)內(nèi)流傳。

但隨著1984年中國人民銀行剝離商業(yè)性業(yè)務(wù)、開始單獨(dú)行使中央銀行職能以來，金融監(jiān)管的重要性猛然提升了一個(gè)檔次。加之1984年第一批五道口畢業(yè)生就業(yè)形勢(shì)極好，進(jìn)一步推升了該校的“考研熱”。

由于上述原因，1985年五道口擬計(jì)劃招生60人，但初試上線的有近百人，且成績(jī)與隔壁的兩個(gè)大學(xué)（即公認(rèn)的TOP2：五道口職業(yè)技術(shù)學(xué)院、圓明園應(yīng)用文理學(xué)院）不相上下。

而破局的關(guān)鍵，還在于老領(lǐng)導(dǎo)劉鴻儒。

劉鴻儒曾留學(xué)莫斯科大學(xué)，師從前蘇聯(lián)第一貨幣銀行專家阿特拉斯。教員同志訪蘇時(shí)與中國留學(xué)生代表見面，對(duì)劉鴻儒等人說：

世界是你們的，也是我們的，但是歸根結(jié)底是你們的。你們青年人朝氣蓬勃，好像早晨八九點(diǎn)鐘的太陽…

而在獲副博士學(xué)位歸國后，劉鴻儒先后擔(dān)任中國農(nóng)業(yè)銀行副行長、中國人民銀行副行長、國家體改委副主任，在學(xué)術(shù)界與業(yè)界均有盛譽(yù)。

因此，愛才心切的劉鴻儒堅(jiān)決不接受“半數(shù)考生被調(diào)劑”的常規(guī)操作。他親自打報(bào)告、爭(zhēng)取上級(jí)主管部門的支持，最終把錄取名額增加到：

95人。

其中就包括了原中國銀行董事長劉連舸、原浙江省副省長朱從玖、原中國證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍、原證大投資集團(tuán)董事長戴志康、原中國人保集團(tuán)董事長羅熹…

——這就是赫赫有名的“五道口85級(jí)”，他們成為日后劉鴻儒掌管證券業(yè)后最得力的生力軍和建設(shè)者，也成為日后金融監(jiān)管圈“秘書幫”合縱連橫的淵藪，還是五道口歷屆學(xué)生中“出人”與“出事”最多的一屆。

（經(jīng)典語錄：上學(xué)時(shí)，你們是我?guī)н^的最差的一屆，畢業(yè)后是最好的一屆）

聽完程師兄解釋后，朱從玖默默地做了一個(gè)決定。

當(dāng)時(shí)的五道口，采取的是“先入學(xué)再選導(dǎo)師”的規(guī)則。20歲的朱從玖直接走入劉鴻儒的辦公室，大方地表達(dá)了甘為門下的強(qiáng)烈意愿。而劉鴻儒也很欣賞他銳利而不失沉穩(wěn)的氣質(zhì)、清晰而有條理的表達(dá)能力。

一場(chǎng)雙向奔赴就此達(dá)成。

公平地說，朱從玖在讀研期間學(xué)習(xí)很刻苦，成績(jī)也不錯(cuò)。例如，為了更好地閱讀國外最新文獻(xiàn)，他甚至選修了一門眾人避之不及的外教課；而在列席參加金融業(yè)的某次研討會(huì)時(shí)，沒有任何從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的他寫出了《投資主體與投資膨脹》一文，被會(huì)議收錄并獲得三等獎(jiǎng)。

更重要的是，作為中國中央銀行的研究生部，朱從玖得以近距離接觸最新監(jiān)管動(dòng)態(tài)，洞悉未來政策走向。

1986年11月，紐約證券交易所董事長兼CEO約翰·凡爾霖率領(lǐng)美國證券代表團(tuán)訪問中國，在人民大會(huì)堂受到鄧小平同志的接見。鄧同志親切地送給他一張面額為人民幣50元的“上海飛樂”股票，并打趣地稱他為：

