“快遞一哥”順豐，迎來了里程碑式的突破。提交申請材料歷經(jīng)八個月緊張等待后，順豐終于拿到了赴港IPO的“入場券”。5月31日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于順豐控股股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書。通知顯示，順豐計劃在香港聯(lián)交所掛牌，發(fā)行量高達6.25億股。

緊接著在6月2日晚上，順豐控股進一步公告稱，公司發(fā)行境外上市外資股（H股）已經(jīng)得到證監(jiān)會的正式備案，發(fā)行股數(shù)不超過6.25億。這消息一出，意味著順豐赴港上市的道路已經(jīng)鋪平，無任何規(guī)則性障礙。接下來順豐將更新招股書，確定聆訊日程時間表，選個好日子正式掛牌。

截至目前，順豐已在港股市場上擁有兩家上市子公司：順豐同城和嘉里物流。這次備案申請通過，也意味著順豐成為國內(nèi)首個“A+H”兩地上市的快遞物流巨頭，而且這一舉措將大大拓寬它的國內(nèi)外融資渠道，顯著增強抗風險硬實力。

順豐的這一步，重量級意義不言而喻。

坎坷的上市之路

順豐的赴港上市之旅絕非一帆風順。盡管最近拿到了港交所的“入場券”，但整個上市過程可謂是坎坷不斷。

早在2023年8月，順豐就公開宣布了赴香港上市的大計，目的是為了加速其國際化戰(zhàn)略，打造一個全球化的資本運作平臺，提升其國際品牌的形象，以及增強公司的綜合競爭力。公司計劃發(fā)行外資股（H股），并在香港聯(lián)交所主板上市，用以加強在亞洲尤其是東南亞的物流服務和網(wǎng)絡覆蓋。

然而，上市之路并不如預期順利。8月21日，順豐正式向港交所遞交了上市申請，詳細募資計劃主要用于海外市場的擴張和提升跨境交易的運營效率。但在所有準備似乎都就緒時，今年2月份卻發(fā)生了一個小插曲——原先提交的上市申報材料突然失效了。

對于這個“意外”，順豐迅速作出回應，強調(diào)香港上市的各項工作還在有序推進中，文件失效只是港交所常規(guī)流程的一部分。按照港股IPO的規(guī)則——一般分為遞表、聆訊、路演、招股、公開發(fā)售結(jié)果、暗盤交易及掛牌上市等步驟，若公司未能在遞交上市申請后六個月內(nèi)完成聆訊或上市，上市申請將自動失效，需要重新遞交招股書來重啟上市流程。

順豐在2017年2月24日成功登陸深交所，正式踏上A股舞臺。此次順豐瞄準香港，謀求二次上市耐心頗足，在去年順豐控股公布的籌劃赴港上市公告中，表示公司將在股東大會決議有效期內(nèi)（自審議通過之日起18個月或經(jīng)同意延長的其他期限）擇機完成此次發(fā)行并上市。也就是說，他們在等待一個絕佳的時機，精心挑選最佳的發(fā)行窗口。

公司創(chuàng)始人王衛(wèi)也曾明言，順豐選擇香港上市是基于長遠的國際化視野，他強調(diào)選擇最佳時機而非最快速度的重要性，以確保公司能在最好的條件下上市，真正掌握主動權(quán)。

順豐在走向H股上市的道路上步步為營，目標一直明確而堅定。雖然上市過程中遇到了一些“小插曲”，但好在結(jié)果仍然符合順豐的期望。很顯然，現(xiàn)在順豐達到了王衛(wèi)認為的“最好時機”。

赴港上市選擇最佳時機

順豐控股這幾年的財務表現(xiàn)可謂是過山車般的起伏。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，順豐控股實現(xiàn)營收分別為1539.87億元、2071.87億元、2674.9億元以及2584.09億元，分別同比增37.25%、34.55%、29.11、-3.39%。在這段期間，順豐的歸母凈利潤也經(jīng)歷了大起大落，從73.26億元跌至42.69億元，隨后又反彈至82.34億元，年增長率分別為26.39%、-41.73%、44.62%和33.38%。

上市時機的成熟，歸功于順豐在業(yè)績變現(xiàn)上的持續(xù)拼搏。順豐2024年一季度迎來開門紅，在2023年第一季度凈利潤大幅增長60%的強勁背景下，2024年第一季度順豐依舊保持了穩(wěn)健的增長勢頭。具體數(shù)字來看，第一季度公司實現(xiàn)了653.41億元的營業(yè)收入，同比增長7.03%；歸屬于母公司的凈利潤約19.12億元，同比增長11.14%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為16.57億元，增長了9.21%；每股收益也表現(xiàn)不俗，達到0.39元，同比提高了11.43%。

順豐控股對其第一季度業(yè)績的飆升有兩大解釋。首先，公司在2023年6月末成功剝離了加盟模式下的豐網(wǎng)業(yè)務，這一調(diào)整讓主營業(yè)務更加聚焦。如果不計入豐網(wǎng)的貢獻，總件量同比激增12.96%，營業(yè)收入同比也上漲了8.20%。特別是在速運物流板塊，收入同比增長了6.30%，而剔除豐網(wǎng)后，這一增長率更是達到了7.87%。

第二個增長動力來自于國際空海運市場的回暖和運價的同比提升。順豐在供應鏈和國際市場的持續(xù)開拓也顯著貢獻了業(yè)績，其中供應鏈及國際板塊收入同比增長了6.40%。這更堅定了順豐向國際業(yè)務拓展的步伐。

