什么人，把央行逼到了親自下場，做空自己國家國債的地步？

當(dāng)一群高學(xué)歷的精英，卻被各種洗腦，各種崇洋媚外，覺得自己國家“藥丸”，而這類人卻掌管了金融圈的萬億投資，最終會做出哪些扭曲的行為？

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這些事本來我不想講，畢竟家丑不外揚，非要講央行下場大戰(zhàn)金融圈軟膝蓋的故事，不好聽。

但昨晚直播，剛巧就有粉絲問，說珍老師，咱們課程第5章講了好多利率，學(xué)利率有啥用？我們想學(xué)股票學(xué)投資，為啥要講利率？

我就說了，利率是整個金融世界的核心鑰匙，它能夠帶你通往未來。

比如，如果我們把1年期、10年期、30年期等各個時期的國債利率連成一條線，這叫什么？這叫利率的期限結(jié)構(gòu)。

通過觀測利率的期限結(jié)構(gòu)，就能判斷出一些未來的趨勢。

但講到這，我就來氣了，因為目前國內(nèi)的利率期限結(jié)構(gòu)，正在被有意地朝著“中國藥丸”的方向上操控，逼得央行在接連喊話之后，不得不親自下場對戰(zhàn)。

但因為14億國人里，金融教育并不普及，大部分人并不懂得利率背后代表著什么，所以我們只能從新聞上看到各種國債遭瘋搶的新聞，卻沒有人知道這背后是怎樣的硝煙。

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讓我?guī)Т蠹野岩暰€拉回到今年年初。

在一年之初，每個國家的政經(jīng)兩界都少不了對本國經(jīng)濟的判斷，我們感受一下，今年的經(jīng)濟是怎樣的呢？

普通人的感受是，并不好。

國家也在做自己的判斷，說是處在底部復(fù)蘇階段，各種貨幣政策和財政政策，都要大力投入進(jìn)去，來支援這種經(jīng)濟的筑底向上。

意思很明顯，一定是要降低利率，讓無論是人民群眾的消費，還是企業(yè)工廠的投資，都能夠有更多便宜資金支持。

所以，我們思考利率的期限結(jié)構(gòu)的時候，就很明顯的能夠預(yù)測到，1年期、3年期、5年期的短端利率，應(yīng)該是往下走的，變低。

但是長期限10年期、20年期、30年期的利率，會是什么樣呢？

這個時候要做的，是預(yù)測未來，如果未來經(jīng)濟復(fù)蘇了，那么長期利率一定會跟著經(jīng)濟增長而變高。

又或者說，未來發(fā)生了通貨膨脹，物價上漲，那么長期利率也會跟著物價而變高。

反過來，長期利率在什么情況下才會低呢？

就是經(jīng)濟也不行了，通脹也沒有了，蕭條得一塌糊涂，整個社會死氣沉沉，長期利率才可能會很低。

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我們不妨先看一下其他國家的數(shù)據(jù)，來感受一下。

日本在2000年代的很長一段時間里， 一直被全球叫做“失去了30年”，GDP增長只有不到1%的時候，30年國債的收益率依然能有百分之二點幾。

并且我還要再提示大家注意，請你看一下，現(xiàn)在日本30年國債的收益率有多少？記下這個數(shù)字。

再看美國，從1999年至今，大家注意看數(shù)值，只有在2020年，老美經(jīng)濟大衰退以及暴力降息期間，30年國債的收益率才跌破2%。

而大部分時間里，美國的30年國債收益率基本都是超過3%的。

而美國的GDP增長呢？大部分時間是在2%到3%之間，30年國債的收益率幾乎長期高于GDP增長。

因為30年國債，代表的是對未來的GDP加通脹的長期預(yù)期，所以，就算比現(xiàn)在的GDP高也很正常。

那么現(xiàn)在，各個國家30年國債的收益率有多少呢？

我們再看一下更多的國家。注意看，英美法德加拿大西班牙意大利，各個國家基本上都是3%、4%的收益，更別提被認(rèn)為經(jīng)濟會迅速增長的印度了。

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而我們國內(nèi)現(xiàn)在的30年國債收益率，大家猜猜是多少？2.4%出頭。

我們國內(nèi)的金融圈，以一己之力，把30年國債的收益，壓低到了幾乎全球最低，幾乎就要對外宣布，中國未來30年的經(jīng)濟增長要是全球墊底水平了。

現(xiàn)在我國的30年國債收益率，接近日本水平。

而大家必須要知道，現(xiàn)在日本的未來預(yù)期是什么樣的？

他們的芯片產(chǎn)業(yè)被強制向美國轉(zhuǎn)移，造車產(chǎn)業(yè)眼瞅著要被中國打垮，日元匯率連連貶值，他們本國對未來的預(yù)期是極其悲觀，很快就要從發(fā)達(dá)國家跌回發(fā)展中國家了。