中國上市公司的第一位外國股東。

股東凡爾霖同志馬不停蹄，來到五道口學(xué)院進(jìn)行了授課與交流。

有人回憶道，當(dāng)時(shí)還很“袖珍”的五道口，特意在“工字樓”為凡爾霖準(zhǔn)備了一間最大的教室，但還是容不下洶涌而至的師生，部分學(xué)生是站在走廊上聽完講座的。

五道口的學(xué)子們第一次知道，證券發(fā)行是資本市場(chǎng)的皇冠，是時(shí)代的脈搏。

也就是這次講座后，五道口畢業(yè)生的就業(yè)意愿中，“從事證券領(lǐng)域工作”殺入了排名前三——盡管當(dāng)時(shí)中國證券市場(chǎng)尚未真正建立起來。

很多年后，朱從玖對(duì)記者說起了當(dāng)時(shí)的情景：

影響非常大，很多事情會(huì)超出你的想象。

然鵝，也許是時(shí)日太過久遠(yuǎn)，朱從玖及部分同學(xué)對(duì)講座的記憶，可能出現(xiàn)了億點(diǎn)點(diǎn)的偏差。

他們顯然忘記了，約翰·凡爾霖是一位非常另類的紐交所主席。他在接受媒體采訪是公開表示，證券市場(chǎng)存在的“第一性”，不是讓從業(yè)者與投資者賺到錢，而在于幫助有優(yōu)秀前景的公司募集資金，使得讓更多的人：

有機(jī)會(huì)過上更好的生活。

為此凡爾霖提出：

為了使“資本市場(chǎng)的皇冠”熠熠生輝，監(jiān)管者必須具有一種古典的榮譽(yù)感，必須對(duì)自己提出更高的道德要求。

即將參與構(gòu)建中國資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的朱從玖們，會(huì)踐行凡爾霖的理想主義嗎？

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1988年8月，85級(jí)五道口學(xué)生畢業(yè)了，在職業(yè)發(fā)展初期，朱從玖是同學(xué)里走得最快、最順暢的。

朱從玖和他的同學(xué)張育軍、聶慶平、夏立傳一起，被分配至中國人民銀行總行金融管理司。當(dāng)時(shí)，他的導(dǎo)師劉鴻儒已經(jīng)兼任了一個(gè)重磅的新職務(wù)：

國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)副主任。

劉主任給新來的年輕人下達(dá)了一個(gè)嶄新的任務(wù)，就是研究如何構(gòu)建中國證券交易的市場(chǎng)體系。為此，金融管理司成立了一個(gè)專門的股票小組，最初的4位成員中有3位是五道口85級(jí)學(xué)生：

聶慶平、朱從玖、張育軍。

這三位學(xué)生，后來都陸續(xù)成為證券監(jiān)管方的大佬，沒有入組的夏立傳，后來往業(yè)界發(fā)展，成為深圳某股權(quán)投資基金的合伙人。

對(duì)此，張育軍認(rèn)為，在與各路大神學(xué)習(xí)交流的機(jī)會(huì)中，大家成長得很快、成績(jī)卓著（例如他們與時(shí)任上海市長的朱同志有過工作交集）。

1990年與1991年，上交所與深交所分別成立，人民群眾對(duì)“股票認(rèn)購證”的非理性狂熱，讓領(lǐng)導(dǎo)們看出證券監(jiān)管的必要性。

1992年10月，劉鴻儒拿著四處化緣借來的辦公經(jīng)費(fèi)，租用了保利大廈的兩層樓，走馬上任，成為新組建的中國證監(jiān)會(huì)（CSRC）首任主席。但很多人并不知道，CSRC其實(shí)由兩個(gè)部門組成：

