“快遞一哥”順豐，迎來了里程碑式的突破。提交申請材料歷經八個月緊張等待后，順豐終于拿到了赴港IPO的“入場券”。5月31日，證監會發布關于順豐控股股份有限公司境外發行上市備案通知書。通知顯示，順豐計劃在香港聯交所掛牌，發行量高達6.25億股。

緊接著在6月2日晚上，順豐控股進一步公告稱，公司發行境外上市外資股（H股）已經得到證監會的正式備案，發行股數不超過6.25億。這消息一出，意味著順豐赴港上市的道路已經鋪平，無任何規則性障礙。接下來順豐將更新招股書，確定聆訊日程時間表，選個好日子正式掛牌。

截至目前，順豐已在港股市場上擁有兩家上市子公司：順豐同城和嘉里物流。這次備案申請通過，也意味著順豐成為國內首個“A+H”兩地上市的快遞物流巨頭，而且這一舉措將大大拓寬它的國內外融資渠道，顯著增強抗風險硬實力。

順豐的這一步，重量級意義不言而喻。

1

坎坷的上市之路

順豐的赴港上市之旅絕非一帆風順。盡管最近拿到了港交所的“入場券”，但整個上市過程可謂是坎坷不斷。

早在2023年8月，順豐就公開宣布了赴香港上市的大計，目的是為了加速其國際化戰略，打造一個全球化的資本運作平臺，提升其國際品牌的形象，以及增強公司的綜合競爭力。公司計劃發行外資股（H股），并在香港聯交所主板上市，用以加強在亞洲尤其是東南亞的物流服務和網絡覆蓋。

然而，上市之路并不如預期順利。8月21日，順豐正式向港交所遞交了上市申請，詳細募資計劃主要用于海外市場的擴張和提升跨境交易的運營效率。但在所有準備似乎都就緒時，今年2月份卻發生了一個小插曲——原先提交的上市申報材料突然失效了。

對于這個“意外”，順豐迅速作出回應，強調香港上市的各項工作還在有序推進中，文件失效只是港交所常規流程的一部分。按照港股IPO的規則——一般分為遞表、聆訊、路演、招股、公開發售結果、暗盤交易及掛牌上市等步驟，若公司未能在遞交上市申請后六個月內完成聆訊或上市，上市申請將自動失效，需要重新遞交招股書來重啟上市流程。

順豐在2017年2月24日成功登陸深交所，正式踏上A股舞臺。此次順豐瞄準香港，謀求二次上市耐心頗足，在去年順豐控股公布的籌劃赴港上市公告中，表示公司將在股東大會決議有效期內（自審議通過之日起18個月或經同意延長的其他期限）擇機完成此次發行并上市。也就是說，他們在等待一個絕佳的時機，精心挑選最佳的發行窗口。

公司創始人王衛也曾明言，順豐選擇香港上市是基于長遠的國際化視野，他強調選擇最佳時機而非最快速度的重要性，以確保公司能在最好的條件下上市，真正掌握主動權。

順豐在走向H股上市的道路上步步為營，目標一直明確而堅定。雖然上市過程中遇到了一些“小插曲”，但好在結果仍然符合順豐的期望。很顯然，現在順豐達到了王衛認為的“最好時機”。

2

赴港上市選擇最佳時機

順豐控股這幾年的財務表現可謂是過山車般的起伏。據wind數據顯示，2020年至2023年，順豐控股實現營收分別為1539.87億元、2071.87億元、2674.9億元以及2584.09億元，分別同比增37.25%、34.55%、29.11、-3.39%。在這段期間，順豐的歸母凈利潤也經歷了大起大落，從73.26億元跌至42.69億元，隨后又反彈至82.34億元，年增長率分別為26.39%、-41.73%、44.62%和33.38%。

上市時機的成熟，歸功于順豐在業績變現上的持續拼搏。順豐2024年一季度迎來開門紅，在2023年第一季度凈利潤大幅增長60%的強勁背景下，2024年第一季度順豐依舊保持了穩健的增長勢頭。具體數字來看，第一季度公司實現了653.41億元的營業收入，同比增長7.03%；歸屬于母公司的凈利潤約19.12億元，同比增長11.14%；扣除非經常性損益后的凈利潤為16.57億元，增長了9.21%；每股收益也表現不俗，達到0.39元，同比提高了11.43%。

順豐控股對其第一季度業績的飆升有兩大解釋。首先，公司在2023年6月末成功剝離了加盟模式下的豐網業務，這一調整讓主營業務更加聚焦。如果不計入豐網的貢獻，總件量同比激增12.96%，營業收入同比也上漲了8.20%。特別是在速運物流板塊，收入同比增長了6.30%，而剔除豐網后，這一增長率更是達到了7.87%。

