作者：kangins

5月24日，據資本市場消息，私募基金太盟（PAG）正考慮收購大連萬達集團旗下近500家購物中心，收購金額或高達：

1000億！

若此筆交易達成，老王的資金局危機徹底解除，但是顯然代價太過于高昂：

萬達購物中心從此不姓“王”！

據市場消息稱，該交易太盟可能會籌組一個基金，引入其他投資者參與。就在2個月前，太盟已聯合中信資本、Ares管理、阿布扎比投資局等投資者，以83億美元(600億人民幣）的價格收購了珠海萬達商管集團60%的股權。

01 對賭危機解除

六年前壯士斷臂的決絕，老王帶領萬達完成了：

幾乎不可能的救贖動作。

然而涉及的對賭協議經過6年的長跑，最終再次來到懸崖邊上，在離對賭協議僅剩下18天時：

12月12日，萬達官網披露，太盟投資集團（PAG）與大連萬達商管集團共同宣布新的投資協議。

根據披露的信息，本次投資協議直接解除了老王的后顧之憂：

包括太盟投資集團（PAG）在內的投資者將不再就上市問題設置對賭協議。

作為交易對價，萬達再次付出了慘痛的代價。交易前，珠海萬達商管的股權結構中，大連萬達商管與太盟等戰投機構的持股占比：

70%/20%。

新協議達成后，珠海萬達商管的股權結構中，兩者的持股占比：

40%/60%。

這意味著老王以二倍的股權換來了對賭協議的解除，代價慘痛。不過在當下房地產行業流動性緊張的時刻，沒有什么比活下來更重要，畢竟：

活下來，一切才有可能。

02 老王為了活下來，有多拼？

萬達電影作為萬達系的現金奶牛，中國電影院線的No.1，是王健林的絕對心頭好，屬于私藏非賣品，也在6天前，被380億對賭協議的投資方之一、手握巨額現金的騰訊馬化騰笑納：

由騰訊控股的中國儒意以**億的代價取得由北京萬達投資有限公司51%的股權，加上7月23日收購萬達投資有限公司49%的股權。

中國儒意兩次通過受讓萬達投資100%股權后，其間接持有萬達電影約20%的股權，成為其第一大股東，其代價不到50億元，僅為六年前馬云的阿里巴巴以46.8億拿下7.66%股權代價的：

不到1/2.

萬達電影的質地有多好？根據財報數據顯示：

截止至2023年9月30日，萬達電影在國內擁有已開業影院877家、7338塊熒幕，累計市場份額排名第一，占比16.5%;實現票房62.2億元，同比增長67.6%，較疫情前的2019年增長5.2%；

值得一提的是，萬達三季度的凈利潤11.14億元，這一數據遠超：

上海電影、橫店影視、金逸電影、幸福藍海、文投控股5家上海公司利潤的總和。

只可惜，一枝獨秀的萬達電影無法挽救整個萬達產業的頹勢。為了回籠流動性，王健林把萬達電影這塊私藏珍品在估值低點賣了，足見其求生的決心。

此情此景，與六年前的劇本驚人的相似，同樣是為了流動性，同樣是在短時間內大量拋售資產，所不同的是：

六年前1091.5億的世紀大解套，當時看似揮淚拋售，回頭看實則賣在資產價格的巔峰，堪稱前無古人的商業史奇跡。

03 寫在最后

面對平穩落地的萬達，此刻的老王卻高興不起來，畢竟，現在的萬達已經不是老王執掌下的萬達。

一個新時代的開啟，也意味著一個舊時代的落幕！