我們的30年國債，收益率快要跟日本差不多了，基本上就快要變成大聲對外說，中國經(jīng)濟不行了，未來要死氣沉沉，比日本失去的30年還要慘。

站在今年年初的時間節(jié)點上，那個時候，正是國外媒體反復(fù)渲染，說美國經(jīng)濟增長很強勁，而中國經(jīng)濟增長不好。

直到我們國家一季度的成績單披露，再到上半年的成績單披露，全球一對比，發(fā)現(xiàn)中國的經(jīng)濟增長全球獨一檔。

到了老外也不得不開始承認(rèn)，說中國的經(jīng)濟增長依然還有很多年的潛力時，國內(nèi)的金融人，依然在不斷地壓低30年國債的收益率。

這種感覺就像是，當(dāng)房租已經(jīng)跌到200塊一個月的離譜價格時，還有無數(shù)人想要把房子一口氣簽出30年的長期租約一樣。

但是他們租的是自己的房子嗎？如果是職業(yè)經(jīng)理人，在拿著房東的房子，低價不心疼地往外租，從而表達(dá)自己對未來的不滿呢？

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從上半年開始，央行借各種渠道反復(fù)提示要注意長端利率。

在6月19號的陸家嘴論壇上，央行行長更是使勁對機構(gòu)喊話。

說忘了美國硅谷銀行是怎么倒閉的了？因為持有太多低利率的長期國債，結(jié)果但凡利率變高了，就虧得一塌糊涂，把銀行都虧倒閉了。

正常的收益率曲線不應(yīng)該是向上傾斜的嗎？就意味著，30年國債的收益率應(yīng)該是很高的。結(jié)果現(xiàn)在都給壓到很低了，這能叫正常嗎？

然而我們看，陸家嘴會議之后，毛用沒有，根本就不聽勸，收益率還在繼續(xù)往下壓。

短短幾天時間，到6月底那天，收益率已經(jīng)從2.48%壓到2.42%了，等于說央行在對著空氣白說一通，嘛用沒有。

7月1日央行一紙公告，說自己要親自下場做空國債了，是為了維護(hù)債券市場的穩(wěn)健運行，對當(dāng)前形勢的審慎觀察。

短短幾天時間，把國債收益率從2.42%扭轉(zhuǎn)到2.5%。

7月13號，央行更是通過自己旗下的金融時報發(fā)文說，瘋搶30年國債，不斷地壓低長期利率，其實就是對經(jīng)濟的唱空，做空中國經(jīng)濟，加大資金流出壓力。

這篇文章出來之后，就立馬遭到金融圈的眾多批評，大家紛紛說，你憑什么扣帽子？

能買30年國債，明明是出于各種金融配置、審時度勢、市場行為，憑什么把市場行為扣上不愛國的帽子？

央行沒辦法，把標(biāo)題里的“對經(jīng)濟的唱空”改成了“對經(jīng)濟的擾動”，把正文里“基本就是在唱空人民幣，也是在做空中國經(jīng)濟”這句話給刪除了，但“亞洲各國都在打一場看不見的匯率保衛(wèi)戰(zhàn)，防范金融危機再現(xiàn)”這句話依然保留著。

央行這么修改，我們也能理解，畢竟你說人家唱空中國經(jīng)濟，這是指責(zé)別人內(nèi)心的想法，內(nèi)心的想法沒法證明，他非說你污蔑、扣帽子，你也百口莫辯。

06

但咱們就從市場角度來看，現(xiàn)在中國30年國債2.4%的水平，基本快要跟日本持平，基本是全球最低一檔。

金融圈的各位投資經(jīng)理，你真敢說這是自己理智判斷的結(jié)果嗎？

但凡國內(nèi)經(jīng)濟，未來有任何一點點復(fù)蘇，都會造成這筆持倉的巨大虧損，但虧的是誰的錢呢？虧的是你投資經(jīng)理的錢嗎？

虧的還不是各位買基金、買理財、買各種投資品后，卻根本不知道，自己的錢已經(jīng)被用來買百分之二點幾利率的低息長期國債的普通老百姓的錢。

這就像是，當(dāng)你看到房租已經(jīng)不正常地降到200塊一個月就能租一間鋪子的時候，這條街的職業(yè)經(jīng)理人，還在使勁地要簽30年的長期租約，想要把這種低租金給一下子鎖定30年。

你批評他說，你這是對經(jīng)濟的做空。他就好無辜，說你憑什么扣帽子啊，我這是市場判斷、市場行為。

我沒法對這種行為做更多的批判，畢竟連央行都不敢說重話，說完了都返回刪除了。我只能勸告各位普通人朋友們，咱們不要去參與30年國債，這種利率不正常，我們躲遠(yuǎn)點。