今天推送的是

九維狐

的策略周報。

每周周日我會給大家復盤一下上周的市場。

市場回顧

先來看看指數和交易數據——

美國消費者價格指數（CPI）在6月環比下滑了0.1%，年增長率為3%，是一年來的最低水平。

其中，業主等價租金（OER）是美國CPI里衡量住房成本的一項重要指標。

美聯儲盼星星盼月亮一直盼著OER漲幅能放緩一點。

OER的環比增速在6月放緩至0.2%，是自2021年8月以來的最低水平。

這一變化是聯儲「戰勝通脹」最重要的進展之一，為未來幾個月內聯儲降息掃清障礙。

芝加哥聯儲行長就很公開地表示，住房通脹的改善「非常令人鼓舞」。

CPI數據發布后，市場開始預期美聯儲將在9月和12月降息。

盡管有傳言稱美聯儲可能在7月就降息，但除非未來幾周的初次申請失業救濟人數大幅上升，或股市出現類似2018年的暴跌，否則7月降息的可能性不大。

如果8月的CPI報告不出意外，美聯儲主席鮑威爾可能會在8月的杰克遜霍爾研討會上釋放信號，承諾9月降息。

? 指標情況

目前貨幣、信用和全球指標如下——

貨幣指標：2.5

資金面繼續保持充裕，貨幣指標微漲到2.5。

美國通脹下來后，9月聯儲降息又成為了主流預期。

按潘行長的話來說，世界主要央行轉向，匯率的壓力沒那么大，央媽的寬松空間也打開了。

市場對降息的預期又重新燃起。

信用指標：0.0

6月 社融演繹破罐子破摔，存量增速直接掉到了8.1%。

原本咱們期望著社融慢慢修復，把信用指標帶出0的位置。

現在看來社融下滑才是大勢，緊信用環境成為未來的基本設定。

全球指標：2.2

6月的全球交易指標收在2.2。

雖然全球綜合PMI和美國制造業PMI走弱，金融環境還是特別的松。

聯儲降息預期的變化對金融環境影響越來越小。

高倉位海外投資問題不大。

?? 定投操作

本期繼續暫停發車，等待時機。

再次提醒：如果設置了權益定投的話記得取消。

調倉方面不用我們自主操作，投顧組合會幫忙調倉的。

另外，也提醒下：投資股票等風險資產，自然還是盡量用長期資金的好。

學術上來看也是有依據的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發現如果持有期限足夠長（20+年），那么持有股票的風險反而更小。

圖/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

?? 風險提示： 外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。

免責聲明：以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。市場有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。