國務(wù)院證券委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)。

“新搭臺(tái)子、熟人唱戲”。五道口學(xué)生成為CSRC的基礎(chǔ)班底。央行的股票小組則直接被轉(zhuǎn)入CSRC。

其中，朱從玖出任劉鴻儒秘書，并擔(dān)任證監(jiān)會(huì)辦公室副主任這一重要職位，參與分管發(fā)行審核工作。

由于長期以來實(shí)行的上市公司“審批制”、“核準(zhǔn)制”，發(fā)審工作歷來是證監(jiān)會(huì)最核心、最關(guān)鍵、最敏感的工作職責(zé)。

例如很多年后，第二任證監(jiān)會(huì)主席周道炯回憶起一個(gè)小插曲：

1996年前后，有位老同學(xué)多次來北京要拜會(huì)我，推脫了很多次后我只能答應(yīng)了，我讓他直接來辦公室…我直接拉著他走到大廳，給他看本年度和下一年度的上市指標(biāo)，以及精確到月份的各省上市公司家數(shù)及進(jìn)度。 我告訴他，前些天有位省委書記托老同志來溝通，我們也是這樣給他看公開信息，表示愛莫能助。

然鵝，即便證監(jiān)會(huì)盡量避免瓜田李下，“一言決生死”的發(fā)審體系下還是問題多多。

一位證監(jiān)會(huì)發(fā)行部人士打了個(gè)比喻：

A股上市公司數(shù)量有限，僧多粥少，一家公司IPO（首次公開發(fā)行）了，只要不爆出丑聞，市值輕松膨脹幾億幾十億，這會(huì)牽涉多少人的利益？ 所以監(jiān)管線是高危群體啊，你說讓一只餓了三天的貓去看魚，它能忍住不吃？不吃它還是貓嗎？

當(dāng)時(shí)業(yè)界詬病最多的是發(fā)審委的“暗箱操作”。

每個(gè)工作日的上午，北京金融街富凱大廈A座中國證監(jiān)會(huì)大樓的東門處人潮如織，西裝革履的保薦代表人（公認(rèn)的證券精英）如菜市場(chǎng)小販一般，拖著大大小小的行李箱，艱難地?cái)D入僅能通過1人的門禁，神色匆匆地往發(fā)審會(huì)及各部門保送各種申請(qǐng)材料。

而這些材料，幾乎都在三公里之外一家叫做“榮大快印”的打印店完成打印的。

（位于西直門南小街的榮大快印有一個(gè)外號(hào)“券商之家”）

為什么券商不事先準(zhǔn)備文件，非要跑到這個(gè)小店去打印裝訂呢？

因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)從未公布各種文件的標(biāo)準(zhǔn)格式和注意事項(xiàng)，但榮大打印做保送材料非常專業(yè)，制作員熟悉規(guī)則，能夠按照要求修改、做出相關(guān)的材料，提高交流與過會(huì)概率。

2020年11月，某公司謀求A股上市，保薦書中顯示：

榮大科技就發(fā)行人的募投項(xiàng)目完成了行業(yè)及可行性研究報(bào)告，服務(wù)費(fèi)用為18萬元。

事實(shí)上，2006年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)工作細(xì)則》，首次披露了發(fā)審委的會(huì)前工作規(guī)程、會(huì)上工作規(guī)程、會(huì)后工作規(guī)程和發(fā)審會(huì)的會(huì)議紀(jì)律。

但直到2012年2月，證監(jiān)會(huì)才公布了發(fā)審流程的十個(gè)環(huán)節(jié)為：

受理，反饋會(huì)，見面會(huì)，問核，預(yù)先披露，初審會(huì)，發(fā)審會(huì)，封卷，會(huì)后事項(xiàng)審核，核準(zhǔn)發(fā)行。

至于具體環(huán)節(jié)包括哪些內(nèi)容、評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)如何…這是公眾不知道的。

甚至在2010年以前，證監(jiān)會(huì)只公布“過會(huì)結(jié)果”，而不公布發(fā)審委的贊成票和否決票數(shù)量，也不公布企業(yè)被否決的原因。

