今天A股成交額只有4987億，狗都不玩了，再低應(yīng)該追溯到19年了。

除了缺乏賺錢效應(yīng)外，量化基金的規(guī)模被壓縮，也是一個(gè)重要原因。截至2024年6月，國(guó)內(nèi)股票量化私募管理人的資產(chǎn)規(guī)模約7800億元， 2023年末是1.21萬(wàn)億，降幅超過(guò)了35%，頭部的量化公司規(guī)模都下降了一個(gè)檔次，600億以上規(guī)模的就只剩下幻方了。

量化在21年和23年有過(guò)兩段美好時(shí)光，21年是大宗商品牛市帶來(lái)的中證500增強(qiáng)量化的高收益，23年是不斷買微盤股抱團(tuán)。

經(jīng)過(guò)22、23和24年之后，A股所有的投資風(fēng)格都被干了一遍，量化、價(jià)投、短線、成長(zhǎng)都被揍得鼻青臉腫，吃股息的稍微好點(diǎn)，說(shuō)白了在一個(gè)下行的市場(chǎng)，再怎么折騰都是屎上雕花。

成交額地量之后是不是就見(jiàn)底了呢？不一定。

2018年上半年A股只有3500多億的成交額，下半年又跌到了2600億。冬天之后是春天只是一句正確的廢話，就好比堅(jiān)持就是勝利一樣，堅(jiān)持只是后面無(wú)數(shù)個(gè)0，沒(méi)有前面那個(gè)1都是白費(fèi)，正確的方向才是前面那個(gè)1。

用居民和企業(yè)部門新增貸款來(lái)衡量國(guó)內(nèi)的信貸周期，歷史上都沒(méi)這么差過(guò)，你不花，我不花，大家一起搓麻花。

今天國(guó)債期貨大跌，對(duì)應(yīng)的10y國(guó)債收益率應(yīng)該上到了2.35%。上一次這么大的跌幅，還是22年11月中旬，疫情放開(kāi)預(yù)期疊加救助地產(chǎn)企業(yè)二十條。

也沒(méi)有別的原因，還是央行持續(xù)打壓帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，只不過(guò)上周是一級(jí)交易商大行賣債，今天是基金賣。

從短期資金利率來(lái)看，7天逆回購(gòu)利率到了1.9%+，大幅偏離了政策利率1.7%，主要原因是央行這個(gè)月貨幣累計(jì)凈投放大幅減少：

同時(shí)這個(gè)月的政府債務(wù)發(fā)行也稍微提了提速，債券的供給略微增多了。

綜合7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力還是很弱的，尤其是核心CPI同比增速再創(chuàng)新低，PPI也沒(méi)有改善，大宗商品完全是撲街的走勢(shì)，說(shuō)明消費(fèi)端和生產(chǎn)端都不旺盛。

債券收益率沒(méi)有大幅上行的基本面支撐，那就只有在這個(gè)位置互相拉扯了。

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