第二個增長動力來自于國際空海運市場的回暖和運價的同比提升。順豐在供應鏈和國際市場的持續開拓也顯著貢獻了業績，其中供應鏈及國際板塊收入同比增長了6.40%。這更堅定了順豐向國際業務拓展的步伐。

盡管2023年順豐控股的國際貨運及代理業務因國際空海運需求和價格同比下滑，導致供應鏈及國際板塊的收入同比大幅減少31.7%至599.8億元，但這只是短暫的波動。事實上，從2020年到2022年，這一板塊的收入從131.2億飆升至899.2億，每年收入幾乎翻一番，這意味著國際化戰略已開始為順豐帶來顯著的業績增長。順豐2024年第一季度業績報告進一步證實了這一趨勢。

近年來，我國跨境電商業務可謂是風生水起，根據海關總署的最新數據，2023年進出口總額達到了驚人的2.38萬億元，同比增長15.6%。這一成績的背后，是跨境電商行業的飛速發展，同時也帶動了快遞出海需求的激增。

然而，在順豐積極推進其全球布局的同時，其他物流巨頭如京東、菜鳥和極兔也紛紛加速在海外市場的拓展。這不僅為順豐帶來了挑戰，也為整個物流行業的國際競爭格局增添了新的變數。

3

登陸港股，機遇和挑戰并存

登陸H股，究竟能給順豐帶來什么好處？在財經圈內，最常掛在嘴邊的就是“國際化”。筆者認為國際市場不僅是順豐發展的關鍵戰場，更是其未來戰略的關鍵成長曲線。

多位行業研究者也指出，順豐此次赴港二次上市的核心目標正是推進國際化戰略。通過登陸H股，順豐不僅可以利用內地與香港資本市場的雙向融合優勢，構建一個更具國際化特色的資本運作平臺，增強企業的再融資能力，還能在全球市場中做出更大的布局。此外，這也將為順豐提供更多機會與全球市場更深入地融合，提升與國際合作伙伴的互動，特別是在吸引對國際業務有實際幫助的資金、合作伙伴及投資者方面，共同開創更廣闊的市場前景。

最新數據顯示，截至2023年末，順豐的服務網絡已經覆蓋了全球202個國家和地區，成為中國航空貨運的領頭羊，擁有著國內最大的貨運機隊。自有及租賃共103架全貨機，152條國內外航線，聯通65個國際機場，這些數字足以證明順豐在全球物流領域的強大實力。

但這只是順豐帝國的一角，他們還運營著龐大的陸運、鐵運、海運網絡，為客戶提供全方位的零擔及大宗貨物多式聯運服務。全球1900座倉儲資源、396個轉運中心、超過4.4萬個自營及代理服務點，這些數字反應了順豐對客戶需求的深刻理解和快速響應。

順豐的雄心不止于此。收購嘉里物流，建設亞洲最大規模的鄂州航空樞紐轉運中心，這些大手筆的投資進一步增強了順豐在東南亞市場的影響力，以及連接亞洲與世界的國際貨運能力。截至2023年底，順豐在鄂州樞紐開通的45條國內貨運航線和10條國際貨運航線，連通13個國際機場，日進出港貨運航班約90架次，貨運航班量已位列全國前三。

但是，在海外物流這個硝煙彌漫的戰場上，競爭已經達到了白熱化。菜鳥背靠阿里這座大山，極兔緊緊抱住拼多多的大腿，京東則是自建物流團隊，四處攻城略地。相比之下，順豐似乎顯得有些形單影只，商流的支撐似乎不那么給力。

與此同時，國際快遞的三巨頭——FedEx、UPS、DHL，它們早已在這個市場上深耕多年，在全球供應鏈、運力、資源等方面已經建立了強大的優勢。順豐雖然在國內快遞界是無可爭議的老大，但國際快遞三巨頭的經驗、資源、網絡都是順豐必須正視的差距。

順豐在招股書中表示，順豐目標是成為全球物流行業的領導者，計劃進一步擴大物流網絡覆蓋范圍并改善物流網絡基礎設施，并計劃對科技、醫療及金融服務等新興及快速增長的領域提升滲透率；計劃進一步增強全球及跨境能力，將深化在東南亞等現有國際市場的覆蓋，并加強順豐在高增長潛質市場的影響力。

王衛，這位順豐的掌舵人，也曾擲地有聲地表示：“順豐在國際化上要抓住機遇，不能比友商走得慢。”這不僅是順豐的宣言，更是對整個快遞行業的挑戰。

此外，順豐還制定了一個小目標“2025年確保業務規模和公司價值居亞洲第一、全球第三。”這不僅是一個目標，更是一個夢想，一個順豐人共同的夢想。

路漫漫其修遠兮，要實現這一目標，順豐還有很長的路要走。但只要有夢想，有決心，有勇氣，順豐就能一步一個腳印，走出國門，走向世界。