為什么這么明顯的信息透明度問題，證監(jiān)會(huì)的精英們卻視而不見呢？是不是因?yàn)椤瓣P(guān)上燈更好操作”？

我們不妨反過來思考，對(duì)于底子較差的擬IPO企業(yè)而言，上市前“不可預(yù)知”的準(zhǔn)備工作反而更“清晰”了：

發(fā)審的十大環(huán)節(jié)里，預(yù)審、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)最重要，分別對(duì)應(yīng)著預(yù)審環(huán)節(jié)的兩位預(yù)審員、初審會(huì)上的兩位處長、發(fā)審會(huì)上的七位發(fā)審委員。搞定了他們，就基本搞定了IPO。

券商們開玩笑地引用足球大賽中“最佳11人”的陣容，把上述人員稱之為：

關(guān)鍵11人。

2013年，《財(cái)新》雜志發(fā)表了名為《發(fā)審的秘密》的深度報(bào)道，各章節(jié)標(biāo)題是這樣的：

“預(yù)審靠外援”、“投票權(quán)有價(jià)”、“分組的奧秘”…

不知道的，還以為遭遇了世界杯黑哨呢。

（注意：十年過去了，發(fā)審的權(quán)限下放到了交易所，但證監(jiān)會(huì)保留了核準(zhǔn)批文的權(quán)力）

1995年，中國資本市場(chǎng)遭遇了史上最黑暗的“327國債期貨事件”，劉鴻儒黯然辭職，離開了證監(jiān)會(huì)，擔(dān)任秘書的朱從玖先后輾轉(zhuǎn)于深交所、上交所，并于2000年出任上交所總經(jīng)理。

這期間，他首創(chuàng)了ETF、國債買斷式回購，并推動(dòng)了大盤藍(lán)籌股的“批量上市”，其中不乏國有四大銀行、中石油、寶鋼、中國神華、貴州茅臺(tái)等超級(jí)大盤股。應(yīng)該說，他的工作成績(jī)還是較為突出的。

2008年，經(jīng)過一系列復(fù)雜的人事調(diào)動(dòng)，朱從玖回到證監(jiān)會(huì)，擔(dān)任CSRC主席助理、黨委委員兼發(fā)行監(jiān)管部主任。而上交所總經(jīng)理一職，由他的同學(xué)張育軍接任。

這世界好小啊，原來你也在這里…

知乎上有一個(gè)有趣的問題：

你什么時(shí)候意識(shí)到，整個(gè)世界是一個(gè)巨大的草臺(tái)班子？

一個(gè)高贊回答說到，當(dāng)年沛縣突然冒出來一幫經(jīng)天緯地的治國良才，是這個(gè)地方開了天眼，還是因?yàn)閯钫J(rèn)識(shí)的人，都陸續(xù)變?yōu)榱肆疾牛?/p>

我們并不貶低精英化教育對(duì)人才的集聚效應(yīng)，但是，當(dāng)一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)的運(yùn)動(dòng)員、裁判員、球證、主辦、協(xié)辦…都由一家人承包，你覺得這比賽能辦好么…

事實(shí)上，由于發(fā)審委的審核與證監(jiān)會(huì)的審批權(quán)力環(huán)環(huán)相扣，共同為上市企業(yè)背書、共同承擔(dān)后續(xù)責(zé)任，從而滋生著一條巨大的IPO利益鏈，勾連著眾多的尋租者。這是發(fā)審制度的巨大代價(jià)。

而中國資本市場(chǎng)的監(jiān)管制度一言難盡，很重要的一點(diǎn)是：

同學(xué)在管同學(xué)，同學(xué)在審?fù)瑢W(xué)，同學(xué)在抓同學(xué)。

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重歸證監(jiān)會(huì)后，得益于新一輪新股發(fā)行體制改革的全方位展開，朱從玖提出“多管齊下、綜合治理”，強(qiáng)推創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，讓A股在上市家數(shù)與融資總額方面都取得了很大的進(jìn)展。

2012年5月，急于解決融資問題與金融風(fēng)險(xiǎn)的浙江省，申請(qǐng)調(diào)用朱從玖任副省長兼溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長：

