高成的洪婧出來講toB SaaS公司的運營，一個十大陷阱，一個十大原則。因為這個會是跟toB行業頭條一起辦的原因，所以高成和toB行業頭條都發了文。

于是我湊過去看了下。

不客氣的說啊，我覺得洪婧沒講啥跟SaaS相關的。

講的都是，企業經營常識。

我兩句話給她這十大原則總結完，企業要努力掙錢，企業要避免胡亂花錢。

你就說是不是吧。

老實說我沒想到高成會出來講這個，因為按我理解，可能會講講今年SaaStr在海外的分享啦，講講AI啦，講講這周李開復和朱嘯虎兩人對AI大模型的需求爆發在toB還是toC的不同觀點啊。

你懂的，VC嘛，總是要講一下趨勢。沒有趨勢，就沒法挖掘熱點標的。沒有熱點標的，VC這邊沒法找項目，那邊也沒法忽悠LP。

但VC出來講企業經營常識，可能，背后也夾帶了很多信息。

碰巧周三易凱資本的王冉又出來講，一級市場已經沒了。

我覺得這兩個事情就對上了。

整個VC圈子，現在已經在對著自己手里的portfolio打各種小算盤了。

2024年到現在為止，中國企業服務的投資是246筆。趨勢我先不說，這個數字跟2021年的801筆相比，已經砍半再砍半。算上有可能的增長，這個數字也不會好到哪里去。畢竟現在圈子里沒那么多值得投的標的，市場上也沒有那么多錢。

當然，這個情況大家都知道了，至少是有體感的。

說點大家不知道的。這246筆投資里，B輪以后的，滿打滿算，只有31筆，C輪以后的，只有9筆。對比一下2021年，B輪后有185筆，C輪后有79筆。

數據一擺，兩下無言。

一句話，沒有人接盤，VC擊鼓傳花的游戲早就玩不下去了。

IPO的事情我也不做贅述了，我想沒有哪家做企業服務的公司現在還在想著趕緊沖刺IPO吧？不看大政策大方向，就看收入，也不行是不是？有幾家沖刺之后的結果如何，大家也都知道了是不是？

VC出來講經營，我感覺恰逢其時。

劉德華在《賭俠1999》里說，贏要沖，輸要縮！

擊鼓傳花的游戲玩不下去，那么最重要的當然是保住牌桌資格。下了桌子，可能就再也上不來了。

我以前講過，toB SaaS是除了互聯網大平臺以外最好的高估值模型。所以大家都一股腦的瞄準美國公司，前面畫大餅講對標故事，后面做SaaS指標。天將降大任于斯人也，必先苦其心志。

那時候確實變現手段很多。做的好，可以IPO。吹的好，可以找接盤俠一直融下去。市場上錢很多，怎么玩都可以。

現在這個局勢已經反過來了。LP不投了，VC沒錢了。能做下去的公司，肯定不愿意分股份。不能做下去的，他的股份你也不想要，投了錢也是打水漂。

洪婧講的話，很有代表性。核心就是告訴整個企業服務SaaS的公司，回到原點，回到常識。保持精益化經營下去，公司有現金流還能活著繼續熬。資本手里的portfolio就還沒貶值。IPO上不去，沒有人接下一輪，但公司還可以分利潤，公司還可以做并購。

總而言之，活下去，就比沒了好。

對比前幾年在市場上猛投企業服務的光景，我的體感是，這一輪資本退潮，其實是好事。中國企業服務SaaS的市場現狀在這里擺著，催是催不熟的。一邊大家都覺得現在不行，以后未必不行，一邊又猛烈的出手想先占個地盤。這個操作造就了最近10年企業服務創投圈的虛假繁榮。

當然資本自己也吃了很多苦果，流血上市的還算有個交代，有的直接標的就沒了，竹籃打水一場空。

回到經營，我覺得這輪雙方都理智了。到底公司值多少錢，不用按照以前瞎喊價了。以前按照PS估值，現在按照PE估了。上市也不是最高追求了，不如直接控股收分紅或者做并購。

前面說2024年B輪以后的只有31筆，反過來看也是一樣——B輪以前的有215筆。絕對值跟以前沒法比，但在現在這個光景下，這個數字說明，市場活力還是在的。只要你真的做的出來好產品、抓住了細分垂直市場的痛點，估值不那么離譜，不非要美金，經營現金流正常開銷，VC看中和出手的能力還是在的。

是好事。