盡管2023年順豐控股的國際貨運及代理業(yè)務因國際空海運需求和價格同比下滑，導致供應鏈及國際板塊的收入同比大幅減少31.7%至599.8億元，但這只是短暫的波動。事實上，從2020年到2022年，這一板塊的收入從131.2億飆升至899.2億，每年收入幾乎翻一番，這意味著國際化戰(zhàn)略已開始為順豐帶來顯著的業(yè)績增長。順豐2024年第一季度業(yè)績報告進一步證實了這一趨勢。

近年來，我國跨境電商業(yè)務可謂是風生水起，根據(jù)海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)，2023年進出口總額達到了驚人的2.38萬億元，同比增長15.6%。這一成績的背后，是跨境電商行業(yè)的飛速發(fā)展，同時也帶動了快遞出海需求的激增。

然而，在順豐積極推進其全球布局的同時，其他物流巨頭如京東、菜鳥和極兔也紛紛加速在海外市場的拓展。這不僅為順豐帶來了挑戰(zhàn)，也為整個物流行業(yè)的國際競爭格局增添了新的變數(shù)。

登陸港股，機遇和挑戰(zhàn)并存

登陸H股，究竟能給順豐帶來什么好處？在財經(jīng)圈內(nèi)，最常掛在嘴邊的就是“國際化”。筆者認為國際市場不僅是順豐發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)場，更是其未來戰(zhàn)略的關(guān)鍵成長曲線。

多位行業(yè)研究者也指出，順豐此次赴港二次上市的核心目標正是推進國際化戰(zhàn)略。通過登陸H股，順豐不僅可以利用內(nèi)地與香港資本市場的雙向融合優(yōu)勢，構(gòu)建一個更具國際化特色的資本運作平臺，增強企業(yè)的再融資能力，還能在全球市場中做出更大的布局。此外，這也將為順豐提供更多機會與全球市場更深入地融合，提升與國際合作伙伴的互動，特別是在吸引對國際業(yè)務有實際幫助的資金、合作伙伴及投資者方面，共同開創(chuàng)更廣闊的市場前景。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，順豐的服務網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋了全球202個國家和地區(qū)，成為中國航空貨運的領(lǐng)頭羊，擁有著國內(nèi)最大的貨運機隊。自有及租賃共103架全貨機，152條國內(nèi)外航線，聯(lián)通65個國際機場，這些數(shù)字足以證明順豐在全球物流領(lǐng)域的強大實力。

但這只是順豐帝國的一角，他們還運營著龐大的陸運、鐵運、海運網(wǎng)絡，為客戶提供全方位的零擔及大宗貨物多式聯(lián)運服務。全球1900座倉儲資源、396個轉(zhuǎn)運中心、超過4.4萬個自營及代理服務點，這些數(shù)字反應了順豐對客戶需求的深刻理解和快速響應。

順豐的雄心不止于此。收購嘉里物流，建設亞洲最大規(guī)模的鄂州航空樞紐轉(zhuǎn)運中心，這些大手筆的投資進一步增強了順豐在東南亞市場的影響力，以及連接亞洲與世界的國際貨運能力。截至2023年底，順豐在鄂州樞紐開通的45條國內(nèi)貨運航線和10條國際貨運航線，連通13個國際機場，日進出港貨運航班約90架次，貨運航班量已位列全國前三。

但是，在海外物流這個硝煙彌漫的戰(zhàn)場上，競爭已經(jīng)達到了白熱化。菜鳥背靠阿里這座大山，極兔緊緊抱住拼多多的大腿，京東則是自建物流團隊，四處攻城略地。相比之下，順豐似乎顯得有些形單影只，商流的支撐似乎不那么給力。

與此同時，國際快遞的三巨頭——FedEx、UPS、DHL，它們早已在這個市場上深耕多年，在全球供應鏈、運力、資源等方面已經(jīng)建立了強大的優(yōu)勢。順豐雖然在國內(nèi)快遞界是無可爭議的老大，但國際快遞三巨頭的經(jīng)驗、資源、網(wǎng)絡都是順豐必須正視的差距。

順豐在招股書中表示，順豐目標是成為全球物流行業(yè)的領(lǐng)導者，計劃進一步擴大物流網(wǎng)絡覆蓋范圍并改善物流網(wǎng)絡基礎設施，并計劃對科技、醫(yī)療及金融服務等新興及快速增長的領(lǐng)域提升滲透率；計劃進一步增強全球及跨境能力，將深化在東南亞等現(xiàn)有國際市場的覆蓋，并加強順豐在高增長潛質(zhì)市場的影響力。

王衛(wèi)，這位順豐的掌舵人，也曾擲地有聲地表示：“順豐在國際化上要抓住機遇，不能比友商走得慢。”這不僅是順豐的宣言，更是對整個快遞行業(yè)的挑戰(zhàn)。

此外，順豐還制定了一個小目標“2025年確保業(yè)務規(guī)模和公司價值居亞洲第一、全球第三。”這不僅是一個目標，更是一個夢想，一個順豐人共同的夢想。

路漫漫其修遠兮，要實現(xiàn)這一目標，順豐還有很長的路要走。但只要有夢想，有決心，有勇氣，順豐就能一步一個腳印，走出國門，走向世界。