主持溫州金融改革。

溫州的民間借貸危機(jī)，其實(shí)在2011年就已經(jīng)爆發(fā)。信泰集團(tuán)董事長胡福林的出走引發(fā)了擔(dān)保鏈的全面勒緊，而溫州“老三家”（即三旗集團(tuán)、波特曼和江南皮革）的倒閉，尤其是隨著“江南皮革廠倒閉了，老板黃鶴帶著小姨子跑了”的魔性音樂，溫州危機(jī)國內(nèi)皆知。

溫州金融困局的內(nèi)在原因是低端制造業(yè)利潤稀薄及產(chǎn)業(yè)空心化造成的經(jīng)營艱難，但直接導(dǎo)火索是大型金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)的積極性不足，致使當(dāng)?shù)丶易迤髽I(yè)不得不尋求民間借貸。

（溫州金改中，關(guān)鍵在于平衡當(dāng)?shù)亟鹑隗w系，讓它們各司其職）

魔幻的是，朱省長在頒布“溫州金改12條細(xì)則”、推動(dòng)《浙江省溫州民間融資管理?xiàng)l例》立法、整飭“溫州金改”之余，還批判地吸收了民間借貸中的：

糟粕。

2013年，朱從玖把推進(jìn)普惠金融作為浙江深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的重要主線，提出浙江要在全國率先實(shí)施“普惠金融工程三年行動(dòng)計(jì)劃（2013—2015年）”，打通金融服務(wù)“最后一公里”。

P2P的監(jiān)管口子，自此打開。

結(jié)果，普惠金融沒能活到“最后一公里”，早早就在半路上拋錨了。

以涉案600億的溫州瑞安人盧氏兄弟突然跑路為開端，浙江的P2P暴雷此起彼伏，杭州更是被戲稱為“雷都”。

公允地說，朱從玖似乎不應(yīng)該為2018年P(guān)2P劇震負(fù)主要責(zé)任，但在席卷全國的暴雷大潮中，浙江省的反應(yīng)與補(bǔ)救措施最遲緩、后續(xù)遺留問題最多，這與朱從玖“金融老兵”的身份構(gòu)成了強(qiáng)烈的反差。

所以，曾經(jīng)年輕有為的朱從玖（調(diào)任金融副省長時(shí)僅47歲），在副省長位置干了10年，卻硬是難以再上一個(gè)臺(tái)階。

當(dāng)然，另有一種說法是，朱從玖難以進(jìn)步的原因，是因?yàn)榧依锾绣X了。

在擔(dān)任浙江省副省長的消息被公布后，浙江金融系統(tǒng)的同志紛紛傳言：

朱十億要來了。

“朱十億”的外號(hào)，來源于在證監(jiān)會(huì)及上交所工作期間，每次家庭財(cái)產(chǎn)組織申報(bào)中，朱從玖永遠(yuǎn)是最高調(diào)的一個(gè)，他填寫的數(shù)額：

接近10個(gè)億。

對(duì)此，朱從玖的解釋似乎很合理。

第一，他上海工作時(shí)，趁著房?jī)r(jià)低，工資高時(shí)投資了幾項(xiàng)房產(chǎn)業(yè)務(wù)，還包括數(shù)套別墅。

第二，他的妻子方瑞枝是基金公司高管，薪資收入相當(dāng)可觀。

但是且慢，即使在20年前，上海灘的別墅也不是大白菜，一言不合就買一套做投資。

更重要的是，方瑞枝女士早年與私募基金一哥王亞偉、華夏基金原總經(jīng)理范勇宏同事多年，并曾任華夏基金督察長。但當(dāng)王亞偉離開華夏基金做私募后，方瑞枝隨后也提前退休，并很快成了王亞偉的主要客戶，有資管行業(yè)消息人士稱，方瑞枝還投資了王亞偉奔私后創(chuàng)立的私募。

更戲劇性的是，王亞偉“基金一哥”的光環(huán)，源于對(duì)A股市場(chǎng)的并購重組案例：

看得非常精準(zhǔn)。

證監(jiān)會(huì)曾將2009年之后的市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行全面對(duì)比，王亞偉所管理的“華夏大盤精選”曾被調(diào)查。

2014年，華夏基金曝出老鼠倉窩案，多名在任或離任的研究員和交易員均因涉案被查，部分人在2017年前后被判刑。而王亞偉、郭樹強(qiáng)都已經(jīng)在2年前順利辭職，雖然曾被案情有牽涉，但最終化險(xiǎn)為夷。

也就在這一年，王亞偉依然憑借著押注“重組題材股”，獲取超額利潤。他因?yàn)榫珳?zhǔn)地“踩點(diǎn)”南風(fēng)股份的重組節(jié)點(diǎn)，而被監(jiān)管部門約談。

當(dāng)2918年A股進(jìn)入新一輪IPO狂潮后，并購重組市場(chǎng)萎靡不振，王亞偉的投資風(fēng)格失去了用武之地，其管理的“中鐵寶盈祥云3號(hào)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃”因業(yè)績(jī)不佳慘遭提前清盤。

2023年6月，王亞偉因朱從玖案配合調(diào)查而與外界失聯(lián)數(shù)月，同時(shí)被帶走調(diào)查的，還有朱從玖的妻子方瑞枝。

至于朱從玖本人的口碑，早在太平洋證券的離奇上市案中直接崩壞。

太平洋證券的前身是云南證券，2004年出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)后，“明天系”注資重組了太平洋證券。而僅僅三年以后，這家內(nèi)患重重的地區(qū)券商卻出現(xiàn)在A股。

按照當(dāng)時(shí)的《證券法》，企業(yè)在A股上市有兩條路：

1，以首次公開發(fā)行（IPO）的方式，通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核； 2，以借殼上市的方式，通過證監(jiān)會(huì)并購重組委的審核。

無論哪種方式，期間的審核程序步步驚心，且對(duì)于擬上市公司質(zhì)地（如各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司治理、信息披露）有嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。

但太平洋證券的上市過程路子狂野，震驚了整個(gè)資本市場(chǎng)。它的狂放不羈表現(xiàn)在三個(gè)方面：

首先是開辟了一個(gè)“船新版本”的上市方式。太平洋證券沒有發(fā)行新股，所以和IPO不搭界；同時(shí)，它與即將退市的云大科技換股，李代桃僵，但卻用了新的股票代碼，似乎也不能算是借殼上市。

其次是上市資質(zhì)受到廣泛質(zhì)疑。例如在上市的前三年，太平洋證券累計(jì)虧損8000萬元，其中包括連續(xù)兩年虧損，這與“連續(xù)三年盈利”的財(cái)務(wù)指標(biāo)嚴(yán)重不符。

最重要的是上市過程很不規(guī)范。例如太平洋證券的上市，根本就沒有經(jīng)過發(fā)審委/重組委審核，而是由證監(jiān)會(huì)辦公廳給上交所直接下發(fā)批復(fù)文件、以行政命令火線上市。

這個(gè)“非常規(guī)操作”是如此的生硬與離譜，以至于讓證監(jiān)會(huì)與交易所的嚴(yán)肅性大打折扣，也讓眾人開始懷疑，起到關(guān)鍵作用的證監(jiān)會(huì)副主席王益，以及上交所總經(jīng)理朱從玖，在不顧形象為太平洋證券“火中取栗”的過程中，又分別得到了什么補(bǔ)償呢？

一位資本市場(chǎng)從業(yè)人士說：

太平洋證券與太平洋的關(guān)系，只有深不見底的水。

不要以為朱從玖的魔爪距離你我很遠(yuǎn)。

2015年9月，朱從玖的同班老同學(xué)、繼任上交所總經(jīng)理的張育軍，因在2015年股災(zāi)救市中的貓膩行為而被調(diào)查。

簡(jiǎn)單地說，在這輪史詩級(jí)救市中，由朱同學(xué)牽頭，通過張同學(xué)把交易倉位、買入賣出席位等關(guān)鍵信息透露給了“國家隊(duì)”的主力成員中信證券，再利用股指期貨進(jìn)行反向套利，從而加劇了A股的恐慌性大跌。

而當(dāng)時(shí)中信證券的總經(jīng)理，正是在安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院給予朱從玖考研幫助的程博明大師兄。

（好巧啊，原來你也在這里…）

在這場(chǎng)事關(guān)億萬股民的救市中，朱從玖和他的同學(xué)們利用自身資源和信息優(yōu)勢(shì)，或牽線搭橋，或通風(fēng)報(bào)信，或監(jiān)守自盜，成為彼此勾連的碩鼠。

2015年9月15日，因涉嫌“徐翔案”等內(nèi)幕交易事項(xiàng)，中信證券股份有限公司總經(jīng)理程博明被依法逮捕。 2021年9月，仍被調(diào)查中的證監(jiān)會(huì)原主席助理張育軍因胰腺癌病逝，時(shí)年58歲。 2023年11月，最高人民檢察院依法對(duì)朱從玖決定逮捕。

不知道十億省長朱從玖是否還記得1984年6月的那個(gè)下午，19歲的他一臉激動(dòng)地看著后來叱咤風(fēng)云的傳奇程師兄，發(fā)誓要見識(shí)北京金融圈的風(fēng)云詭譎？

?

中央紀(jì)委國家監(jiān)委稱，朱從玖“靠金融吃金融，利用職務(wù)便利為他人在公司上市、融資貸款等方面謀利，并非法收受巨額財(cái)物”。

單單從職務(wù)、危害程度等角度，朱從玖案可能不是最嚴(yán)重的，但他的落馬在金融圈影響極其深遠(yuǎn)。因?yàn)樗┞读私鹑陬I(lǐng)域內(nèi)，一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的“朋友圈”具有多大的能量。

例如，近年來與他有關(guān)聯(lián)而被調(diào)查或落馬的金融人士，除了上述85級(jí)道上的兄弟（尤其是先后擔(dān)任劉鴻儒秘書的劉連舸、朱從玖、張育軍），至少還包括：

溫州銀行的原行長吳華、浙商銀行副行長張長弓、原上海銀保監(jiān)局局長韓沂、浙商銀行原黨委書記沈仁康、浙商證券總裁王青山、上海景林的董事長高斌、中信建投總經(jīng)理李格平、上交所原副總經(jīng)理劉逖…

2022年2月時(shí)，中央第六巡視組向證監(jiān)會(huì)黨委反饋巡視情況時(shí)提到：

重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵崗位存在廉潔風(fēng)險(xiǎn)，政商“旋轉(zhuǎn)門”問題比較突出。

而旋轉(zhuǎn)門之所以能夠絲滑地運(yùn)作，固然與基于同學(xué)、同鄉(xiāng)的“朋友圈”陋習(xí)有關(guān)。但我們更要看到：

當(dāng)正式制度不完善、監(jiān)督糾錯(cuò)機(jī)制存在缺失時(shí)，低成本的非正式關(guān)系必然趁虛而入，填補(bǔ)空白，從而形成抱團(tuán)逐利的潛規(guī)則——制度這塊高地，你不占領(lǐng)自然有別的玩意去占領(lǐng)。

這與個(gè)人道德、知識(shí)水平無關(guān)，而是人性的必然。

1991年9月，劉德華主演的、根據(jù)真實(shí)事件改編的電影《五億探長雷洛傳》在香港上映，引發(fā)熱議。有意思的是，不久以后，曾一手打造香港黑警制度的華人總探長呂樂（雷洛的原型）公開抱怨。

呂樂并不是抱怨劉德華把他演成一個(gè)貪贓枉法、無惡不作的警界毒瘤，而是強(qiáng)調(diào)劇中的人物關(guān)系失真：

明明我的地位高于顏雄，為何把我描繪為顏雄的小弟？

我相信，預(yù)定鐵窗生涯的朱從玖不至于像呂樂一樣，與落馬的朋友圈好友比牌面大小。相反，他或許可以回憶起入職央行的那個(gè)暑假，曾經(jīng)讀過的某本小說（是正經(jīng)小說，不是禁書）的開頭：

你要是真的想聽我聊，那你首先想知道的，就是我在哪兒出生，我糟糕的童年是怎么過來的，我爸媽在我出生前是干嗎的，還有什么大衛(wèi)·科波菲爾故事式的屁話…

可是說實(shí)話，這些我都不想說。

——全文完——

寫在后面的話：

1，這篇文章先后寫了一個(gè)星期，時(shí)效性早就沒有了，最理性的處理方法，是擱置一段時(shí)間，等到法院公布朱從玖案庭審結(jié)果時(shí)再翻出來，但我不屑于為了閱讀量這樣干，一切隨緣就好。

2，明眼人可以看出，這篇文章的篇幅很長，寫作風(fēng)格致敬了拆姐。其實(shí)我有一個(gè)雄心勃勃的小目標(biāo)，就是對(duì)標(biāo)拆姐的《金融伏虎錄》，但寫著寫著就痛苦了。光是為了文中提到的各個(gè)細(xì)節(jié)，我查閱的資料就將近100個(gè)網(wǎng)頁，這是一個(gè)巨大的工作量。我太南了~

3，為什么要對(duì)看似無關(guān)緊要的細(xì)節(jié)看得這么重？因?yàn)椴鸾闶怯浾叱錾恚衷跇I(yè)內(nèi)工作多年，能拿到很多勁爆資料，這是我萬萬不能企及的。so，我只能用笨辦法，從細(xì)節(jié)處下功夫，讓人物形象更豐滿，讓事件演進(jìn)更符合邏輯。

4，什么是人物形象更豐滿？例如在近期報(bào)道和自媒體文章中，對(duì)朱從玖的描述都是從16歲考入大學(xué)開始，主打一個(gè)“天才兒童考入熱門專業(yè)”的套路。但你有沒有想過，天才兒童為什么要報(bào)考安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院，報(bào)考重點(diǎn)大學(xué)它不香嗎？我要告訴你的是，朱從玖面臨跳出農(nóng)門的現(xiàn)實(shí)壓力，而當(dāng)時(shí)高考是先填志愿的，他必然以穩(wěn)為主。

5，什么是“讓事件演進(jìn)更符合邏輯”？其實(shí)就是打破“天才無所不能”的幻覺。朱上大學(xué)考研，都充滿了很大的偶然性，甚至于在1984年之前，金融專業(yè)是大學(xué)經(jīng)濟(jì)類專業(yè)中的相對(duì)冷門，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不過外貿(mào)、財(cái)稅、國民經(jīng)濟(jì)管理。而朱從玖在工作后的快速進(jìn)步，除了個(gè)人的素質(zhì)與努力外，也離不開在校期間與程博明、劉鴻儒等人建立的私人關(guān)系，并為他們今后的人生軌跡提供了潛藏的注腳——人不是瞬間變壞、天生就壞的，它得有一個(gè)契機(jī)、一個(gè)內(nèi)在邏輯。

啰嗦這么多，不是吹噓我寫得有多好，而是告知大家本人的創(chuàng)作態(tài)度。有讀者曾經(jīng)建議，把長文章拆分成兩篇甚至三篇，讀起來沒有那么累。但我還是把9000字懟一起了，因?yàn)椴鸱治恼聡?yán)重影響閱讀體驗(yàn)，這事兒我干不來。

如果非要讓我提出什么過分要求，呃…點(diǎn)贊、分享之類的主動(dòng)拿出來？

覺得有趣，關(guān)注公眾號(hào)：將軍箭，不過分吧？

20 Nov 2023

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